セマグルチド市場が低迷、過剰在庫が10億ルピーに達する
インドの肥満症治療薬市場における爆発的な成長は、5月のセマグルチドの売上急減により、大きな障害に直面している。ジェネリック医薬品の発売による大幅な急増を経て、現在、業界は膨大な在庫の積み上がりに苦しんでおり、これが卸売業者と製造業者の双方の利益率を圧迫する恐れが出ている。
特許切れ後の急増と突然の減速
現在、約200億ルピーの規模を持つセマグルチド市場は、3月20日の特許切れを受けて、4月に爆発的なブームを経験した。この特許切れにより、Sun Pharma、Dr. Reddy's、Torrent Pharmaceuticalsといったインドの大手製薬会社から、より安価なジェネリック代替薬が大量に投入された。4月の市場では、金額ベースで前月比（m-o-m）50%という驚異的な成長を記録し、数量ベースでも88%の急増を見せた。
しかし、この勢いは5月まで続かなかった。市場調査会社Pharmarackのデータによると、市場成長は大幅に鈍化し、金額ベースの成長率はわずか6%（前月比）、数量ベースの成長率は12%に落ち着いた。この突然の減速により、流通チャネルは4月の需要急増期に出荷された膨大な量の医薬品の消化に苦慮している。
在庫過剰と流通のボトルネック
業界関係者の最大の懸念は、売れ残り在庫の膨大な蓄積である。All India Organisation of Chemists and Druggists (AIOCD)の事務局長であるRajiv Singhal氏は、在庫業者や卸売業者が現在、50〜60日分のGLP-1（セマグルチド）在庫を保有していると指摘した。これは、業界の標準的なベンチマークである30〜45日を大幅に上回っている。
流通チャネルに滞留しているこの過剰在庫の価値は、10億ルピー近くに達すると推定されている。その結果、多くのチャネルパートナーは製薬会社からの新規調達を停止し、新規注文を行う前に既存の在庫を処分することを選択している。このサプライチェーンの一時停止は、肥満症治療のトレンドを活用しようとしている製造業者にとって、停滞期を招く可能性がある。
規制の影響と競争環境
業界の専門家は、売上の鈍化は単なる需給の問題だけでなく、規制監視の強化による結果でもある可能性を示唆している。最近の政府の勧告および処方制限では、GLP-1療法は資格を持つ専門医のみが処方できると規定されている。4月に発表されたこれらのガイドラインは、初期の熱狂期に見られた急速かつ広範な処方を抑制するメカニズムとして機能した可能性がある。
セマグルチドの減速にもかかわらず、製薬業界全体としては底堅さを維持している。糖尿病や肥満症に使用されるもう一つのGLP-1受容体作動薬であるEli LillyのMounjaro（チルゼパチド）は、引き続き市場のリーダーである。Mounjaroの5月の売上は12%増加し、13.6億ルピーに達した。全体として、2.5兆ルピー規模の組織化された医薬品小売市場は、主に慢性疾患治療薬に支えられ、約11%成長した。
要点
- 膨大な在庫過剰: セマグルチドの流通チャネルには約10億ルピーの過剰在庫があり、卸売業者は50〜60日分の在庫を保有している。
- 成長の減速: 4月に金額ベースで50%の急増を見せた後、セマグルチド市場の成長率は5月にわずか6%へと急落した。
- 規制の壁: GLP-1療法に対して専門医による処方を求める新しい政府のガイドラインが、売上鈍化の一因となっていると考えられている。