美伊紧张局势与美元走强导致金银价格面临波动
由于地缘政治不稳定和宏观经济指标的变化为投资者营造了复杂的局面，贵金属正准备迎接动荡的一周。随着美元维持强势以及美伊紧张局势升级，黄金和白银都面临着巨大的下行压力。
地缘政治紧张局势与美伊冲突
地缘政治格局目前是市场情绪的主要驱动力。据报道，在军事冲突剧烈升级后，美伊谈判已陷入僵局。这种不稳定性通常会促使投资者转向避险资产；然而，目前的市场动态正变得更加复杂。虽然中国央行持续购买黄金以及唐纳德·特朗普总统对欧盟威胁征收 100% 的关税为价格提供了一定支撑，但这些涨幅正不断受到其他宏观经济因素的抵消。
美元走强与国债收益率的主导地位
美元的强势继续成为贵金属的重要阻力。上周，由于投资者更青睐美元而非贵金属，黄金持续面临巨大的抛售压力，收盘下跌 2%。在多商品交易所 (MCX) 上，8 月交割的黄金期货下跌了 ₹3,041，跌幅为 2.06%，结算价为每 10 克 ₹1.44 lakh。
在国际市场上，Comex 黄金期货下跌 149.6 美元 (3.5%)，收于每盎司 4,096.3 美元。此外，美国国债收益率的上升限制了任何潜在的价格回升，使得黄金等非收益资产对机构投资者的吸引力下降。
原油与经济数据的影响
原油价格的剧烈回调——近期下跌近 10%——也起到了关键作用。这一跌幅缓解了全球通胀担忧，有效地降低了黄金作为传统通胀对冲工具的吸引力。
展望未来，市场正准备对一系列重磅经济数据做出反应，这些数据将决定美联储的货币政策轨迹。需要关注的关键指标包括：
- 美国劳动力市场： 非农就业人数和失业率数据。
- 制造业与服务业： 全球主要经济体的 PMI 数据。
- 通胀趋势： 欧元区通胀数据和美国个人消费支出 (PCE)。
白银面临工业需求压力
与黄金相比，白银面临着更为明显的波动。在 MCX 上，9 月合约白银暴跌 ₹15,269，跌幅为 6.4%，结算价为每公斤 ₹2.23 lakh。在纽约，白银下跌 7.13 美元，跌幅为 10.7%，收于每盎司 59.67 美元。分析师认为，白银的困境因工业金属领域需求疲软、美元走强以及整体工业活动低迷而进一步加剧。
核心要点
- 地缘政治风险 vs. 美元走强： 虽然美伊紧张局势为价格提供了支撑，但美元的持续强势和国债收益率的上升是当前下行势头的主要驱动力。
- 通胀对冲功能减弱： 原油价格近 10% 的回调降低了通胀预期，减少了投资者立即持有黄金进行对冲的必要性。
- 关键数据周： 即将公布的美国非农就业数据和全球 PMI 数据将成为决定贵金属走向和美联储政策的关键因素。