Giá dầu lao dốc khi thỏa thuận Mỹ-Iran đẩy lợi suất trái phiếu Ấn Độ xuống mức thấp nhất trong hai tháng

Một sự chuyển dịch địa chính trị lớn đã kích hoạt đợt tăng giá trái phiếu chính phủ Ấn Độ, đẩy lợi suất chuẩn xuống mức thấp nhất trong hai tháng qua. Sự sụt giảm đột ngột này diễn ra sau một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran, giúp xoa dịu đáng kể những lo ngại về an ninh năng lượng toàn cầu.

Giảm căng thẳng địa chính trị thúc đẩy giá dầu sụt giảm

Thông báo về một thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Washington và Tehran đã thay đổi căn bản tâm lý thị trường. Hai quốc gia đã đồng ý chấm dứt các hành động thù địch và mở lại Eo biển Hormuz—một hành lang hàng hải quan trọng, nơi trung chuyển gần 1/5 tổng nguồn cung dầu của thế giới.

Diễn biến này đã kích hoạt một đợt bán tháo mạnh mẽ trên thị trường năng lượng, với giá dầu thô Brent tương lai giảm hơn 5% xuống còn 82,80 USD/thùng trong phiên giao dịch tại châu Á. Mức giá này là thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 3. Đối với Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, việc giảm chi phí dầu thô này mang lại sự hỗ trợ cần thiết cho tài chính công, vốn từ lâu đã dễ bị tổn thương trước sự biến động của giá năng lượng.

Lợi suất chuẩn và đợt tăng giá thị trường nợ

Khi thị trường nợ toàn cầu khởi sắc, trái phiếu chuẩn Ấn Độ kỳ hạn năm 2036 với lãi suất 6,94% đã chứng kiến nhu cầu tăng mạnh. Lợi suất của trái phiếu này đã giảm 2,5 điểm cơ bản xuống còn 6,8704%, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 15 tháng 4.

Mặc dù lợi suất kỳ hạn 10 năm vẫn cao hơn 20 điểm cơ bản so với mức trước chiến tranh, nhưng nó đã giảm mạnh từ mức đỉnh cao hơn 48 điểm cơ bản. Đợt tăng giá này không chỉ giới hạn ở Ấn Độ; các chỉ số chuẩn toàn cầu, bao gồm lợi suất 10 năm của Hoa Kỳ và lợi suất chuẩn của khu vực euro tại Đức, cũng đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tuần. Hơn nữa, lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) của Ấn Độ cũng theo xu hướng giảm này, với lãi suất hoán đổi một năm giảm 4,25 điểm cơ bản xuống còn 5,9250%.

Dòng vốn ngoại và các tác động kinh tế

Việc giá dầu hạ nhiệt được kỳ vọng sẽ củng cố các nỗ lực của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) trong việc quản lý dòng vốn. Chi phí năng lượng thấp hơn giúp đảm bảo dòng ngoại hối cần thiết để chi trả cho hóa đơn nhập khẩu khổng lồ của Ấn Độ, từ đó hỗ trợ đồng rupee, vốn đã giảm 5,6% kể từ đầu năm.

Các Nhà đầu tư Nước ngoài (FPI) đã và đang phản ứng với tâm lý cải thiện này, rót gần 1,6 tỷ USD vào trái phiếu Ấn Độ trong sáu phiên giao dịch vừa qua. Dhawal Dalal, Chủ tịch kiêm Giám đốc Đầu tư (CIO) mảng Thu nhập Cố định tại Edelweiss Mutual Fund, lưu ý rằng xét về mặt kỹ thuật, lợi suất có thể giảm thêm về mức 6,75–6,80% trong ngắn hạn, nhờ dòng vốn FPI chảy vào liên tục.

Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường cảnh báo rằng sự ổn định trong dài hạn phụ thuộc vào quỹ đạo lạm phát. Với lạm phát giá bán buôn tăng lên mức 9,68% vào tháng 5 từ mức 8,26% vào tháng 4, thị trường đang theo dõi sát sao những cải thiện rõ rệt trong nguồn cung năng lượng và phân bón để ổn định chi phí trong nước.

Các điểm chính cần lưu ý

• Giảm bớt căng thẳng địa chính trị: Thỏa thuận hòa bình sơ bộ giữa Mỹ và Iran cùng việc mở cửa lại eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu Brent xuống còn 82,80 USD/thùng.
• Thị trường trái phiếu tăng trưởng: Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn của Ấn Độ đã chạm mức thấp nhất trong hai tháng là 6,8704%, nhờ sự hỗ trợ từ dòng vốn FPI trị giá 1,6 tỷ USD gần đây.
• Tác động kinh tế vĩ mô: Giá dầu thấp hơn được kỳ vọng sẽ giảm bớt áp lực lên thâm hụt ngân sách của Ấn Độ và hỗ trợ RBI trong việc duy trì giá trị đồng rupee trước những biến động do nhập khẩu gây ra.