ಅಮೆರಿಕಾ-ಇರಾನ್ ಒಪ್ಪಂದದಿಂದ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳು ಎರಡು ತಿಂಗಳ ಇಳಿಮುಖ; ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತ

ಪ್ರಮುಖ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಬದಲಾವಣೆಯು ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿದ್ದು, ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳನ್ನು ಕಳೆದ ಎರಡು ತಿಂಗಳ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಳ್ಳಿದೆ. ಅಮೆರಿಕಾ ಮತ್ತು ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಶಾಂತಿ ಒಪ್ಪಂದದ ನಂತರ ಈ sudden ಕುಸಿತ ಕಂಡುಬಂದಿದ್ದು, ಇದು ಜಾಗತಿಕ ಇಂಧನ ಭದ್ರತೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಆತಂಕಗಳನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿದೆ.

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆ ಇಳಿಕೆಯು ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣ

ವಾಷಿಂಗ್ಟನ್ ಮತ್ತು ಟೆಹ್ರಾನ್ ನಡುವಿನ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಶಾಂತಿ ಒಪ್ಪಂದದ ಘೋಷಣೆಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮನಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಬದಲಾಯಿಸಿದೆ. ಉಭಯ ರಾಷ್ಟ್ರಗಳು ಶತ್ರುತ್ವವನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಲು ಮತ್ತು ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿಯನ್ನು (Strait of Hormuz) ಮರುဖွತಿಸಲು ಒಪ್ಪಿಕೊಂಡಿವೆ—ಇದು ವಿಶ್ವದ ಒಟ್ಟು ತೈಲ ಪೂರೈಕೆಯ ಸುಮಾರು ಐದನೇ ಒಂದು ಭಾಗವನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸುವ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕಡಲ ಮಾರ್ಗವಾಗಿದೆ.

ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಇಂಧನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ತೀವ್ರ ಮಾರಾಟಕ್ಕೆ (sell-off) ಕಾರಣವಾಯಿತು, ಏಷ್ಯನ್ ವ್ಯಾಪಾರದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬ್ರೆಂಟ್ ಕ್ರೂಡ್ (Brent crude) ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್‌ಗೆ 5% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕುಸಿದು $82.80 ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿತು. ಈ ಮಟ್ಟವು ಮಾರ್ಚ್ 10 ರ ನಂತರ ಕಂಡುಬಂದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಬೆಲೆಯಾಗಿದೆ. ವಿಶ್ವದ ಮೂರನೇ ಅತಿದೊಡ್ಡ ತೈಲ ಆಮದುದಾರ ದೇಶವಾದ ಭಾರತಕ್ಕೆ, ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿನ ಈ ಕಡಿತವು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಹಣಕಾಸಿಗೆ ಅಗತ್ಯವಾದ ನೆರವು ನೀಡುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ದೀರ್ಘಕಾಲದಿಂದ ಅಸ್ಥಿರ ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳಿಗೆ ತುತ್ತಾಗುತ್ತಿತ್ತು.

ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಕೆ

ಜಾಗತಿಕ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಏರಿಕೆಯಾದಂತೆ, ಭಾರತೀಯ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ 6.94% 2036 ನೋಟ್‌ನ ಬೇಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಹೆಚ್ಚಳ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ. ಈ ನೋಟ್‌ನ ಯೀಲ್ಡ್ 2.5 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು ಕುಸಿದು 6.8704% ಕ್ಕೆ ಸ್ಥಿರಗೊಂಡಿದೆ, ಇದು ಏಪ್ರಿಲ್ 15 ರ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವಾಗಿದೆ.

10 ವರ್ಷದ ಯೀಲ್ಡ್ ಯುದ್ಧಪೂರ್ವದ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ 20 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಇದು 48 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಿಂದ ತೀವ್ರವಾಗಿ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಈ ಏರಿಕೆಯು ಕೇವಲ ಭಾರತಕ್ಕೆ ಸೀಮಿತವಾಗಿಲ್ಲ; 10 ವರ್ಷದ ಅಮೆರಿಕದ ಯೀಲ್ಡ್ ಮತ್ತು ಜರ್ಮನಿಯ ಯೂರೋ ವಲಯದ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಸೇರಿದಂತೆ ಜಾಗತಿಕ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್‌ಗಳು ಕೂಡ ಹಲವು ವಾರಗಳ ಇಳಿಮುಖ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿವೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಭಾರತದ ಓವರ್‌ನೈಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್ ಸ್ವಾಪ್ (OIS) ದರಗಳು ಕೂಡ ಈ ಇಳಿಮುಖ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸಿದ್ದು, ಒಂದು ವರ್ಷದ ಸ್ವಾಪ್ ದರವು 4.25 bps ಕುಸಿದು 5.9250% ಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ.

ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವು ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಪರಿಣಾಮಗಳು

ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಇಳಿಕೆಯು ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾ (RBI) ನಡೆಸುತ್ತಿರುವ ಪ್ರಯತ್ನಗಳಿಗೆ ಬಲ ನೀಡುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಕಡಿಮೆ ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚವು ಭಾರತದ ಬೃಹತ್ ಆಮದು ಬಿಲ್ ಅನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯದ ಹರಿವನ್ನು ಭದ್ರಪಡಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ತನ್ಮೂಲಕ ಈ ವರ್ಷದ ಆರಂಭದಿಂದ 5.6% ಕುಸಿತ ಕಂಡಿರುವ ರೂಪಿಕೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.

ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FPIs) ಈಗಾಗಲೇ ಈ ಸುಧಾರಿತ ಮನೋಭಾವಕ್ಕೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಕಳೆದ ಆರು ವ್ಯಾಪಾರ ಅವಧಿಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು $1.6 ಬಿಲಿಯನ್ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ. ಎಡೆಲ್ವೈಸ್ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ನ ಅಧ್ಯಕ್ಷರು ಮತ್ತು ಫಿಕ್ಸೆಡ್ ಇನ್ಕಮ್ CIO ಆಗಿರುವ ಧವಲ್ ದಲಾಲ್ ಅವರು, ತಾಂತ್ರಿಕ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ನೋಡಿದರೆ, ನಿರಂತರ FPI ಹರಿವಿನಿಂದಾಗಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳು (yields) 6.75–6.80% ವ್ಯಾಪ್ತಿಯತ್ತ ಮತ್ತಷ್ಟು ಇಳಿಕೆಯಾಗಬಹುದು ಎಂದು ತಿಳಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಸ್ಥಿರತೆಯು ಹಣದುಬ್ಬರದ ಹಾದಿಯ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಎಚ್ಚರಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಏಪ್ರಿಲ್‌ನಲ್ಲಿ 8.26% ಇದ್ದ ಸಗಟು ಬೆಲೆ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ 9.68% ಕ್ಕೆ ಏರಿರುವುದರಿಂದ, ದೇಶೀಯ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸಲು ಇಂಧನ ಮತ್ತು ರಸಗೊಬ್ಬರ ಪೂರೈಕೆಯಲ್ಲಿನ ಸ್ಪಷ್ಟ ಸುಧಾರಣೆಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸುತ್ತಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಭೂರಾಜಕೀಯ ಪರಿಹಾರ: ಅಮೆರಿಕಾ-ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಶಾಂತಿ ಒಪ್ಪಂದ ಮತ್ತು ಸ್ಟ್ರೇಟ್ ಆಫ್ ಹಾರ್ಮುಜ್ ಪುನರ್ ಉದ್ಘಾಟನೆಯು ಬ್ರೆಂಟ್ ಕ್ರೂಡ್ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್‌ಗೆ $82.80 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಿದೆ.
• ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಕೆ: ಇತ್ತೀಚಿನ $1.6 ಬಿಲಿಯನ್ FPI ಹರಿವಿನ ಬೆಂಬಲದಿಂದಾಗಿ ಭಾರತದ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ 10-ವರ್ಷದ ಯೀಲ್ಡ್ 6.8704% ರಷ್ಟು ಎರಡು ತಿಂಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ.
• ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಪರಿಣಾಮ: ತೈಲದ ಬೆಲೆಗಳು ಇಳಿಕೆಯಾಗುವುದರಿಂದ ಭಾರತದ ಹಣಕಾಸಿನ ಕೊರತೆಯ ಮೇಲಿನ ಒತ್ತಡ ಕಡಿಮೆಯಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ ಮತ್ತು ಆಮದು-ಚಾಲಿತ ಏರಿಳಿತಗಳ ವಿರುದ್ಧ ರೂಪಾಯಿಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು RBI ಗೆ ಇದು ಸಹಾಯ ಮಾಡಲಿದೆ.