Thỏa thuận Hòa bình Mỹ-Iran: 62 triệu thùng dầu sẽ rời eo biển Hormuz giữa nỗi lo dư thừa nguồn cung

Một bản ghi nhớ (MoU) mang tính bước ngoặt giữa Hoa Kỳ và Iran đang chuẩn bị mở lại eo biển Hormuz, chấm dứt hơn 100 ngày gián đoạn hàng hải. Mặc dù thỏa thuận hòa bình hứa hẹn mang lại sự ổn định địa chính trị, nhưng đồng thời nó cũng đe dọa làm tràn ngập thị trường năng lượng toàn cầu với một lượng lớn dầu thô bị trì hoãn.

Sự phục hồi thương mại qua eo biển Hormuz

Sau một thỏa thuận tạm thời được ký kết trực tuyến bởi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian, eo biển Hormuz đang sẵn sàng trở lại hoạt động bình thường. Bản MoU gồm 14 điểm nhằm mục đích chấm dứt các cuộc đối đầu quân sự và thiết lập một khuôn khổ cho các cuộc đàm phán trong tương lai, bao gồm việc giải phóng các tài sản bị đóng băng của Iran và một quỹ tái thiết trị giá 300 tỷ USD.

Tác động tức thời nhất đối với lĩnh vực năng lượng là việc giải phóng lượng hàng tồn kho đang bị mắc kẹt. Theo dữ liệu từ Signal Group, khoảng 31 tàu siêu trọng (supertanker) chở ước tính 62 triệu thùng dầu thô đã bị kẹt trong Vịnh Ba Tư. Các tàu này dự kiến sẽ bắt đầu hành trình ngay khi tuyến đường vận tải chính thức mở cửa trở lại, làm thay đổi căn bản cán cân cung cầu.

Châu Á chuẩn bị đón nhận lượng dầu thô khổng lồ đổ vào

Sự trở lại đột ngột của các lô hàng này đặt ra một thách thức đáng kể cho các nhà máy lọc dầu ở Châu Á. Lượng dầu này dự kiến sẽ đến bờ biển Ấn Độ trong khoảng một tuần và các thị trường Đông Á trong khoảng ba tuần.

Thời điểm này đặc biệt nhạy cảm đối với khu vực. Trong suốt 100 ngày gián đoạn, các nhà máy lọc dầu châu Á đã phải vội vã tìm kiếm các nguồn cung thay thế từ Hoa Kỳ và các khu vực khác để tránh tình trạng thiếu hụt. Do đó, nhiều nhà máy lọc dầu hiện đã có nguồn cung dồi dào cho các tháng hiện tại và sắp tới. Hơn nữa, giá dầu tăng cao trong thời gian xung đột đã khiến một số nhà máy lọc dầu phải giảm tốc độ chế biến do nhu cầu nhiên liệu suy yếu.

Các nhà phân tích tại Goldman Sachs Group Inc. cho rằng xuất khẩu từ Vịnh Ba Tư dự kiến sẽ trở lại mức bình thường như trước chiến tranh vào cuối tháng 7. Sự đổ bộ này, kết hợp với các nỗ lực tiếp thị đang diễn ra từ các nhà sản xuất như Abu Dhabi National Oil Co. và Kuwait Petroleum Corp., có thể buộc các nhà máy lọc dầu phải tăng tốc độ chế biến hoặc tìm kiếm thêm năng lực lưu trữ.

Tín hiệu thị trường: Chuyển dịch sang trạng thái Contango giảm giá

Thị trường dầu mỏ đã bắt đầu phản ánh tình trạng dư thừa tiềm tàng này vào giá. Đường cong kỳ hạn cho các loại dầu chuẩn Trung Đông, chẳng hạn như Dubai và Murban, đã chuyển sang cấu trúc contango giảm giá (bearish contango) lần đầu tiên kể từ khi xung đột bắt đầu. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang kỳ vọng nguồn cung sẽ cao hơn và giá có khả năng sẽ thấp hơn trong ngắn hạn.

Các biến động cụ thể của thị trường bao gồm:

  • Dầu thô Oman: Đang giao dịch ở mức chiết khấu so với mức chuẩn Dubai, đảo ngược mức thặng dư truyền thống của nó.
  • Các sản phẩm chưng cất: Ít nhất một lô hàng diesel đã được giao dịch ở mức chiết khấu so với mức chuẩn, trong khi các nhà máy lọc dầu Hàn Quốc đang chào bán lượng diesel và nhiên liệu phản lực lớn hơn mức bình thường ra thị trường.

Mặc dù Biên bản ghi nhớ (MoU) tạo ra một lộ trình cho hợp tác kinh tế và nới lỏng các lệnh trừng phạt, nhưng tính dứt điểm của thỏa thuận còn phụ thuộc vào quá trình đàm phán kéo dài 60 ngày. Cho đến khi một thỏa thuận toàn diện được đạt được, thị trường vẫn sẽ nhạy cảm với bất kỳ sự đổ vỡ tiềm tàng nào trong các cuộc thảo luận sơ bộ này.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Sự gia tăng nguồn cung khổng lồ: Khoảng 62 triệu thùng dầu thô, được vận chuyển bởi 31 tàu siêu trọng, chuẩn bị rời khỏi Vịnh Ba Tư sau thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran.
  • Tác động đối với châu Á: Các nhà máy lọc dầu tại Ấn Độ và Đông Á, những bên đã đảm bảo được các nguồn cung thay thế trong thời gian gián đoạn, hiện đang phải đối mặt với rủi ro thị trường dư thừa nguồn cung.
  • Tâm lý thị trường giảm giá: Các mức chuẩn dầu như Dubai và Murban đã chuyển sang cấu trúc contango, báo hiệu kỳ vọng về việc tăng nguồn cung và áp lực giảm giá.