ข้อตกลงสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน: น้ำมัน 62 ล้านบาร์เรลเตรียมกลับเข้าสู่ตลาดผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ข้อตกลงชั่วคราวครั้งสำคัญระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านกำลังจะทำให้ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้ง ซึ่งเป็นการยุติการหยุดชะงักทางการเดินเรือที่ยาวนานกว่า 100 วัน แม้ว่าข้อตกลงนี้จะให้คำมั่นถึงเสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ก็ได้กระตุ้นให้เกิดความกังวลในทันทีเกี่ยวกับภาวะน้ำมันล้นตลาดในตลาดเอเชีย เนื่องจากปริมาณน้ำมันดิบจำนวนมหาศาลที่ตกค้างอยู่เตรียมที่จะเคลื่อนย้ายออกมา

ปริมาณน้ำมันดิบมหาศาลเตรียมพุ่งสูงขึ้น

การกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นผลมาจากบันทึกความเข้าใจ (MoU) 14 ข้อ ซึ่งลงนามผ่านระบบเสมือนจริงโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ และประธานาธิบดีมาซูด เปเซชเคียน แห่งอิหร่าน ข้อตกลงนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อยุติการเผชิญหน้าทางทหารและฟื้นฟูการเคลื่อนไหวทางการค้าผ่านหนึ่งในจุดยุทธศาสตร์ทางพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก

จากข้อมูลของ Signal Group พบว่าปัจจุบันมีเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ (supertankers) ประมาณ 31 ลำ ติดค้างอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย เรือเหล่านี้บรรทุกน้ำมันดิบโดยประมาณ 62 ล้านบาร์เรล คาดว่าสินค้าเหล่านี้จะเดินทางถึงชายฝั่งอินเดียภายในประมาณหนึ่งสัปดาห์ ในขณะที่ตลาดเอเชียตะวันออกน่าจะได้รับผลกระทบในอีกประมาณสามสัปดาห์ข้างหน้า

เอเชียเตรียมรับมือภาวะน้ำมันล้นตลาด

การไหลเข้าของอุปทานอย่างกะทันหันนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับโรงกลั่นในเอเชีย ในช่วงที่เกิดการหยุดชะงักเมื่อเร็วๆ นี้ โรงกลั่นหลายแห่ง โดยเฉพาะในอินเดียและเอเชียตะวันออก ต่างเร่งจัดหาแหล่งอุปทานทางเลือกจากภูมิภาคต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา เพื่อลดความเสี่ยงจากการขาดแคลน

ส่งผลให้ผู้เล่นหลายรายในตลาดมีอุปทานเพียงพอสำหรับเดือนปัจจุบันและเดือนหน้า ปัญหาส่วนเกินนี้ยังซ้ำเติมด้วยข้อเท็จจริงที่ว่าโรงกลั่นหลายแห่งได้ลดอัตราการกลั่นลงแล้วเนื่องจากความต้องการเชื้อเพลิงที่อ่อนแอลงอันเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น นักเทรดระบุว่าหากปริมาณน้ำมันเหล่านี้ทะลักเข้าสู่ตลาดพร้อมกันทั้งหมด โรงกลั่นอาจถูกบีบให้ต้องเพิ่มอัตราการกลั่น หรือไม่ก็ต้องนำน้ำมันไปเก็บไว้ในถังเก็บเพื่อจัดการกับปริมาณส่วนเกิน

การเปลี่ยนแปลงของตลาดและแนวโน้มราคาขาลง

ตลาดน้ำมันเริ่มมีการตอบสนองต่อแนวโน้มของอุปทานที่จะกลับเข้าสู่ภาวะปกติแล้ว นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs Group Inc. ตั้งข้อสังเกตว่าการส่งออกของอ่าวเปอร์เซียคาดว่าจะกลับเข้าสู่ระดับปกติเหมือนช่วงก่อนสงครามภายในสิ้นเดือนกรกฎาคมนี้

This shift is visible in the pricing structures:

• Contango Structure: The forward curve for benchmark Middle Eastern grades, such as Dubai and Murban, has shifted into a bearish contango for the first time since the conflict began.
• Discounted Crude: Oman crude has begun trading at a discount to its Dubai benchmark, reversing its traditional premium.
• Distillate Pressure: In South Korea, refiners have been offering larger-than-normal volumes of diesel and jet fuel for sale, attempting to offload supply before the full reopening of the Strait.

The Roadmap of the US-Iran MoU

The MoU is a preliminary framework designed to lead into a 60-day negotiation process. Key components of the 14-point agreement include the release of Iran’s frozen assets, the provision of $300 billion for reconstruction, and discussions regarding sanctions relief and Iran's nuclear programme. While the deal marks a significant diplomatic breakthrough, US officials caution that both parties still have the option to walk away before a comprehensive accord is finalized.

Key Takeaways

• Supply Surge: Roughly 62 million barrels of crude carried by 31 supertankers are expected to exit the Persian Gulf following the reopening of the Strait of Hormuz.
• Asian Market Impact: Indian and East Asian refiners face a potential oil glut as they move from a period of securing alternative supplies to managing an unexpected surplus.
• Pricing Shift: Oil markets are showing bearish signals, with Middle Eastern benchmarks entering a contango structure and regional crudes trading at discounts.