அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றம் மற்றும் டாலரின் வலிமையால் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள்

புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை மற்றும் மாறிவரும் மேக்ரோ பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளின் சிக்கலான சூழலை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொண்டு வரும் நிலையில், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் ஒரு முக்கியமான வாரத்தை எதிர்நோக்கியுள்ளன. அமெரிக்க டாலர் வலிமையைக் காட்டுவதாலும், அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான பதற்றம் அதிகரிப்பதாலும், வரும் நாட்களில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகிய இரண்டும் குறிப்பிடத்தக்க அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் சூழல் உள்ளது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல்

அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான ராணுவ மோதல் தீவிரமடைவதே சந்தை உணர்வின் முதன்மையான காரணியாக உள்ளது. சமீபத்திய பேச்சுவார்த்தைகள் முட்டுக்கட்டையைச் சந்தித்துள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது, இது பாதுகாப்பான முதலீட்டுச் சொத்துக்களுக்கு (safe-haven assets) ஒரு நிலையற்ற சூழலை உருவாக்கியுள்ளது. புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்களைத் தங்கம் நோக்கித் தள்ளினாலும், தற்போதைய சந்தை இயக்கங்கள் பிற எதிர்விளைவு காரணிகளால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகின்றன. குறிப்பாக, சீனாவின் மத்திய வங்கி தொடர்ந்து தங்கம் வாங்குவதும், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் மீது 100% வரி விதிப்பேன் என்று அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் விடுத்த மிரட்டல் போன்ற வர்த்தக உரசல் சாத்தியக்கூறுகளும், இந்த குழப்பங்களுக்கு மத்தியில் விலைக்கு ஓரளவிற்கு ஆதரவை வழங்குகின்றன.

அமெரிக்க டாலரின் ஆதிக்கம் மற்றும் டிரெசரி ஈல்டுகள் (Treasury Yields)

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் இருந்தபோதிலும், அமெரிக்க டாலரின் வலிமை உலோக விலைக்கு ஒரு முக்கியத் தடையாக உள்ளது. கடந்த வாரம், முதலீட்டாளர்கள் டாலரைத் தேர்ந்தெடுத்ததால் தங்கம் பெரும் விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டது. மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX), ஆகஸ்ட் மாத டெலிவரிக்கான தங்க எதிர்கால விலை ₹3,041 அல்லது 2.06% சரிந்து, 10 கிராமிற்கு ₹1.44 லட்சமாக நிலைபெற்றது.

சர்வதேச சந்தைகளில் இந்த சரிவு இன்னும் அதிகமாக இருந்தது; Comex தங்க எதிர்கால விலை USD 149.6 (3.5%) சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் USD 4,096.3 இல் முடிவடைந்தது. அமெரிக்க டிரெசரி ஈல்டுகள் (Treasury yields) உயர்வதும், விலை உயர்வைக் கட்டுப்படுத்தும் காரணியாகச் செயல்பட்டு, தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களை முதலீட்டாளர்களுக்குக் குறைவான ஈர்ப்புடையதாக மாற்றியுள்ளது.

கச்சா எண்ணெய், பணவீக்கம் மற்றும் தொழில்துறைத் தேவை

எரிசக்தி சந்தைகளின் மாற்றமும் இதில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. கடந்த வாரம் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் கிட்டத்தட்ட 10% சரிந்தன, இது உடனடி பணவீக்கக் கவலைகளைக் குறைக்க உதவியது. பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த குறைவு, பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகத் (inflation hedge) திகழும் தங்கத்தின் பாரம்பரிய ஈர்ப்பைக் குறைத்துள்ளது.

வெள்ளி இன்னும் கடினமான பாதையை எதிர்கொள்கிறது. MCX இல், செப்டம்பர் ஒப்பந்தத்திற்கான வெள்ளியின் விலை ₹15,269 அல்லது 6.4% சரிந்து, ஒரு கிலோவிற்கு ₹2.23 லட்சமாக வீழ்ச்சியடைந்தது. வலுவான அமெரிக்க டாலர், மந்தமான தேவை மற்றும் தொழில்துறை உலோகத் துறையின் பலவீனம் ஆகியவற்றின் கூட்டமைப்பால் இந்த விலைமதிப்பற்ற உலோகம் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளது. நியூயார்க்கில், வெள்ளியின் விலை USD 7.13 அல்லது 10.7% சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் USD 59.67 இல் நிலைபெற்றது.

கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள்

சந்தை முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, பெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) பணவியல் கொள்கையின் போக்கே இறுதி முடிவைத் தீர்மானிக்கும். ஆய்வாளர்கள் பல முக்கியமான தரவுகளைக் கூர்ந்து கவனித்து வருகின்றனர்:

• அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவு: வரவிருக்கும் விவசாயம் சாரா ஊதியப் பட்டியல் (nonfarm payrolls) மற்றும் வேலையின்மைத் தரவுகள் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தைப் பற்றிய முக்கியத் தகவல்களை வழங்கும்.
• உற்பத்தி மற்றும் சேவைத் துறை PMI: முக்கிய உலகப் பொருளாதாரங்களின் தரவுகள் தொழில்துறை நடவடிக்கைகளின் ஆரோக்கியத்தைக் குறிக்கும்.
• பணவீக்க அளவீடுகள்: யூரோ மண்டல பணவீக்கத் தரவு மற்றும் அமெரிக்க தனிநபர் நுகர்வுச் செலவுகள் (PCE) ஆகியவை பெடரல் ரிசர்வ் தனது வட்டி விகித நிலையைத் தொடருமா அல்லது மாற்றமா என்பதைத் தீர்மானிக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• இரட்டை அழுத்தம்: தங்கம் மற்றும் வெள்ளி, புவிசார் அரசியல் உறுதியற்ற தன்மை (விலையை உயர்த்தும்) மற்றும் வலுவான அமெரிக்க டாலர்/அதிக டிரெசரி ஈல்டுகள் (விலையைக் குறைக்கும்) ஆகியவற்றுக்கு இடையே சிக்கியுள்ளன.
• வெள்ளியின் பின்னடைவு: வெள்ளி ஒரு விலைமதிப்பற்ற மற்றும் தொழில்துறை உலோகம் என்ற இரட்டைப் பங்கைக் கொண்டிருப்பதாலும், தொழில்துறைத் தேவை குறைவாக இருப்பதாலும், தங்கத்தை விட அதிக சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது.
• தரவு சார்ந்த வாரம்: வரவிருக்கும் அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பு மற்றும் உற்பத்தித் தரவுகள், உலோகச் சந்தையின் அடுத்த திசையைத் தீர்மானிப்பதற்கான முதன்மையான காரணிகளாக இருக்கும்.