Thị trường Semaglutide đối mặt với sự sụt giảm khi lượng hàng tồn kho vượt mức chạm mốc ₹100 crore

Sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường liệu pháp điều trị béo phì tại Ấn Độ đã vấp phải một trở ngại đáng kể khi doanh số bán semaglutide sụt giảm mạnh trong tháng 5. Sau đợt tăng trưởng mạnh mẽ nhờ việc tung ra các loại thuốc generic, ngành công nghiệp này hiện đang phải vật lộn với tình trạng tồn kho quá mức, đe dọa làm thu hẹp biên lợi nhuận của cả nhà phân phối lẫn nhà sản xuất.

Sự bùng nổ sau khi hết hạn bằng sáng chế và sự chậm lại đột ngột

Thị trường semaglutide, hiện có giá trị khoảng ₹2.000 crore, đã trải qua một đợt bùng nổ mạnh mẽ vào tháng 4 sau khi loại thuốc này hết hạn bằng sáng chế vào ngày 20 tháng 3. Việc hết hạn bằng sáng chế đã kích hoạt một làn sóng các lựa chọn thay thế generic rẻ hơn từ các tập đoàn dược phẩm lớn của Ấn Độ, bao gồm Sun Pharma, Dr. Reddy's và Torrent Pharmaceuticals. Trong tháng 4, thị trường đã chứng kiến mức tăng trưởng giá trị đáng kinh ngạc là 50% so với tháng trước (m-o-m) và khối lượng tăng vọt 88%.

Tuy nhiên, đà tăng trưởng này đã không duy trì được sang tháng 5. Theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu thị trường Pharmarack, sự tăng trưởng của thị trường đã chậm lại đáng kể, với mức tăng trưởng giá trị giảm xuống chỉ còn 6% m-o-m và tăng trưởng đơn vị giảm xuống còn 12%. Sự giảm tốc đột ngột này đã khiến kênh thương mại gặp khó khăn trong việc tiêu thụ lượng lớn thuốc đã được xuất kho trong đợt cao điểm tháng 4.

Tồn kho quá mức và nút thắt trong phân phối

Mối quan ngại chính đối với các bên liên quan trong ngành là sự tích tụ khổng lồ của lượng hàng chưa bán được. Rajiv Singhal, Tổng thư ký của Tổ chức các Nhà hóa học và Dược sĩ Toàn Ấn Độ (AIOCD), lưu ý rằng các đại lý và nhà bán buôn hiện đang nắm giữ lượng hàng tồn kho GLP-1 (semaglutide) đủ dùng trong 50–60 ngày. Con số này cao hơn đáng kể so với mức chuẩn của ngành là 30–45 ngày.

Các ước tính cho thấy giá trị của lượng hàng tồn kho dư thừa trong kênh thương mại này xấp xỉ ₹100 crore. Do đó, nhiều đối tác kênh phân phối đã tạm dừng việc thu mua mới từ các công ty dược phẩm, thay vào đó chọn cách thanh lý lượng hàng tồn kho hiện có trước khi đặt các đơn hàng mới. Sự tạm dừng trong chuỗi cung ứng này có thể dẫn đến một giai đoạn trì trệ cho các nhà sản xuất đang muốn tận dụng xu hướng liệu pháp điều trị béo phì.

Tác động của quy định và bối cảnh cạnh tranh

Các chuyên gia trong ngành cho rằng sự sụt giảm doanh số có thể không chỉ là vấn đề cung và cầu, mà còn là kết quả của việc thắt chặt giám sát quản lý. Các khuyến cáo gần đây của chính phủ và các hạn chế về kê đơn quy định rằng các liệu pháp GLP-1 chỉ được kê đơn bởi các bác sĩ chuyên khoa có trình độ. Những hướng dẫn này, được công bố vào tháng 4, có thể đã đóng vai trò như một cơ chế kìm hãm việc kê đơn nhanh chóng và tràn lan như đã thấy trong giai đoạn sốt ban đầu.

Bất chấp sự chậm lại của semaglutide, bức tranh dược phẩm rộng lớn hơn vẫn duy trì được sự ổn định. Mounjaro (tirzepatide) của Eli Lilly, một chất chủ vận thụ thể GLP-1 khác được sử dụng để điều trị tiểu đường và béo phì, vẫn là sản phẩm dẫn đầu thị trường. Doanh số của Mounjaro đã tăng 12% lên mức ₹136 crore vào tháng 5. Nhìn chung, thị trường bán lẻ dược phẩm chính quy trị giá ₹2,5 lakh crore đã tăng trưởng gần 11%, phần lớn nhờ vào các liệu pháp điều trị bệnh mãn tính.

Các điểm chính cần lưu ý

• Tình trạng dư thừa hàng tồn kho khổng lồ: Kênh thương mại semaglutide đang nắm giữ lượng hàng tồn kho dư thừa khoảng ₹100 crore, với các nhà bán buôn duy trì lượng hàng tồn kho từ 50–60 ngày.
• Tăng trưởng chậm lại: Sau khi giá trị tăng vọt 50% vào tháng 4, mức tăng trưởng thị trường semaglutide đã giảm mạnh xuống chỉ còn 6% vào tháng 5.
• Rào cản pháp lý: Các hướng dẫn mới của chính phủ yêu cầu phải có đơn thuốc của bác sĩ chuyên khoa đối với các liệu pháp GLP-1 được cho là một yếu tố góp phần làm chậm doanh số bán hàng.