ราคาน้ำมันดิ่งลงหลังข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอินเดียแตะระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งสำคัญได้จุดชนวนการพุ่งขึ้นของพันธบัตรรัฐบาลอินเดีย ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน การลดลงอย่างกะทันหันนี้เกิดขึ้นหลังจากการบรรลุข้อตกลงสันติภาพเบื้องต้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงทางพลังงานของโลกได้อย่างมาก

การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ฉุดราคาน้ำมันร่วง

การประกาศข้อตกลงสันติภาพเบื้องต้นระหว่างวอชิงตันและเตหะรานได้เปลี่ยนความเชื่อมั่นของตลาดไปอย่างสิ้นเชิง ทั้งสองประเทศตกลงที่จะยุติการสู้รบและเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญที่รองรับปริมาณน้ำมันดิบเกือบหนึ่งในห้าของอุปทานทั่วโลก

พัฒนาการนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการเทขายอย่างหนักในตลาดพลังงาน โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่วงหน้าดิ่งลงกว่า 5% มาอยู่ที่ 82.80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายในเอเชีย ซึ่งเป็นระดับราคาที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 10 มีนาคม สำหรับอินเดียซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่อันดับสามของโลก การลดลงของต้นทุนน้ำมันดิบนี้ช่วยสร้างพื้นที่หายใจที่จำเป็นอย่างยิ่งให้กับสถานะการคลังสาธารณะ ซึ่งเผชิญกับความผันผวนของราคาพลังงานมาอย่างยาวนาน

อัตราผลตอบแทนอ้างอิงและการพุ่งขึ้นของตลาดหนี้

ในขณะที่ตลาดหนี้ทั่วโลกพุ่งขึ้น พันธบัตรอ้างอิงของอินเดียรุ่นอายุปี 2036 อัตราดอกเบี้ย 6.94% ก็มีความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรนี้ลดลง 2.5 basis points มาอยู่ที่ 6.8704% ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 15 เมษายน

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีจะยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดสงครามอยู่ 20 basis points แต่ก็ได้ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูงสุดที่ 48 basis points การพุ่งขึ้นนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงแค่ในอินเดียเท่านั้น แต่อัตราผลตอบแทนอ้างอิงทั่วโลก รวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และพันธบัตรอ้างอิงของยูโรโซนในเยอรมนี ก็ปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายสัปดาห์เช่นกัน นอกจากนี้ อัตรา overnight index swap (OIS) ของอินเดียก็ดำเนินไปในทิศทางขาลงเช่นกัน โดยอัตรา swap ระยะเวลาหนึ่งปีลดลง 4.25 bps มาอยู่ที่ 5.9250%

เงินทุนไหลเข้าและผลกระทบทางเศรษฐกิจ

การลดลงของราคาน้ำมันคาดว่าจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับความพยายามของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ในการบริหารจัดการกระแสเงินทุน ต้นทุนพลังงานที่ต่ำลงจะช่วยรักษาเงินทุนไหลเข้าในรูปเงินตราต่างประเทศที่จำเป็นต่อการชำระค่าสินค้านำเข้ามหาศาลของอินเดีย ซึ่งจะช่วยสนับสนุนค่าเงินรูปีที่อ่อนค่าลง 5.6% นับตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา

Foreign Portfolio Investors (FPIs) are already responding to this improved sentiment, pouring nearly $1.6 billion into Indian bonds over the last six trading sessions. Dhawal Dalal, President and Fixed Income CIO at Edelweiss Mutual Fund, noted that from a technical standpoint, yields could ease further toward the 6.75–6.80% range in the near term, driven by sustained FPI inflows.

However, market analysts caution that long-term stability depends on the inflation trajectory. With wholesale price inflation rising to 9.68% in May from 8.26% in April, the market is closely watching for tangible improvements in energy and fertilizer supplies to stabilize domestic costs.

Key Takeaways

• Geopolitical Relief: The preliminary US-Iran peace deal and the reopening of the Strait of Hormuz have pushed Brent crude down to $82.80 per barrel.
• Bond Market Surge: India's benchmark 10-year yield hit a two-month low of 6.8704%, supported by $1.6 billion in recent FPI inflows.
• Macroeconomic Impact: Lower oil prices are expected to ease pressure on India's fiscal deficit and assist the RBI in supporting the rupee against import-driven volatility.