ข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน: น้ำมัน 62 ล้านบาร์เรลเตรียมออกจากช่องแคบฮอร์มุซ ท่ามกลางความกังวลเรื่องภาวะน้ำมันล้นตลาด

บันทึกความเข้าใจ (MoU) ครั้งสำคัญระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน กำลังจะทำให้ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้ง ซึ่งเป็นการยุติการหยุดชะงักทางการเดินเรือที่ยาวนานกว่า 100 วัน แม้ว่าข้อตกลงสันติภาพนี้จะให้คำมั่นถึงเสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ในขณะเดียวกันก็มีความเสี่ยงที่จะทำให้ตลาดพลังงานโลกเผชิญกับภาวะน้ำมันดิบทะลักเข้าสู่ตลาดอย่างมหาศาลจากการที่น้ำมันถูกกักค้างไว้

การกลับมาดำเนินการทางการค้าผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ภายหลังข้อตกลงชั่วคราวที่ลงนามผ่านระบบเสมือนจริงโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ และประธานาธิบดีมาซูด เปเซชเคียน แห่งอิหร่าน ช่องแคบฮอร์มุซพร้อมที่จะกลับเข้าสู่สภาวะการดำเนินงานตามปกติ โดย MoU ทั้ง 14 ข้อนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อยุติการเผชิญหน้าทางทหาร และสร้างกรอบการเจรจาในอนาคต ซึ่งรวมถึงการปลดล็อกทรัพย์สินที่ถูกอายัดของอิหร่าน และการจัดตั้งกองทุนฟื้นฟูมูลค่า 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลกระทบที่เกิดขึ้นทันทีต่อภาคพลังงานคือการระบายสต็อกน้ำมันที่ค้างอยู่ ตามข้อมูลจาก Signal Group พบว่ามีเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ประมาณ 31 ลำ ซึ่งบรรทุกน้ำมันดิบรวมกันประมาณ 62 ล้านบาร์เรล ติดค้างอยู่ภายในอ่าวเปอร์เซีย คาดว่าเรือเหล่านี้จะเริ่มออกเดินเรือทันทีที่เส้นทางการเดินเรือเปิดใช้งานอย่างเป็นทางการ ซึ่งจะส่งผลให้สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์เปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง

เอเชียเตรียมรับมือกับปริมาณน้ำมันดิบทะลักเข้าสู่ตลาด

การกลับมาของสินค้าเหล่านี้อย่างกะทันหันถือเป็นความท้าทายครั้งสำคัญสำหรับโรงกลั่นในเอเชีย โดยคาดว่าปริมาณน้ำมันเหล่านี้จะเดินทางถึงชายฝั่งอินเดียภายในเวลาประมาณหนึ่งสัปดาห์ และถึงตลาดเอเชียตะวันออกในเวลาประมาณสามสัปดาห์

ช่วงเวลาดังกล่าวมีความละเอียดอ่อนอย่างยิ่งสำหรับภูมิภาคนี้ เนื่องจากในช่วง 100 วันที่เกิดการหยุดชะงัก โรงกลั่นในเอเชียต่างเร่งจัดหาแหล่งอุปทานทางเลือกจากสหรัฐอเมริกาและภูมิภาคอื่นๆ เพื่อหลีกเลี่ยงการขาดแคลน ส่งผลให้โรงกลั่นหลายแห่งมีปริมาณน้ำมันเพียงพอสำหรับเดือนปัจจุบันและเดือนต่อๆ ไป นอกจากนี้ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงความขัดแย้งยังทำให้โรงกลั่นบางแห่งลดอัตราการกลั่นลงเนื่องจากความต้องการใช้เชื้อเพลิงที่อ่อนตัวลง

นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs Group Inc. ระบุว่า คาดว่าการส่งออกน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียจะกลับเข้าสู่ระดับปกติเหมือนช่วงก่อนสงครามภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม ปริมาณน้ำมันที่ทะลักเข้ามานี้ เมื่อรวมกับความพยายามทางการตลาดอย่างต่อเนื่องจากผู้ผลิตอย่าง Abu Dhabi National Oil Co. และ Kuwait Petroleum Corp. อาจบีบให้โรงกลั่นต้องเพิ่มอัตราการกลั่นหรือต้องจัดหาพื้นที่จัดเก็บน้ำมันเพิ่มเติม

สัญญาณตลาด: การเปลี่ยนผ่านสู่ภาวะ Bearish Contango

The oil markets are already pricing in this potential glut. The forward curve for benchmark Middle Eastern grades, such as Dubai and Murban, has shifted into a bearish contango structure for the first time since the conflict began. This indicates that traders expect higher supplies and potentially lower prices in the near term.

Specific market shifts include:

• Oman Crude: Trading at a discount to its Dubai benchmark, reversing its traditional premium.
• Distillates: At least one diesel cargo traded at a discount to its benchmark, while South Korean refiners have been offering larger-than-normal volumes of diesel and jet fuel to the market.

While the MoU provides a pathway for economic cooperation and sanctions relief, the finality of the deal depends on a 60-day negotiation process. Until a comprehensive accord is reached, the market remains sensitive to any potential breakdown in these preliminary discussions.

Key Takeaways

• Massive Supply Surge: Approximately 62 million barrels of crude, carried by 31 supertankers, are set to exit the Persian Gulf following the US-Iran peace deal.
• Impact on Asia: Indian and East Asian refiners, who secured alternative supplies during the disruption, now face the risk of an oversupplied market.
• Bearish Market Sentiment: Oil benchmarks like Dubai and Murban have moved into a contango structure, signaling expectations of increased supply and downward price pressure.