মার্কিন-ইরান চুক্তির ফলে তেলের দাম হ্রাস, ভারতের বন্ড ইল্ড দুই মাসের সর্বনিম্ন স্তরে
একটি বড় ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন ভারতীয় সরকারি বন্ডের বাজারে তেজি ভাব নিয়ে এসেছে, যার ফলে বেঞ্চমার্ক ইল্ড (yield) গত দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তির ফলে এই আকস্মিক পতন ঘটেছে, যা বিশ্বব্যাপী জ্বালানি নিরাপত্তা সংক্রান্ত উদ্বেগ উল্লেখযোগ্যভাবে প্রশমিত করেছে।
ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন তেলের দাম কমিয়ে দিচ্ছে
ওয়াশিংটন এবং তেহরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তির ঘোষণা বাজারের মনোভাবকে আমূল বদলে দিয়েছে। উভয় দেশ শত্রুতা বন্ধ করতে এবং হরমুজ প্রণালী পুনরায় উন্মুক্ত করতে সম্মত হয়েছে—যা একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সামুদ্রিক করিডোর এবং বিশ্বের মোট তেলের সরবরাহের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ এখান দিয়ে সম্পন্ন হয়।
এই ঘটনাটি জ্বালানি বাজারে ব্যাপক বিক্রির (sell-off) প্রবণতা তৈরি করেছে, যার ফলে এশীয় বাণিজ্যের সময় ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচার ৫%-এর বেশি কমে ব্যারেল প্রতি ৮২.৮০ ডলারে নেমে এসেছে। এই দাম ১০ মার্চের পর সর্বনিম্ন স্তর। বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম তেল আমদানিকারক দেশ হিসেবে ভারতের জন্য অপরিশোধিত তেলের এই মূল্য হ্রাস সরকারি কোষাগারের জন্য অত্যন্ত প্রয়োজনীয় স্বস্তি প্রদান করবে, যা দীর্ঘকাল ধরে অস্থির জ্বালানি মূল্যের কারণে ঝুঁকির মুখে ছিল।
বেঞ্চমার্ক ইল্ড এবং ঋণ বাজারের তেজি ভাব
বিশ্বব্যাপী ঋণ বাজারে তেজি ভাব আসায়, ভারতীয় বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ নোটের চাহিদাতে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি দেখা গেছে। এই নোটের ইল্ড ২.৫ বেসিস পয়েন্ট কমে ৬.৮৭০৪%-এ দাঁড়িয়েছে, যা ১৫ এপ্রিলের পর সর্বনিম্ন।
যদিও ১০-বছরের ইল্ড যুদ্ধের আগের স্তরের চেয়ে ২০ বেসিস পয়েন্ট বেশি রয়েছে, তবুও এটি ৪৮ বেসিস পয়েন্টের সর্বোচ্চ স্তর থেকে দ্রুত নেমে এসেছে। এই তেজি ভাব কেবল ভারতের মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়; ১০-বছরের মার্কিন ইল্ড এবং জার্মানির ইউরোজোন বেঞ্চমার্কসহ বৈশ্বিক বেঞ্চমার্কগুলোও কয়েক সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে। তদুপরি, ভারতের ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপ (OIS) রেটও এই নিম্নমুখী প্রবণতা অনুসরণ করেছে, যেখানে এক বছরের সোয়াপ রেট ৪.২৫ বেসিস পয়েন্ট কমে ৫.৯২৫০%-এ নেমে এসেছে।
বৈদেশিক পুঁজি প্রবাহ এবং অর্থনৈতিক প্রভাব
তেলের দাম হ্রাস পাওয়ার ফলে পুঁজি প্রবাহ (capital flows) ব্যবস্থাপনায় রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার (RBI) প্রচেষ্টাকে আরও শক্তিশালী হবে বলে আশা করা হচ্ছে। জ্বালানি খরচ কমলে ভারতের বিশাল আমদানি বিল মেটানোর জন্য প্রয়োজনীয় বৈদেশিক মুদ্রার প্রবাহ নিশ্চিত করতে সাহায্য করবে, যা রুপির মান স্থিতিশীল রাখতে সহায়তা করবে; উল্লেখ্য যে, চলতি বছরে রুপির মান ৫.৬% হ্রাস পেয়েছে।
বৈদেশিক পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীরা (FPIs) ইতিমধ্যেই এই উন্নত পরিস্থিতির প্রতি সাড়া দিচ্ছেন, গত ছয়টি ট্রেডিং সেশনে ভারতীয় বন্ডে প্রায় ১.৬ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছেন। Edelweiss Mutual Fund-এর প্রেসিডেন্ট এবং ফিক্সড ইনকাম CIO ধাওয়াল দালাল উল্লেখ করেছেন যে, টেকনিক্যাল দিক থেকে, ক্রমাগত FPI প্রবাহের ফলে নিকট ভবিষ্যতে ইল্ড (yield) আরও কমে ৬.৭৫–৬.৮০% সীমার দিকে নেমে আসতে পারে।
তবে, বাজার বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতা মুদ্রাস্ফীতির গতিপথের ওপর নির্ভর করে। এপ্রিলে ৮.২৬% থেকে মে মাসে পাইকারি মূল্যস্ফীতি বেড়ে ৯.৬৮% হওয়ায়, অভ্যন্তরীণ খরচ স্থিতিশীল করতে জ্বালানি ও সার সরবরাহে দৃশ্যমান উন্নতির দিকে বাজার নিবিড়ভাবে নজর রাখছে।
মূল বিষয়সমূহ
- ভূ-রাজনৈতিক স্বস্তি: মার্কিন-ইরান প্রাথমিক শান্তি চুক্তি এবং হরমুজ প্রণালী পুনরায় খুলে যাওয়ায় ব্রেন্ট ক্রুড তেলের দাম কমে ব্যারেল প্রতি ৮২.৮০ ডলারে নেমে এসেছে।
- বন্ড মার্কেটে উত্থান: সাম্প্রতিক ১.৬ বিলিয়ন ডলারের FPI প্রবাহের সহায়তায় ভারতের বেঞ্চমার্ক ১০-বছরের ইল্ড (yield) দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন ৬.৮৭০৪%-এ নেমে এসেছে।
- সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাব: তেলের দাম কমলে ভারতের রাজকোষ ঘাটতির ওপর চাপ কমবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং এটি আমদানিনির্ভর অস্থিরতার বিরুদ্ধে রুপিকে স্থিতিশীল রাখতে RBI-কে সহায়তা করবে।