الذهب والفضة يواجهان تقلبات وسط التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وقوة الدولار

تستعد المعادن الثمينة لأسبوع مضطرب مع تسبب عدم الاستقرار الجيوسياسي والمؤشرات الاقتصادية الكلية المتغيرة في خلق مشهد معقد للمستثمرين. ومع حفاظ الدولار الأمريكي على قوته وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، يواجه كل من الذهب والفضة ضغوطاً هبوطية كبيرة.

التوترات الجيوسياسية والصراع بين الولايات المتحدة وإيران

يشكل المشهد الجيوسياسي حالياً محركاً رئيسياً لتوجهات السوق. ففي أعقاب تصعيد حاد في الصراع العسكري، أفادت التقارير بأن المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران قد وصلت إلى طريق مسدود. وغالباً ما يدفع عدم الاستقرار هذا المستثمرين نحو أصول الملاذ الآمن؛ ومع ذلك، فإن ديناميكيات السوق الحالية تبدو أكثر تعقيداً. وبينما توفر مشتريات الذهب المستمرة من قبل البنك المركزي الصيني وتهديد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الاتحاد الأوروبي بعض الدعم للأسعار، إلا أن هذه المكاسب تواجه باستمرار عوامل اقتصادية كلية أخرى.

هيمنة الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة

لا تزال قوة الدولار الأمريكي تشكل عائقاً كبيراً أمام السبائك. وفي الأسبوع الماضي، ظل الذهب تحت ضغوط بيع شديدة، حيث أنهى تداولاته بانخفاض قدره 2% مع تفضيل المستثمرين للدولار على المعادن الثمينة. وفي بورصة السلع المتعددة (MCX)، انخفضت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس بمقدار ₹3,041، أو 2.06%، لتستقر عند ₹1.44 lakh لكل 10 جرامات.

وفي الأسواق الدولية، انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار USD 149.6 (3.5%) لتغلق عند USD 4,096.3 للأونصة. علاوة على ذلك، عمل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية كعائق أمام أي تعافٍ محتمل للأسعار، مما جعل الأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب أقل جاذبية للمستثمرين المؤسسيين.

تأثير النفط الخام والبيانات الاقتصادية

كما لعب التصحيح الحاد في أسعار النفط الخام — الذي شهد انخفاضاً بنسبة 10% تقريباً مؤخراً — دوراً حاسماً. وقد أدى هذا الانخفاض إلى تخفيف المخاوف بشأن التضخم العالمي، مما قلل بشكل فعال من جاذبية الذهب التقليدية كتحوط ضد التضخم.

وبالنظر إلى المستقبل، يستعد السوق للتفاعل مع مجموعة كبيرة من البيانات الاقتصادية التي ستحدد مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. وتشمل المؤشرات الرئيسية التي يجب مراقبتها ما يلي:

• سوق العمل الأمريكي: بيانات الوظائف غير الزراعية وأرقام البطالة.
• التصنيع والخدمات: بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) من الاقتصادات العالمية الكبرى.
• اتجاهات التضخم: بيانات التضخم في منطقة اليورو ونفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة.

الفضة تحت ضغط الطلب الصناعي

تواجه الفضة تقلبات أكثر وضوحاً مقارنة بالذهب. ففي بورصة MCX، هبط عقد الفضة لشهر سبتمبر بمقدار ₹15,269، أو 6.4%، ليستقر عند ₹2.23 lakh لكل كيلوغرام. وفي نيويورك، تراجعت الفضة بمقدار USD 7.13، أو 10.7%، لتصل إلى USD 59.67 للأونصة. ويرى المحللون أن معاناة الفضة تتفاقم بسبب ضعف الطلب في قطاع المعادن الصناعية، وقوة الدولار، والنشاط الصناعي الخامل بشكل عام.

النقاط الرئيسية المستخلصة

• المخاطر الجيوسياسية مقابل قوة الدولار: بينما توفر التوترات بين الولايات المتحدة وإيران حداً أدنى للأسعار، فإن القوة المستمرة للدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة هما المحركان الأساسيان للزخم الهبوطي الحالي.
• تراجع دور التحوط ضد التضخم: أدى التصحيح الذي بلغ نحو 10% في أسعار النفط الخام إلى خفض توقعات التضخم، مما قلل من الضرورة الملحة للمستثمرين للاحتفاظ بالذهب كأداة تحوط.
• أسبوع البيانات الحاسمة: ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية القادمة وبيانات مؤشر مديري المشتريات العالمية هي العوامل الحاسمة في تحديد الاتجاه القادم للمعادن الثمينة وسياسة الاحتياطي الفيدرالي.