ทองคำและเงินเผชิญความผันผวนท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และความแข็งแกร่งของดอลลาร์

โลหะมีค่ากำลังเตรียมรับมือกับสัปดาห์ที่ปั่นป่วน เนื่องจากความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไปได้สร้างสถานการณ์ที่ซับซ้อนสำหรับนักลงทุน ด้วยการที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงรักษาความแข็งแกร่งไว้ได้ ประกอบกับความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ทั้งทองคำและเงินต้องเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน

สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความเชื่อมั่นในตลาด มีรายงานว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมาถึงจุดหยุดชะงักภายหลังความขัดแย้งทางทหารที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว ความไม่มั่นคงนี้มักผลักดันให้นักลงทุนหันไปหา สินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven assets) อย่างไรก็ตาม พลวัตของตลาดในปัจจุบันกลับมีความซับซ้อนมากกว่านั้น แม้ว่าการเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางของจีน และการขู่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่จะเก็บภาษีศุลกากร 100% ต่อสหภาพยุโรป จะช่วยพยุงราคาไว้ได้บ้าง แต่กำไรเหล่านี้ก็ถูกหักล้างอย่างต่อเนื่องด้วยปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคอื่นๆ

การครอบงำของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นปัจจัยลบที่สำคัญต่อโลหะมีค่า เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ทองคำยังคงอยู่ภายใต้แรงเทขายอย่างหนัก โดยปิดลบลง 2% เนื่องจากนักลงทุนเลือกถือครองดอลลาร์มากกว่าโลหะมีค่า ในตลาด Multi Commodity Exchange (MCX) ราคาทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมลดลง ₹3,041 หรือ 2.06% โดยปิดที่ ₹1.44 แสนต่อ 10 กรัม

ในตลาดสากล ราคาทองคำล่วงหน้า Comex ลดลง 149.6 ดอลลาร์สหรัฐ (3.5%) ปิดที่ 4,096.3 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดการฟื้นตัวของราคา ซึ่งทำให้สินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างทองคำมีความน่าดึงดูดน้อยลงสำหรับนักลงทุนสถาบัน

ผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบและข้อมูลทางเศรษฐกิจ

การปรับฐานอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งลดลงเกือบ 10% เมื่อเร็วๆ นี้ ก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน การลดลงนี้ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลก ซึ่งส่งผลให้ความน่าดึงดูดดั้งเดิมของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ (inflation hedge) ลดลงอย่างมีประสิทธิภาพ

เมื่อมองไปข้างหน้า ตลาดพร้อมที่จะตอบสนองต่อชุดข้อมูลทางเศรษฐกิจจำนวนมากที่จะเป็นตัวกำหนดทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) โดยตัวบ่งชี้สำคัญที่ต้องจับตามอง ได้แก่:

• ตลาดแรงงานสหรัฐฯ: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm payrolls) และตัวเลขการว่างงาน
• ภาคการผลิตและบริการ: ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) จากเศรษฐกิจหลักของโลก
• แนวโน้มเงินเฟ้อ: ข้อมูลเงินเฟ้อของยูโรโซน และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ

เงินเผชิญแรงกดดันจากความต้องการในภาคอุตสาหกรรม

เงินเผชิญกับความผันผวนที่รุนแรงยิ่งกว่าทองคำ ในตลาด MCX ราคาสัญญาเงินเดือนกันยายนดิ่งลง ₹15,269 หรือ 6.4% ปิดที่ ₹2.23 แสนต่อกิโลกรัม ส่วนในนิวยอร์ก ราคาเงินร่วงลง 7.13 ดอลลาร์สหรัฐ หรือ 10.7% มาอยู่ที่ 59.67 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ นักวิเคราะห์ชี้ว่าความยากลำบากของราคาเงินถูกซ้ำเติมด้วยความต้องการที่อ่อนแอในภาคโลหะอุตสาหกรรม ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และกิจกรรมทางอุตสาหกรรมที่ซบเซาโดยรวม

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ vs. ความแข็งแกร่งของดอลลาร์: แม้ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านจะช่วยพยุงราคาไว้ แต่ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น คือปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนโมเมนตัมขาลงในปัจจุบัน
• เครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อลดความสำคัญลง: การปรับฐานเกือบ 10% ของราคาน้ำมันดิบทำให้ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อลดลง ลดความจำเป็นเร่งด่วนของนักลงทุนในการถือครองทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง
• สัปดาห์แห่งข้อมูลสำคัญ: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ และข้อมูล PMI ทั่วโลกที่กำลังจะมาถึง จะเป็นปัจจัยตัดสินในการกำหนดทิศทางต่อไปของโลหะมีค่าและนโยบายของ Fed