Ціни на нафту обвалюються, оскільки угода між США та Іраном спричинила двомісячний мінімум доходності облігацій Індії

Значний геополітичний зсув спровокував ралі на ринку державних облігацій Індії, опустивши еталонну доходність до найнижчого рівня за останні два місяці. Раптове падіння відбулося після попередньої мирної угоди між США та Іраном, що суттєво зменшило побоювання щодо глобальної енергетичної безпеки.

Геополітична деескалація спричиняє падіння цін на нафту

Оголошення про попередню мирну угоду між Вашингтоном і Тегераном докорінно змінило ринкові настрої. Дві країни домовилися припинити бойові дії та відновити прохід через Ормузьку протоку — критично важливий морський коридор, через який проходить майже п'ята частина світових поставок нафти.

Цей розвиток подій спровокував різке розпродажі на енергетичних ринках: ф'ючерси на нафту марки Brent впали більш ніж на 5%, досягнувши 82,80 долара за барель під час торгів в Азії. Ці показники є найнижчими з 10 березня. Для Індії, третього за величиною імпортера нафти у світі, таке зниження вартості сировини забезпечує необхідний простір для маневру державних фінансів, які тривалий час були вразливими до волатильності цін на енергоносії.

Еталонна доходність та ралі на ринку боргу

На тлі ралі на світових ринках боргу, попит на еталонну індійську облігацію з купоном 6,94% і терміном погашення у 2036 році значно зріс. Доходність цієї облігації впала на 2,5 базисних пункти, зупинившись на рівні 6,8704%, що стало найнижчим показником з 15 квітня.

Хоча 10-річна доходність залишається на 20 базисних пунктів вищою за довоенний рівень, вона різко знизилася порівняно з піковим значенням у 48 базисних пунктів. Це ралі не обмежується лише Індією; світові еталони, включаючи 10-річну доходність США та еталонні показники Німеччини в єврозоні, також впали до багатотижневих мінімумів. Крім того, ставки індійських одноденних індексних свопів (OIS) підпорядковувалися цій низхідній тенденції: річна ставка свопу впала на 4,25 б.п. до 5,9250%.

Іноземні припливи та економічні наслідки

Очікується, що зниження цін на нафту підтримає зусилля Резервного банку Індії (RBI) щодо управління потоками капіталу. Нижчі витрати на енергоносії допомагають забезпечити приплив іноземної валюти, необхідний для покриття величезних витрат Індії на імпорт, тим самим підтримуючи рупію, яка з початку року знецінилася на 5,6%.

Іноземні портфельні інвестори (FPI) вже реагують на покращення настроїв, вклавши майже 1,6 мільярда доларів в індійські облігації за останні шість торгових сесій. Дхавал Далал, президент і CIO з інструментів з фіксованою доходністю в Edelweiss Mutual Fund, зазначив, що з технічної точки зору доходність може додатково знизитися до діапазону 6,75–6,80% у найближчій перспективі завдяки стабільним притокам FPI.

Однак ринкові аналітики застерігають, що довгострокова стабільність залежить від траєкторії інфляції. Оскільки оптова інфляція зросла до 9,68% у травні порівняно з 8,26% у квітні, ринок уважно стежить за відчутними покращеннями в постачанні енергії та добрив для стабілізації внутрішніх витрат.

Основні висновки

• Геополітичне полегшення: Попередня мирна угода між США та Іраном і відновлення руху через Ормузьку протоку призвели до зниження ціни на нафту марки Brent до 82,80 доларів за барель.
• Зростання ринку облігацій: Доходність еталонних 10-річних облігацій Індії досягла двомісячного мінімуму на рівні 6,8704%, що було підтримано нещодавнім притоком FPI у розмірі 1,6 мільярда доларів.
• Макроекономічний вплив: Очікується, що нижчі ціни на нафту зменшать тиск на фіскальний дефіцит Індії та допоможуть RBI підтримувати рупію в умовах волатильності, спричиненої імпортом.