அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றம் மற்றும் டாலரின் வலிமையால் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலையில் ஏற்ற இறக்கங்கள்

புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் மாறிவரும் மேக்ரோ பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சிக்கலான சூழலை உருவாக்கியுள்ளதால், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் ஒரு கொந்தளிப்பான வாரத்திற்குத் தயாராகி வருகின்றன. அமெரிக்க டாலர் தனது வலிமையைத் தக்கவைத்துக் கொண்டிருப்பதாலும், அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான பதற்றம் அதிகரிப்பதாலும், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகிய இரண்டும் குறிப்பிடத்தக்க இறக்க அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல்

தற்போதைய சந்தை உணர்வுக்கு புவிசார் அரசியல் சூழலே முதன்மையான காரணியாக உள்ளது. ராணுவ மோதல் தீவிரமடைந்ததைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்கா-ஈரான் பேச்சுவார்த்தைகள் முட்டுக்கட்டையைச் சந்தித்துள்ளதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இத்தகைய நிலையற்ற தன்மை பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை (safe-haven assets) நோக்கித் தள்ளுகிறது; இருப்பினும், தற்போதைய சந்தை இயக்கவியல் மிகவும் சிக்கலானதாக உள்ளது. சீனாவின் மத்திய வங்கி தொடர்ந்து தங்கம் வாங்குவதும், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் மீது 100% வரி விதிப்பேன் என்று அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் விடுத்த மிரட்டலும் விலைகளுக்குச் சில ஆதரவை வழங்கினாலும், மற்ற மேக்ரோ பொருளாதாரக் காரணிகளால் இந்த லாபங்கள் தொடர்ந்து முறியடிக்கப்படுகின்றன.

அமெரிக்க டாலரின் ஆதிக்கம் மற்றும் டிரெசரி ஈல்டுகள் (Treasury Yields)

அமெரிக்க டாலரின் வலிமை விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்குத் தொடர்ந்து ஒரு பெரிய தடையாகச் செயல்படுகிறது. கடந்த வாரம், முதலீட்டாளர்கள் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களை விட டாலரையே விரும்பியதால், தங்கம் கடுமையான விற்பனை அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகி 2% சரிவடைந்தது. மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX), ஆகஸ்ட் மாத டெலிவரிக்கான தங்கத்தின் எதிர்கால விலை (gold futures) ₹3,041 அல்லது 2.06% சரிந்து, 10 கிராமிற்கு ₹1.44 லட்சமாக நிலைபெற்றது.

சர்வதேச சந்தைகளில், Comex தங்கத்தின் எதிர்கால விலை USD 149.6 (3.5%) சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் USD 4,096.3 இல் முடிவடைந்தது. மேலும், அதிகரித்து வரும் அமெரிக்க டிரெசரி ஈல்டுகள் (US Treasury yields), விலையில் ஏற்படக்கூடிய எந்தவொரு மீட்சியையும் கட்டுப்படுத்துகின்றன, இது தங்கம் போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களை நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்குக் குறைவான கவர்ச்சியுடையதாக மாற்றுகிறது.

கச்சா எண்ணெய் மற்றும் பொருளாதாரத் தரவுகளின் தாக்கம்

கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள பெரும் சரிவு—சமீபத்தில் கிட்டத்தட்ட 10% குறைந்துள்ளது—இதிலும் முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. இந்த வீழ்ச்சி உலகளாவிய பணவீக்கக் கவலைகளைக் குறைத்துள்ளதால், பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாக (inflation hedge) தங்கம் கொண்டுள்ள பாரம்பரிய ஈர்ப்புத் திறனைப் பாதித்துள்ளது.

முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, பெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) பணவியல் கொள்கை போக்கை தீர்மானிக்கப் போகும் பல்வேறு பொருளாதாரத் தரவுகளுக்கு ஏற்ப சந்தை எதிர்வினையாற்றத் தயாராக உள்ளது. கவனிக்க வேண்டிய முக்கியக் குறிகாட்டிகள்:

• அமெரிக்கத் தொழிலாளர் சந்தை: Nonfarm payrolls மற்றும் வேலையின்மை புள்ளிவிவரங்கள்.
• உற்பத்தி மற்றும் சேவைகள்: முக்கிய உலகப் பொருளாதாரங்களின் PMI தரவுகள்.
• பணவீக்கப் போக்குகள்: யூரோ மண்டல பணவீக்கத் தரவு மற்றும் அமெரிக்க தனிநபர் நுகர்வுச் செலவுகள் (PCE).

தொழில்முறைத் தேவைகளால் அழுத்தத்தில் இருக்கும் வெள்ளி

தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது வெள்ளி இன்னும் அதிகமான ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்தித்து வருகிறது. MCX-இல், செப்டம்பர் ஒப்பந்தத்திற்கான வெள்ளியின் விலை ₹15,269 அல்லது 6.4% சரிந்து, ஒரு கிலோவிற்கு ₹2.23 லட்சமாக நிலைபெற்றது. நியூயார்க்கில், வெள்ளியின் விலை USD 7.13 அல்லது 10.7% சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் USD 59.67 ஆகக் குறைந்தது. தொழில்முறை உலோகத் துறையில் (industrial metals sector) மந்தமான தேவை, வலுவடைந்து வரும் டாலர் மற்றும் ஒட்டுமொத்தத் தொழில் செயல்பாடுகள் மந்தமாக இருப்பது ஆகியவற்றால் வெள்ளியின் வீழ்ச்சி மேலும் அதிகரிப்பதாக ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் அபாயம் vs டாலரின் வலிமை: அமெரிக்கா-ஈரான் பதற்றங்கள் விலைக்கு ஒரு அடிப்படையை வழங்கினாலும், அமெரிக்க டாலரின் தொடர்ச்சியான வலிமை மற்றும் அதிகரித்து வரும் டிரெசரி ஈல்டுகள் ஆகியவை தற்போதைய விலை வீழ்ச்சிக்கு முதன்மையான காரணிகளாக உள்ளன.
• பணவீக்கப் பாதுகாப்பு குறைந்துள்ளது: கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள கிட்டத்தட்ட 10% சரிவு, பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைத்துள்ளது, இதனால் முதலீட்டாளர்கள் தங்கம் போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கான உடனடித் தேவையை இது குறைத்துள்ளது.
• முக்கியத் தரவு வாரம்: வரவிருக்கும் அமெரிக்காவின் nonfarm payrolls மற்றும் உலகளாவிய PMI தரவுகள், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் அடுத்தகட்ட நகர்வு மற்றும் பெடரல் கொள்கையைத் தீர்மானிப்பதில் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.