യുഎസ്-ഇറാൻ കരാറിനെത്തുടർന്ന് എണ്ണവില ഇടിവ്; ഇന്ത്യയിലെ ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി

വലിയൊരു ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റം ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകളിൽ മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമായി, ഇത് ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡുകളെ രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് എത്തിച്ചു. യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാറിനെത്തുടർന്നാണ് ഈ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവ് ഉണ്ടായത്, ഇത് ആഗോള ഊർജ്ജ സുരക്ഷയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ ഗണ്യമായി കുറച്ചു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷം കുറയുന്നത് എണ്ണവില ഇടിയാൻ കാരണമാകുന്നു

വാഷിംഗ്ടണും ടെഹ്‌റാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക സമാധാന കരാർ പ്രഖ്യാപിച്ചത് വിപണിയിലെ പൊതുവായ കാഴ്ചപ്പാടിനെ അടിസ്ഥാനപരമായി മാറ്റിമറിച്ചു. ശത്രുത അവസാനിപ്പിക്കാനും ലോകത്തിലെ ആകെ എണ്ണ വിതരണത്തിന്റെ ഏതാണ്ട് അഞ്ചിലൊന്ന് സുഗമമാക്കുന്ന നിർണ്ണായക സമുദ്ര പാതയായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കാനും ഇരുരാജ്യങ്ങളും സമ്മതിച്ചു.

ഈ വികാസം ഊർജ്ജ വിപണികളിൽ വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപ്പനയ്ക്ക് (sell-off) കാരണമായി, ഏഷ്യൻ വ്യാപാര സമയത്ത് ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ 5 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞ് ബാരലിന് $82.80 എന്ന നിലയിലെത്തി. മാർച്ച് 10-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന വിലയാണിത്. ലോകത്തിലെ മൂന്നാമത്തെ വലിയ എണ്ണ ഇറക്കുമതി രാജ്യമായ ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഈ കുറവ് പൊതു ധനകാര്യത്തിന് (public finances) വലിയ ആശ്വാസം നൽകുന്നു; ഊർജ്ജ വിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക സ്ഥിതിയെ കാലങ്ങളായി ബാധിക്കാറുണ്ട്.

ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡുകളും കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റവും

ആഗോള കടപ്പത്ര വിപണികൾ മുന്നേറ്റം നടത്തിയതോടെ, ഇന്ത്യൻ ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 നോട്ടിന് (note) വലിയ തോതിലുള്ള ഡിമാൻഡ് ഉണ്ടായി. ഈ നോട്ടിന്റെ യീൽഡ് 2.5 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറഞ്ഞ് 6.8704% ആയി, ഇത് ഏപ്രിൽ 15-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്.

10 വർഷത്തെ യീൽഡ് യുദ്ധത്തിന് മുമ്പുള്ള നിലയേക്കാൾ 20 ബേസിസ് പോയിന്റ് കൂടുതലായി തുടരുമ്പോഴും, 48 ബേസിസ് പോയിന്റ് എന്ന ഉയർന്ന നിലയിൽ നിന്ന് ഇത് ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു. ഈ മുന്നേറ്റം ഇന്ത്യയിൽ മാത്രം ഒതുങ്ങുന്നതല്ല; 10 വർഷത്തെ യുഎസ് യീൽഡ്, ജർമ്മനിയുടെ യൂറോ സോൺ ബെഞ്ച്മാർക്ക് എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള ആഗോള ബെഞ്ച്മാർക്കുകളും ആഴ്ചകൾക്കിപ്പുറമുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് താഴ്ന്നു. കൂടാതെ, ഇന്ത്യയുടെ ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പ് (OIS) നിരക്കുകളും ഈ ഇടിവിനെ പിന്തുടർന്നു, ഒരു വർഷത്തെ സ്വാപ്പ് നിരക്ക് 4.25 bps കുറഞ്ഞ് 5.9250% ആയി.

വിദേശ നിക്ഷേപ പ്രവാഹവും സാമ്പത്തിക പ്രത്യാഘാതങ്ങളും

എണ്ണവില കുറയുന്നത് മൂലധന പ്രവാഹം (capital flows) നിയന്ത്രിക്കാനുള്ള റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (RBI) ശ്രമങ്ങൾക്ക് കരുത്തുപകരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. കുറഞ്ഞ ഊർജ്ജ ചെലവ് ഇന്ത്യയുടെ വൻതോതിലുള്ള ഇറക്കുമതി ബില്ലുകൾ പരിഹരിക്കാൻ ആവശ്യമായ വിദേശ നാണ്യ പ്രവാഹം ഉറപ്പാക്കാൻ സഹായിക്കും, ഇത് ഈ വർഷം ഇതുവരെ 5.6% ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയ രൂപയുടെ മൂല്യത്തെ പിന്തുണയ്ക്കും.

വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) ഈ മെച്ചപ്പെട്ട സാഹചര്യത്തോട് ഇതിനകം പ്രതികരിച്ചു തുടങ്ങിയിട്ടുണ്ട്; കഴിഞ്ഞ ആറ് ട്രേഡിംഗ് സെഷനുകളിലായി ഏകദേശം 1.6 ബില്യൺ ഡോളറാണ് അവർ ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളിൽ നിക്ഷേപിച്ചത്. എഡൽവൈസ് മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടിന്റെ പ്രസിഡന്റും ഫിക്സഡ് ഇൻകം സിഐഒയുമായ (CIO) ധവൽ ദലാൽ നിരീക്ഷിച്ചത്, തുടർച്ചയായ FPI നിക്ഷേപങ്ങൾ കാരണം സാങ്കേതികമായി നോക്കിയാൽ, ഹ്രസ്വകാലയളവിൽ യീൽഡുകൾ 6.75–6.80% പരിധിയിലേക്ക് കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ്.

എന്നിരുന്നാലും, ദീർഘകാല സ്ഥിരത പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ ഗതിയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുമെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. ഏപ്രിലിലെ 8.26%-ൽ നിന്ന് മെയ് മാസത്തിൽ മൊത്തവ്യാപാര പണപ്പെരുപ്പം 9.68%-ലേക്ക് ഉയർന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ആഭ്യന്തര ചെലവുകൾ സ്ഥിരപ്പെടുത്തുന്നതിനായി ഊർജ്ജ, വള വിതരണങ്ങളിൽ ഉണ്ടാകുന്ന കാര്യമായ പുരോഗതിക്കായി വിപണി ഉറ്റുനോക്കുകയാണ്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസം: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറിന്റെ പ്രാഥമിക ഘട്ടവും ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറന്നതും ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് 82.80 ഡോളറായി കുറയാൻ കാരണമായി.
• ബോണ്ട് വിപണിയിലെ കുതിപ്പ്: അടുത്തിടെയുള്ള 1.6 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ FPI നിക്ഷേപത്തിന്റെ പിന്തുണയോടെ ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10-വർഷ ബോണ്ട് യീൽഡ് 6.8704% എന്ന രണ്ട് മാസത്തെ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ നിരക്കിലെത്തി.
• മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സ്വാധീനം: കുറഞ്ഞ എണ്ണവില ഇന്ത്യയുടെ സാമ്പത്തിക കമ്മിയിലെ (fiscal deficit) സമ്മർദ്ദം കുറയ്ക്കുമെന്നും, ഇറക്കുമതി മൂലമുണ്ടാകുന്ന ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളിൽ നിന്ന് രൂപയെ സംരക്ഷിക്കാൻ ആർബിഐയെ (RBI) സഹായിക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.