זהב וכסף תחת לחץ על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן והדולר החזק

המתכות היקרות עומדות בפני שבוע מאתגר, בעוד המשקיעים מנווטים בנוף מורכב של חוסר יציבות גיאופוליטית ושינויים מאקרו-כלכליים. עם התחזקות הדולר האמריקאי והסלמה במתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון, הזהב והכסף עומדים למבחן קשה ברמות התמיכה שלהם.

תנודתיות גיאופוליטית והסכסוך בין ארה"ב לאיראן

המניע העיקרי לסנטימנט בשוק נותר העוינות המחודשת בין ארצות הברית לאיראן. בעקבות הסלמה חדה בעימות הצבאי, דווח כי המשא ומתן בין ארה"ב לאיראן הגיע למבוי סתם. אי-ודאות גיאופוליטית זו דוחפת בדרך כלל משקיעים לעבר נכסי מקלט בטוח; עם זאת, הדינמיקה הנוכחית בשוק נבלמת על ידי גורמים כלכליים אחרים. בעוד שרכישות הזהב המתמשכות של הבנק המרכזי של סין ואיומו של הנשיא דונלד טראמפ להטיל מכסים של 100% על האיחוד האירופי מספקים תמיכה מסוימת במחיר, המומנטום הכללי של מטילי הזהב נותר בתיקון כלפי מטה.

השפעת הדולר האמריקאי והנתונים המאקרו-כלכליים

עוצמתו של הדולר האמריקאי ממשיכה לשמש כרוח נגדית משמעותית הן לזהב והן לכסף. בשבוע שעבר, הזהב עמד בפני לחץ מכירות עז כיוון שהמשקיעים העדיפו את הדולר על פני הזהב. במבט קדימה, המשתתפים בשוק ממוקדים ברצף קריטי של נתונים כלכליים שיקבעו את מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב. המדדים המרכזיים שיש לעקוב אחריהם כוללים:

• נתוני תעסוקה בארה"ב: נתוני שכר המשתתפים בשוק (Nonfarm payrolls) ונתוני אבטלה.
• מדדי אינפלציה: נתוני אינפלציה מאזור האירופה והוצאות לצריכה פרטית בארה"ב (PCE).
• ייצור ושירותים: נתוני מדד מנהלי הרכש (PMI) מהכלכלות הגלובליות המרכזיות.

תשואות האג"ח האמריקאיות הגבוהות יותר ממלאות גם הן תפקיד בהגבלת הרווחים הפוטנציאליים של הזהב, מה שהופך את המתכת לפחות אטרקטיבית עבור משקיעים המחפשים תשואה.

מגמות ביצועים אחרונות בשווקים המקומיים והגלובליים

תנועת המחירים האחרונה משקפת ירידה משמעותית במגזר המתכות היקרות. בבורסת הסחורות הרב-תועלתית (MCX), חוזים עתידיים על זהב לאספקת אוגוסט ירדו ב-3,041 רופי (2.06%), ונסגרו ברמה של 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף רשם ירידה חדה אף יותר, כאשר חוזים לספטמבר צנחו ב-15,269 רופי (6.4%) ונסגרו ברמה של 2.23 לאק רופי לקילוגרם.

בשוקי החוץ, הירידה הייתה בולטת אף יותר. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5%) ונסגרו ברמה של 4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד שהכסף בניו יורק צנח ב-7.13 דולר (10.7%) ל-59.67 דולר לאונקיה. בנוסף, תיקון של כמעט 10% במחירי הנפט הגולמי הקל על החששות מהאינפלציה העולמית, מה שהפחית זמנית את כוח המשיכה של הזהב כגידור מפני אינפלציה.

תחזית לכסף ולביקוש התעשייתי

בעוד הזהב מוצא תמיכה מסוימת בפעילות הבנקים המרכזיים, הכסף נותר תחת לחץ כבד. אנליסטים מצביעים על שילוב של התחזקות הדולר האמריקאי וביקוש תעשייתי מרוד כגורמים העיקריים לכך. יתרה מכך, החולשה במגזר המתכות התעשייתי הרחב מונעת מהכסף למצוא רצפה יציבה, מה ששומר על תחזית זהירה לטווח הקצר.

נקודות מרכזיות

• רוחות נגדיות גיאופוליטיות: הסלמה במתיחות הצבאית בין ארה"ב לאיראן ומכסים פוטנציאליים של האיחוד האירופי מספקים תמיכה, אך המומנטום נותר בעיקר כלפי מטה.
• תנודתיות מונעת נתונים: מסלול המתכות היקרות יהיה תלוי רבות בנתוני ה-Nonfarm payrolls הקרובים בארה"ב וברמזים למדיניות הפדרל ריזרב.
• דומיננטיות הדולר: עוצמתו המתמשכת של הדולר האמריקאי ותשואות האג"ח העולות ממשיכות לשמש כמגבלות העיקריות על עליות הזהב והכסף.