זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן וחוזק הדולר

המתכות היקרות נערכות לשבוע בעל סיכון גבוה, בעוד המשקיעים מנווטים בנוף מורכב של חוסר יציבות גיאופוליטית ומדדים מאקרו-כלכליים משתנים. עם התחזקות הדולר האמריקאי והסלמה במתיחות בין ארה"ב לאיראן, הן הזהב והן הכסף עומדים בפני לחץ משמעותי בישיבות המסחר הקרובות.

מתיחות גיאופוליטית והסכסוך בין ארה"ב לאיראן

המניע העיקרי לסנטימנט בשוק נותר ההסלמה החדה בעימות הצבאי בין ארה"ב לאיראן. על פי הדיווחים, המשא ומתן האחרון הגיע למבוי סתום, מה שיוצר סביבה תנודתית עבור נכסי מקלט בטוח. בעוד שחוסר יציבות גיאופוליטית דוחף לעיתים קרובות משקיעים לעבר הזהב, הדינמיקה הנוכחית בשוק מושפעת רבות מגורמים נגדיים אחרים. בולט במיוחד הוא המשך רכישות הזהב על ידי הבנק המרכזי של סין וחיכוכים סחר פוטנציאליים – כגון איומו של הנשיא דונלד טראמפ להטיל מכסים של 100% על האיחוד האירופי – המספקים רמה מסוימת של תמיכה במחיר בתוך הכאוס.

הדומיננטיות של הדולר האמריקאי ותשואות האג"ח של ארה"ב

למרות הסיכונים הגיאופוליטיים, חוזקו של הדולר האמריקאי נותר מכשול מרכזי עבור המתכות היקרות. בשבוע שעבר, הזהב עמד בפני לחץ מכירות משמעותי כאשר המשקיעים העדיפו את ה"גרינבק" (הדולר). בבורסת ה-Multi Commodity Exchange (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט ירדו ב-₹3,041, או 2.06%, וננעלו על ₹1.44 lakh לכל 10 גרם.

בשוק הבינלאומי, הירידה הייתה בולטת אף יותר; חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-USD 149.6 (3.5%) וננעלו על USD 4,096.3 לאונקיה. תשואות גבוהות יותר של אג"ח ממשלתיות בארה"ב שימשו גם כגורם המגביל כל עליות מחירים פוטנציאליות, מה שהופך נכסים שאינם מניבים תשואה, כמו זהב, לפחות אטרקטיביים למשקיעים.

נפט גולמי, אינפלציה וביקוש תעשייתי

התנועה בשוקי האנרגיה ממלאת גם היא תפקיד מכריע. מחירי הנפט הגולמי רשמו תיקון חריף של כמעט 10% בשבוע שעבר, מה שסייע בהקלה על חששות אינפלציה מיידיים. הפחתה זו בציפיות האינפלציה הפחיתה את כוח המשיכה המסורתי של הזהב כגידור מפני אינפלציה.

הכסף ניצב בפני מסלול קשה אף יותר. ב-MCX, חוזה הכסף לחודש ספטמבר צנח ב-₹15,269, או 6.4%, ל-₹2.23 lakh לקילוגרם. המתכת היקרה נלחצת על ידי שילוב של דולר אמריקאי חזק יותר, ביקוש מרוד וחולשה במגזר המתכות התעשייתי הרחב יותר. בניו יורק, הכסף צנח ב-USD 7.13, או 10.7%, וננעלו על USD 59.67 לאונקיה.

מדדים כלכליים מרכזיים למעקב

בעוד השוק מביט קדימה, מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב יהיה הגורם המכריע ביותר. אנליסטים עוקבים מקרוב אחר מספר נקודות נתונים קריטיות:

  • נתוני תעסוקה בארה"ב: נתוני ה-nonfarm payrolls ותשלומי האבטלה הקרובים יספקו רמזים חיוניים על הכלכלה האמריקאית.
  • מדד מנהלי רכש (PMI) לתעשייה ושירותים: נתונים מהכלכלות הגלובליות המרכזיות יצביעו על מצב הפעילות התעשייתית.
  • מדדי אינפלציה: נתוני האינפלציה של גוש האירו ונתוני הוצאות הצריכה האישית (PCE) בארה"ב יקבעו האם הפד ישמור על עמדתו לגבי שיעורי הריבית או ישנה אותה.

תובנות מרכזיות

  • לחץ כפול: הזהב והכסף נתונים בין חוסר יציבות גיאופוליטית (התומכת במחירים) לבין דולר אמריקאי חזק ותשואות אג"ח גבוהות (הלוחצות את המחירים מטה).
  • ביצועי כסף נמוכים יותר: הכסף מתמודד עם ירידות חדות יותר מהזהב בשל תפקידו הכפול כמתכת יקרה וכמתכת תעשייתית, והוא סובל מביקוש תעשייתי חלש.
  • שבוע מונע נתונים: נתוני התעסוקה והייצור הקרובים בארה"ב יהיו המניעים העיקריים לקביעת הכיוון הבא של שוק המתכות היקרות.