ভারতের ভ্রমণ শিল্পের উত্থান: কেন TBO Tek এবং Ixigo-র ওপর মোতিলাল ওসওয়াল আশাবাদী

ভারতের ভ্রমণ ও বিনোদন খাত একটি বিশাল কাঠামোগত পরিবর্তনের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে, যা একটি খণ্ডিত অফলাইন বাজার থেকে একটি উন্নত ডিজিটাল ইকোসিস্টেমে রূপান্তরিত হচ্ছে। ক্রমবর্ধমান ব্যবহারযোগ্য আয় এবং উন্নত অবকাঠামো চাহিদা বৃদ্ধির সাথে সাথে, অনলাইন ট্রাভেল প্ল্যাটফর্মগুলো এই ক্রমবর্ধমান বাজারে উল্লেখযোগ্য ভ্যালু দখল করতে প্রস্তুত।

দিগন্তে বিশাল বাজার সম্প্রসারণ

ভারতীয় অনলাইন ট্রাভেল বাজার একটি বিস্ফোরক বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত, যা বিশ্বব্যাপী প্রবণতাকে উল্লেখযোগ্যভাবে ছাড়িয়ে যাচ্ছে। শিল্প বিশেষজ্ঞদের পূর্বাভাস অনুযায়ী, বাজারটি FY23-এর প্রায় ২.১ ট্রিলিয়ন টাকা থেকে FY28-এর মধ্যে ৩.৮ ট্রিলিয়ন টাকায় প্রসারিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা প্রায় ১৩% চক্রবৃদ্ধি বার্ষিক বৃদ্ধির হার (CAGR) নির্দেশ করে।

এই বিবর্তনের একটি প্রধান চালিকাশক্তি হলো ক্রমবর্ধমান ডিজিটাল অনুপ্রবেশ, যা সমস্ত ট্রাভেল বুকিংয়ের ক্ষেত্রে বর্তমান ৫৪% থেকে বেড়ে প্রায় ৬৫% হবে বলে আশা করা হচ্ছে। অনুকূল জনতাত্ত্বিক কাঠামো, কর্মীবাহিনীর অংশগ্রহণ বৃদ্ধি এবং অভিজ্ঞতামূলক ব্যয়ের দিকে ভোক্তাদের ঝোঁকের মতো কাঠামোগত অনুকূল পরিস্থিতির কারণে এই পরিবর্তন ত্বরান্বিত হচ্ছে। তদুপরি, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI)-এর সংমিশ্রণ হাইপার-পার্সোনালাইজড পরিকল্পনা এবং ডায়নামিক প্যাকেজিংয়ের মাধ্যমে এই শিল্পকে নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত করতে চলেছে।

TBO Tek: বৈশ্বিক স্কেল এবং সিনার্জির সুবিধা গ্রহণ

মোতিলাল ওসওয়াল TBO Tek-এর ওপর "BUY" অবস্থান বজায় রেখেছে, যা ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা সত্ত্বেও এর স্থিতিস্থাপক থাকার ক্ষমতাকে তুলে ধরে। কোম্পানির জন্য একটি বড় অনুঘটক হলো Classic Vacations-এর একীভূতকরণ, যা অপারেটিং সিনার্জি এবং স্কেল বৃদ্ধি করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

TBO Tek-এর আর্থিক গতিপথ শক্তিশালী রয়েছে। 4QFY26-এ, Classic Vacations-এর একত্রীকরণের ফলে কোম্পানিটি বার্ষিক (YoY) ৮৩% রাজস্ব বৃদ্ধি রিপোর্ট করেছে, যেখানে অর্গানিক রাজস্ব বার্ষিক ২১% বৃদ্ধি পেয়েছে। FY25-28E সময়ের দিকে নজর রাখলে, বিশ্লেষকরা রাজস্ব (৩৭%), EBIT (৩৫%) এবং PAT (৩০%)-এ উল্লেখযোগ্য CAGR প্রত্যাশা করছেন। এই বৃদ্ধি হোটেল এবং আনসিলারি সার্ভিসের মতো উচ্চ-মার্জিনযুক্ত বিভাগ এবং আগ্রাসী আন্তর্জাতিক সম্প্রসারণের মাধ্যমে চালিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

Ixigo: টিয়ার-২ এবং টিয়ার-৩ বাজারে আধিপত্য

Le Travenues Technology (Ixigo) "ভারত" (Bharat) অঞ্চলের ভ্রমণকারীদের আকৃষ্ট করার মাধ্যমে একটি অনন্য স্থান তৈরি করেছে। ৮৫ মিলিয়ন মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারীর ভিত্তিতে, Ixigo নন-মেট্রো এলাকাগুলোতে গভীর অনুপ্রবেশ উপভোগ করছে, যেখানে এর প্রায় ৯৪% বুকিংয়ের উৎস বা গন্তব্য টিয়ার-২ বা টিয়ার-৩ শহর।

Ixigo holds a commanding market position, particularly in train ticketing, where it maintains a ~60% market share. Its FY26 Gross Transaction Value (GTV) stood at INR 187 billion, spread across flights (INR 75b), trains (INR 83b), and buses (INR 26b). The company’s multi-app strategy has allowed it to maintain lower customer acquisition costs. Analysts project a massive EBITDA CAGR of 59% for Ixigo through FY26-28E, with margins expected to improve by 400 basis points to reach 10% by FY28E.

Key Takeaways

  • Rapid Market Growth: India's online travel market is projected to grow at a 13% CAGR to reach INR 3.8 trillion by FY28, fueled by rising digital adoption.
  • TBO Tek’s Global Edge: Through the integration of Classic Vacations, TBO Tek is positioned for high revenue and profit growth driven by high-take-rate hotel and ancillary segments.
  • Ixigo’s Regional Dominance: Ixigo is a market leader in train ticketing with a massive footprint in Tier-2 and Tier-3 cities, driving efficient customer acquisition and high growth potential.