Accord de paix États-Unis-Iran : 62 millions de barils vont quitter Ormuz face aux craintes de surabondance pétrolière

Un protocole d'accord (MoU) historique entre les États-Unis et l'Iran s'apprête à rouvrir le détroit d'Ormuz, mettant fin à plus de 100 jours de perturbations maritimes. Si l'accord de paix promet une stabilité géopolitique, il menace simultanément d'inonder le marché mondial de l'énergie par un afflux massif de pétrole brut retardé.

Reprise du commerce via le détroit d'Ormuz

Suite à un accord intérimaire signé virtuellement par le président américain Donald Trump et le président iranien Masoud Pezeshkian, le détroit d'Ormuz est sur le point de reprendre ses opérations normales. Le protocole d'accord en 14 points vise à mettre fin aux confrontations militaires et établit un cadre pour de futures négociations, incluant la libération des avoirs gelés de l'Iran et un fonds de reconstruction de 300 milliards de dollars.

L'impact le plus immédiat sur le secteur de l'énergie est la libération des stocks bloqués. Selon les données de Signal Group, environ 31 superpétroliers transportant une estimation de 62 millions de barils de pétrole brut sont restés bloqués dans le golfe Persique. Ces navires devraient commencer à naviguer dès la réouverture officielle de la route maritime, modifiant fondamentalement l'équilibre entre l'offre et la demande.

L'Asie se prépare à un afflux massif de brut

Le retour soudain de ces cargaisons représente un défi de taille pour les raffineurs asiatiques. Ces volumes devraient atteindre les côtes indiennes dans environ une semaine et les marchés d'Asie de l'Est dans environ trois semaines.

Le calendrier est particulièrement sensible pour la région. Pendant les 100 jours de perturbation, les raffineurs asiatiques se sont empressés de sécuriser des approvisionnements alternatifs auprès des États-Unis et d'autres régions pour éviter les pénuries. Par conséquent, de nombreux raffineurs sont désormais bien approvisionnés pour les mois actuels et à venir. De plus, la hausse des prix du pétrole pendant le conflit avait déjà conduit certains raffineurs à réduire leurs taux de raffinage en raison d'une baisse de la demande de carburant.

Les analystes de Goldman Sachs Group Inc. suggèrent que les exportations du golfe Persique devraient se normaliser pour atteindre les niveaux d'avant-guerre d'ici la fin du mois de juillet. Cet afflux, combiné aux efforts de commercialisation continus de producteurs tels qu'Abu Dhabi National Oil Co. et Kuwait Petroleum Corp., pourrait contraindre les raffineurs soit à augmenter leurs taux de raffinage, soit à rechercher des capacités de stockage supplémentaires.

Signaux du marché : transition vers un contango baissier

Les marchés pétroliers intègrent déjà ce risque d'excédent potentiel. La courbe à terme des références du Moyen-Orient, telles que Dubai et Murban, est passée à une structure de contango baissière pour la première fois depuis le début du conflit. Cela indique que les traders s'attendent à une augmentation de l'offre et potentiellement à une baisse des prix à court terme.

Les changements de marché spécifiques incluent :

• Oman Crude : se négocie avec une décote par rapport à sa référence Dubai, inversant ainsi sa prime traditionnelle.
• Distillats : au moins une cargaison de diesel s'est négociée avec une décote par rapport à sa référence, tandis que les raffineurs sud-coréens ont proposé au marché des volumes de diesel et de carburant aviation plus importants que la normale.

Bien que le protocole d'accord (MoU) ouvre la voie à la coopération économique et à l'allégement des sanctions, la conclusion de l'accord dépend d'un processus de négociation de 60 jours. Tant qu'un accord global n'est pas conclu, le marché reste sensible à toute rupture potentielle de ces discussions préliminaires.

Points clés

• Augmentation massive de l'offre : environ 62 millions de barils de brut, transportés par 31 superpétroliers, s'apprêtent à quitter le golfe Persique suite à l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran.
• Impact sur l'Asie : les raffineurs indiens et d'Asie de l'Est, qui ont sécurisé des approvisionnements alternatifs pendant la perturbation, sont désormais confrontés au risque d'un marché en surabondance.
• Sentiment de marché baissier : les références pétrolières telles que Dubai et Murban sont passées à une structure de contango, signalant des attentes de hausse de l'offre et une pression à la baisse sur les prix.