سقوط قیمت نفت همزمان با توافق آمریکا و ایران و رسیدن بازده اوراق قرضه هند به کمترین میزان در دو ماه اخیر
یک تغییر ژئوپلیتیک بزرگ باعث رونق اوراق قرضه دولتی هند شده و بازده شاخص را به پایینترین سطح خود در دو ماه گذشته رسانده است. این کاهش ناگهانی پس از یک توافق صلح مقدماتی بین ایالات متحده و ایران رخ داده است که نگرانیها در مورد امنیت انرژی جهانی را به میزان قابل توجهی کاهش داده است.
تنشزدایی ژئوپلیتیک عامل سقوط قیمت نفت
اعلام توافق صلح مقدماتی بین واشینگتن و تهران، جو بازار را به طور اساسی تغییر داده است. دو کشور توافق کردهاند که درگیریها را متوقف کرده و تنگه هرمز را که یک کریدور دریایی حیاتی برای انتقال تقریباً یکپنجم کل عرضه نفت جهان است، بازگشایی کنند.
این تحول باعث فروش گسترده در بازارهای انرژی شد، به طوری که قیمت آتی نفت خام برنت در طول معاملات آسیایی با بیش از ۵ درصد سقوط به ۸۲.۸۰ دلار در هر بشکه رسید. این سطوح نشاندهنده پایینترین قیمتهای مشاهده شده از ۱۰ مارس است. برای هند، که سومین واردکننده بزرگ نفت در جهان است، این کاهش هزینههای نفت خام، فضای تنفس بسیار مورد نیاز برای بودجه عمومی را فراهم میکند؛ بودجهای که مدتهاست در برابر نوسانات قیمت انرژی آسیبپذیر بوده است.
بازده شاخص و رونق بازار بدهی
همزمان با رونق بازارهای جهانی بدهی، تقاضا برای اوراق قرضه شاخص ۶.۹۴ درصدی هند با سررسید سال ۲۰۳۶ افزایش چشمگیری یافت. بازده این اوراق با ۲.۵ واحد پایه کاهش، در سطح ۶.۸۷۰۴ درصد تثبیت شد که کمترین میزان از ۱۵ آوریل تاکنون است.
اگرچه بازده ۱۰ ساله همچنان ۲۰ واحد پایه بالاتر از سطوح پیش از جنگ است، اما نسبت به اوج ۴۸ واحدی خود کاهش شدیدی داشته است. این رونق تنها محدود به هند نیست؛ شاخصهای جهانی، از جمله بازده ۱۰ ساله ایالات متحده و شاخص منطقه یورو در آلمان نیز به کمترین میزان در چندین هفته اخیر بازگشتند. علاوه بر این، نرخهای سوآپ شاخص شبانه (OIS) هند نیز از این روند نزولی پیروی کرد و نرخ سوآپ یکساله با ۴.۲۵ واحد پایه کاهش، به ۵.۹۲۵۰ درصد رسید.
ورود سرمایه خارجی و پیامدهای اقتصادی
انتظار میرود کاهش قیمت نفت، تلاشهای بانک مرکزی هند (RBI) را برای مدیریت جریان سرمایه تقویت کند. کاهش هزینههای انرژی به تامین جریانهای ارزی لازم برای پوشش هزینههای عظیم واردات هند کمک میکند و از این طریق از روپیه حمایت میکند؛ ارزی که از ابتدای سال جاری تاکنون ۵.۶ درصد کاهش ارزش داشته است.
سرمایهگذاران پرتفوی خارجی (FPIs) از همین حالا به این بهبود جو بازار واکنش نشان دادهاند و طی شش جلسه معاملاتی اخیر، نزدیک به ۱.۶ میلیارد دلار به اوراق قرضه هند تزریق کردهاند. دوال دالال، رئیس و مدیر ارشد سرمایهگذاری (CIO) بخش درآمد ثابت در Edelweiss Mutual Fund، خاطرنشان کرد که از دیدگاه فنی، با توجه به ورود مستمر سرمایهگذاران FPI، بازدهیها ممکن است در کوتاهمدت بیشتر به سمت محدوده ۶.۷۵ تا ۶.۸۰ درصد کاهش یابد.
با این حال، تحلیلگران بازار هشدار میدهند که ثبات بلندمدت به مسیر تورم بستگی دارد. با افزایش تورم قیمت عمدهفروشی از ۸.۲۶ درصد در ماه آوریل به ۹.۶۸ درصد در ماه مه، بازار به دقت منتظر بهبود ملموس در عرضه انرژی و کود است تا هزینههای داخلی تثبیت شود.
نکات کلیدی
- تسکین ژئوپلیتیک: توافق صلح مقدماتی میان ایالات متحده و ایران و بازگشایی تنگه هرمز، قیمت نفت خام برنت را به ۸۲.۸۰ دلار در هر بشکه کاهش داده است.
- رشد بازار اوراق قرضه: بازدهی ۱۰ ساله شاخص هند با حمایت ۱.۶ میلیارد دلار از ورود اخیر سرمایهگذاران FPI، به پایینترین سطح دو ماهه خود یعنی ۶.۸۷۰۴ درصد رسید.
- تأثیر اقتصاد کلان: انتظار میرود کاهش قیمت نفت فشار بر کسری بودجه هند را کاهش داده و به RBI در حمایت از روپیه در برابر نوسانات ناشی از واردات کمک کند.