اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران: 62 مليون برميل ستخرج من مضيق هرمز وسط مخاوف من وفرة النفط

من المقرر أن تؤدي مذكرة تفاهم تاريخية بين الولايات المتحدة وإيران إلى إعادة فتح مضيق هرمز، مما ينهي أكثر من 100 يوم من الاضطرابات البحرية. وبينما يعد اتفاق السلام بالاستقرار الجيوسياسي، فإنه يهدد في الوقت نفسه بإغراق سوق الطاقة العالمي بتدفق هائل من النفط الخام المتأخر.

استئناف التجارة عبر مضيق هرمز

في أعقاب اتفاق مؤقت تم توقيعه افتراضياً من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الإيراني مسعود بزشكيان، يستعد مضيق هرمز للعودة إلى العمليات الطبيعية. وتهدف مذكرة التفاهم المكونة من 14 نقطة إلى إنهاء المواجهات العسكرية ووضع إطار للمفاوضات المستقبلية، بما في ذلك الإفراج عن الأصول الإيرانية المجمدة وإنشاء صندوق إعادة إعمار بقيمة 300 مليار دولار.

ويتمثل التأثير الأكثر مباشرة على قطاع الطاقة في الإفراج عن المخزونات العالقة. ووفقاً لبيانات Signal Group، فإن ما يقرب من 31 ناقلة نفط عملاقة تحمل ما يقدر بنحو 62 مليون برميل من النفط الخام كانت عالقة داخل الخليج العربي. ومن المتوقع أن تبدأ هذه السفن في الإبحار بمجرد إعادة فتح طريق الشحن رسمياً، مما سيؤدي إلى تغيير جذري في توازن العرض والطلب.

آسيا تستعد لتدفق هائل من النفط الخام

يمثل العودة المفاجئة لهذه الشحنات تحدياً كبيراً للمصافي الآسيوية. ومن المتوقع أن تصل هذه الكميات إلى الشواطئ الهندية في غضون أسبوع تقريباً، وإلى أسواق شرق آسيا في غضون ثلاثة أسابيع تقريباً.

ويعد التوقيت حساساً للغاية بالنسبة للمنطقة. فخلال فترة الاضطراب التي استمرت 100 يوم، سارعت المصافي الآسيوية لتأمين إمدادات بديلة من الولايات المتحدة ومناطق أخرى لتجنب النقص. ونتيجة لذلك، أصبحت العديد من المصافي الآن تمتلك إمدادات كافية للأشهر الحالية والقادمة. علاوة على ذلك، أدت أسعار النفط المرتفعة خلال الصراع بالفعل إلى قيام بعض المصافي بخفض معدلات التكرير بسبب ضعف الطلب على الوقود.

يشير المحللون في Goldman Sachs Group Inc. إلى أنه من المتوقع أن تعود صادرات الخليج العربي إلى مستوياتها ما قبل الحرب بحلول نهاية شهر يوليو. وهذا التدفق، إلى جانب جهود التسويق المستمرة من منتجين مثل شركة بترول أبوظبي الوطنية (Abu Dhabi National Oil Co.) ومؤسسة البترول الكويتية (Kuwait Petroleum Corp.)، قد يجبر المصافي إما على زيادة معدلات التكرير أو البحث عن سعة تخزينية إضافية.

إشارات السوق: التحول نحو حالة كونتانجو هبوطية (Bearish Contango)

بدأت أسواق النفط بالفعل في تسعير هذا الفائض المحتمل. وقد تحول منحنى العقود الآجلة لخامات الشرق الأوسط القياسية، مثل دبي ومربان، إلى هيكل "كونتانجو" (contango) هبوطي لأول مرة منذ بدء الصراع. ويشير هذا إلى أن المتداولين يتوقعون زيادة في الإمدادات واحتمال انخفاض الأسعار في المدى القريب.

وتشمل التحولات المحددة في السوق ما يلي:

• الخام العماني: يتم تداوله بخصم مقارنة بخام دبي القياسي، مما يعكس علاوة سعره التقليدية.
• المقطرات: تم تداول شحنة ديزل واحدة على الأقل بخصم عن سعرها القياسي، بينما قدمت المصافي الكورية الجنوبية كميات من الديزل ووقود الطائرات للسوق أكبر من المعتاد.

وبينما توفر مذكرة التفاهم مساراً للتعاون الاقتصادي وتخفيف العقوبات، فإن نهائية الصفقة تعتمد على عملية تفاوض تستمر لمدة 60 يوماً. وإلى أن يتم التوصل إلى اتفاق شامل، سيظل السوق حساساً لأي انهيار محتمل في هذه المناقشات الأولية.

أهم النقاط المستخلصة

• طفرة هائلة في الإمدادات: من المقرر خروج ما يقرب من 62 مليون برميل من الخام، تحملها 31 ناقلة نفط عملاقة، من الخليج العربي في أعقاب اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران.
• التأثير على آسيا: يواجه المكررون في الهند وشرق آسيا، الذين أمّنوا إمدادات بديلة خلال فترة الاضطراب، خطر فائض المعروض في السوق.
• نظرة هبوطية للسوق: انتقلت أسعار النفط القياسية مثل دبي ومربان إلى هيكل "كونتانجو" (contango)، مما يشير إلى توقعات بزيادة الإمدادات وضغوط هبوطية على الأسعار.