அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றம் மற்றும் வலுவான டாலர் காரணமாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலை அழுத்தத்தில்

புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார மாற்றங்கள் நிறைந்த ஒரு சிக்கலான சூழலில் முதலீட்டாளர்கள் பயணிப்பதால், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் சவாலான வாரத்தை எதிர்கொள்கின்றன. அமெரிக்க டாலர் வலுவடைந்து வரும் நிலையில் மற்றும் மத்திய கிழக்கில் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்து வருவதால், தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் ஆதரவு நிலைகள் (support levels) கடுமையான சோதனைக்கு உள்ளாக உள்ளன.

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல்

அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான புதுப்பிக்கப்பட்ட பகைமையே சந்தை உணர்வின் முதன்மை காரணியாக உள்ளது. ராணுவ மோதல் கடுமையாக அதிகரித்ததைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்கா-ஈரான் பேச்சுவார்த்தைகள் முடங்கியுள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது. இத்தகைய புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை பொதுவாக முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை (safe-haven assets) நோக்கித் தள்ளும்; இருப்பினும், தற்போதைய சந்தை இயக்கவியல் பிற பொருளாதாரக் காரணிகளால் மாற்றமடைகிறது. சீனாவின் மத்திய வங்கி தொடர்ந்து தங்கம் வாங்குவதும், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் மீது 100% வரி விதிப்பேன் என்று அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் விடுத்த மிரட்டலும் விலைக்குச் சில ஆதரவை அளித்தாலும், உலோகங்களின் ஒட்டுமொத்த போக்கு திருத்தமானதாகவே (corrective) உள்ளது.

அமெரிக்க டாலர் மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதாரத் தரவுகளின் தாக்கம்

அமெரிக்க டாலரின் வலிமை தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகிய இரண்டிற்கும் குறிப்பிடத்தக்கத் தடையாகத் தொடர்கிறது. கடந்த வாரம், முதலீட்டாளர்கள் உலோகங்களை விட டாலருக்கு முன்னுரிமை அளித்ததால், தங்கம் கடுமையான விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டது. எதிர்காலத்தைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, பெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கை பாதையைத் தீர்மானிக்கப் போகும் முக்கியமான பொருளாதாரத் தரவுகளில் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கவனம் செலுத்தி வருகின்றனர். கவனிக்க வேண்டிய முக்கியக் குறிகாட்டிகள் பின்வருமாறு:

• அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவு: Nonfarm payrolls மற்றும் வேலையின்மை புள்ளிவிவரங்கள்.
• பணவீக்கக் குறிகாட்டிகள்: யூரோ மண்டல பணவீக்கத் தரவு மற்றும் அமெரிக்க தனிநபர் நுகர்வுச் செலவுகள் (PCE).
• உற்பத்தி மற்றும் சேவைகள்: முக்கிய உலகப் பொருளாதாரங்களின் PMI தரவு.

அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் (US Treasury) அதிக வருவாய் விகிதமும், தங்கத்தின் சாத்தியமான லாபத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது, இது வருவாயைத் தேடும் முதலீட்டாளர்களுக்குத் தங்கத்தின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது.

உள்நாட்டு மற்றும் உலகளாவிய சந்தைகளில் சமீபத்திய செயல்திறன் போக்குகள்

சமீபத்திய விலை மாற்றங்கள் விலைமதிப்பற்ற உலோகத் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கின்றன. மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX), ஆகஸ்ட் மாத டெலிவரிக்கான தங்க எதிர்கால விலை ரூ. 3,041 (2.06%) சரிந்து, 10 கிராமிற்கு ரூ. 1.44 லட்சமாக நிலைபெற்றது. வெள்ளி இன்னும் கடுமையான வீழ்ச்சியைக் கண்டது; செப்டம்பர் ஒப்பந்தங்கள் ரூ. 15,269 (6.4%) சரிந்து கிலோவிற்கு ரூ. 2.23 லட்சத்தில் முடிவடைந்தது.

வெளிநாட்டுச் சந்தைகளில், இந்த வீழ்ச்சி இன்னும் அதிகமாக இருந்தது. Comex தங்க எதிர்கால விலை USD 149.6 (3.5%) சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் USD 4,096.3 இல் முடிவடைந்தது, அதே நேரத்தில் நியூயார்க்கில் வெள்ளியின் விலை USD 7.13 (10.7%) சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் USD 59.67 ஆகக் குறைந்தது. கூடுதலாக, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள கிட்டத்தட்ட 10% திருத்தம் உலகளாவிய பணவீக்கக் கவலைகளைக் குறைத்துள்ளது, இது பணவீக்கத் தடுப்புச் சாதனமாக (inflation hedge) தங்கத்தின் ஈர்ப்பைத் தற்காலிகமாகக் குறைத்துள்ளது.

வெள்ளி மற்றும் தொழில்முறைத் தேவைக்கான எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

மத்திய வங்கிகளின் செயல்பாடுகளால் தங்கம் ஓரளவு ஆதரவைப் பெற்றாலும், வெள்ளி கடுமையான அழுத்தத்தில் உள்ளது. வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் மற்றும் மந்தமான தொழில்முறைத் தேவை ஆகிய இரண்டும் இதற்குக் காரணம் என்று ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். மேலும், பரந்த அளவிலான தொழில்முறை உலோகத் துறையில் உள்ள பலவீனம், வெள்ளி ஒரு நிலையான விலையை எட்ட விடாமல் தடுக்கிறது, இது குறுகிய காலத்திற்கு அதன் எதிர்காலக் கண்ணோட்டத்தை எச்சரிக்கையாக வைத்திருக்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் தடைகள்: அதிகரித்து வரும் அமெரிக்கா-ஈரான் ராணுவ பதற்றங்கள் மற்றும் சாத்தியமான EU வரிகள் ஆதரவை வழங்கினாலும், சந்தையின் போக்கு பெரும்பாலும் கீழ்நோக்கியே உள்ளது.
• தரவு சார்ந்த ஏற்ற இறக்கங்கள்: விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் போக்கு வரவிருக்கும் அமெரிக்க Nonfarm payrolls மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை குறிப்புகளைப் பொறுத்தே அமையும்.
• டாலரின் ஆதிக்கம்: தொடர்ச்சியான அமெரிக்க டாலரின் வலிமை மற்றும் அதிகரித்து வரும் கருவூலப் பத்திர வருவாய் விகிதங்கள் தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் விலை உயர்வுக்குத் தொடர்ந்து முதன்மைத் தடையாக உள்ளன.