अमेरिका-इराण करारामुळे तेलाच्या किमतीत मोठी घसरण; भारतीय बाँड यील्ड दोन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर

एका मोठ्या भू-राजकीय बदलामुळे भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये तेजी दिसून येत असून, बेंचमार्क यील्ड दोन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचली आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील प्राथमिक शांतता करारामुळे जागतिक ऊर्जा सुरक्षेबाबतची भीती लक्षणीयरीत्या कमी झाली असून, त्यानंतर ही अचानक घसरण झाली आहे.

भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे तेलाच्या किमतीत घसरण

वॉशिंग्टन आणि तेहरान यांच्यातील प्राथमिक शांतता कराराच्या घोषणेने बाजारपेठेतील वातावरण पूर्णपणे बदलले आहे. दोन्ही देश शत्रुत्व थांबवण्यास आणि होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा सुरू करण्यास सहमत झाले आहेत—ही एक अत्यंत महत्त्वाची सागरी मार्ग आहे, ज्याद्वारे जगाच्या एकूण तेल पुरवठ्याचा जवळपास पाचवा हिस्सा वाहत केला जातो.

या घडामोडीमुळे ऊर्जा बाजारपेठेत मोठी विक्री दिसून आली, ज्यामुळे आशियाई व्यापारादरम्यान ब्रेंट क्रूड फ्युचर्स ५% पेक्षा जास्त घसरून $८२.८० प्रति बॅरलवर आले. ही पातळी १० मार्चनंतरची सर्वात कमी पातळी आहे. जगातील तिसरा सर्वात मोठा तेल आयातदार असलेल्या भारतासाठी, कच्च्या तेलाच्या खर्चातील ही घट सार्वजनिक वित्तासाठी (public finances) अत्यंत आवश्यक दिलासा देणारी आहे, जे दीर्घकाळापासून अस्थिर ऊर्जा किमतींमुळे प्रभावित होत आले आहेत.

बेंचमार्क यील्ड आणि कर्ज बाजारातील तेजी

जागतिक कर्ज बाजारात तेजी आल्यामुळे, भारतीय बेंचमार्क ६.९४% २०३६ च्या नोटांच्या मागणीत मोठी वाढ झाली. या नोटवरील यील्ड २.५ बेसिस पॉइंट्सने घसरून ६.८७०४% वर स्थिरावली, जी १५ एप्रिलनंतरची सर्वात कमी पातळी आहे.

१०-वर्षीय यील्ड युद्धापूर्वीच्या पातळीपेक्षा २० बेसिस पॉइंट्सने जास्त असली तरी, ती ४८ बेसिस पॉइंट्सच्या उच्चांकावरून वेगाने खाली आली आहे. ही तेजी केवळ भारतापुरती मर्यादित नाही; १०-वर्षीय अमेरिकन यील्ड आणि जर्मनीच्या युरो झोन बेंचमार्कसह जागतिक बेंचमार्क देखील अनेक आठवड्यांच्या नीचांकी पातळीवर आले आहेत. शिवाय, भारताचे ओव्हरनाईट इंडेक्स स्वॅप (OIS) दर देखील या घसरणीच्या कलानुसार खाली आले असून, एक-वर्षीय स्वॅप दर ४.२५ बीपीएसने घसरून ५.९२५०% झाला आहे.

परकीय गुंतवणूक आणि आर्थिक परिणाम

तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे भांडवल प्रवाह (capital flows) व्यवस्थापित करण्यासाठी रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) प्रयत्नांना बळकटी मिळेल अशी अपेक्षा आहे. कमी ऊर्जा खर्चामुळे भारताचे प्रचंड आयात बिल भरण्यासाठी आवश्यक असलेला परकीय चलन प्रवाह सुरक्षित करण्यास मदत होईल, ज्यामुळे रुपयाला आधार मिळेल, ज्यामध्ये वर्षाच्या सुरुवातीपासून ५.६% घट झाली आहे.

परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार (FPIs) या सुधारलेल्या वातावरणिकेत आधीच प्रतिसाद देत असून, गेल्या सहा ट्रेडिंग सत्रांमध्ये त्यांनी भारतीय बाँड्समध्ये सुमारे $१.६ अब्ज गुंतवले आहेत. Edelweiss Mutual Fund चे प्रेसिडेंट आणि फिक्स्ड इनकम CIO, धवल दलाल यांनी नमूद केले की, तांत्रिक दृष्टिकोनातून, सततच्या FPI inflows मुळे येत्या काळात यील्ड (yields) ६.७५-६.८०% च्या श्रेणीकडे आणखी कमी होऊ शकते.

तथापि, बाजार विश्लेषकांनी सावध केले आहे की दीर्घकालीन स्थिरता ही महागाईच्या प्रवासावर (inflation trajectory) अवलंबून आहे. एप्रिलमधील ८.२६% वरून मे महिन्यात घाऊक महागाई ९.६८% पर्यंत वाढल्यामुळे, देशांतर्गत खर्च स्थिर करण्यासाठी ऊर्जा आणि खत पुरवठ्यात ठोस सुधारणा होतील का, याकडे बाजार बारीक लक्ष ठेवून आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• भू-राजकीय दिलासा: अमेरिका-इराण यांच्यातील प्राथमिक शांतता करार आणि स्ट्रॅट ऑफ होर्मुझ (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडल्यामुळे ब्रेंट क्रूड (Brent crude) $८२.८० प्रति बॅरलपर्यंत खाली आले आहे.
• बॉण्ड मार्केटमधील तेजी: अलीकडील $१.६ अब्ज FPI inflows मुळे भारताचा बेंचमार्क १०-वर्षीय यील्ड ६.८७०४% च्या दोन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे.
• मॅक्रोइकॉनॉमिक परिणाम: तेलाच्या कमी किमतींमुळे भारताच्या वित्तीय तुटीवरील (fiscal deficit) दबाव कमी होण्याची आणि आयातीमुळे निर्माण होणाऱ्या अस्थिरतेच्या पार्श्वभूमीवर रुपयाला आधार देण्यात RBI ला मदत होण्याची अपेक्षा आहे.