Brent crude futures വ്യാഴാഴ്ച 0.19% ഇടിഞ്ഞ് 84.79 ഡോളറിലെത്തി. ബന്ദർ അബ്ബാസിലെയും ഗ്രേറ്റർ തുൻബ് ഐലൻഡിലെയും ഇറാനിയൻ കമാൻഡ് സെന്ററുകൾ, വ്യോമ പ്രതിരോധ കേന്ദ്രങ്ങൾ, മിസൈൽ ആസ്തികൾ എന്നിവയ്‌ക്ക് നേരെ യുഎസ് നടത്തിയ കൃത്യതയാർന്ന ആക്രമണങ്ങളെത്തുടർന്നാണ് ഈ ഇടിവ് ഉണ്ടായത്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിൽ പുതിയ സംഘർഷങ്ങൾ ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, യുഎസ് ക്രൂഡ് സ്റ്റോക്കുകളിലെ വലിയ കുറവ് വിപണിയെ നിയന്ത്രണവിധേയമാക്കുന്നു എന്നതിനാൽ ഈ മാറ്റം ശ്രദ്ധേയമാണ്.

യുഎസ് ഇൻവെന്ററി കുറവ് പ്രസക്തമാകുന്നത് എന്തുകൊണ്ട്

ജൂലൈ 10-ന് അവസാനിച്ച ആഴ്ചയിൽ യുഎസ് വാണിജ്യ ക്രൂഡ് ഇൻവെന്ററികൾ 1.7 ദശലക്ഷം ബാരൽ കുറഞ്ഞതായും ആകെ സ്റ്റോക്ക് 409.7 ദശലക്ഷം ബാരലായി കുറഞ്ഞതായും എനർജി ഇൻഫർമേഷൻ അഡ്മിനിസ്ട്രേഷൻ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു. ഇത് ഈ കാലയളവിലെ അഞ്ച് വർഷത്തെ ശരാശരിയേക്കാൾ ഏകദേശം 6% കുറവാണ്. റിഫൈൻ ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങളിലും സമാനമായ മാറ്റങ്ങൾ ഇതേ റിപ്പോർട്ട് കാണിക്കുന്നു:

  • മോട്ടോർ ഗ്യാസോലിൻ ഇൻവെന്ററികൾ 1.5 ദശലക്ഷം ബാരൽ കുറഞ്ഞു, ഇത് അഞ്ച് വർഷത്തെ ശരാശരിയേക്കാൾ 8% കുറവാണ്.
  • ഡിസ്റ്റിലേറ്റഡ് ഇന്ധന സ്റ്റോക്കുകൾ 4.6 ദശലക്ഷം ബാരൽ വർദ്ധിച്ചെങ്കിലും സീസണൽ ശരാശരിയേക്കാൾ 11% കുറവാണ്.
  • കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ ഇതേ നാല് ആഴ്ചകളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ ജെറ്റ് ഇന്ധന വിതരണം 2.3% വർദ്ധിച്ചു.

ക്രൂഡ് വിതരണം കുറയുമ്പോൾ, ഭൗമരാഷ്ട്രീയമോ ലോജിസ്റ്റിക്കൽ ആയതോ ആയ ഏത് വിതരണ തടസ്സവും (supply shock) കൂടുതൽ രൂക്ഷമായി അനുഭവപ്പെടുമെന്ന റിസ്ക് വ്യാപാരികൾ കണക്കിലെടുക്കുന്നു. അതിനാൽ, ഇൻവെന്ററിയിലെ ഈ കുറവ് സൈനിക സംഘർഷങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കിയേക്കാവുന്ന വിലക്കയറ്റത്തിന് ഒരു നിയന്ത്രണമായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ പശ്ചാത്തലം

ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലൂടെയുള്ള വാണിജ്യ കപ്പൽ ഗതാഗതത്തിന് ഭീഷണി ഉയർത്താനുള്ള ഇറാൻ്റെ ശേഷി തകർക്കുക എന്ന ലക്ഷ്യത്തോടെയാണ് ആക്രമണം നടത്തിയതെന്ന് യുഎസ് സെൻട്രൽ കമാൻഡ് സ്ഥിരീകരിച്ചു. കപ്പൽ ഗതാഗതത്തിന് നേരത്തെ ഉണ്ടായ സമ്മർദ്ദത്തിന്റെ തുടർച്ചയായി കടലിടുക്കിലൂടെയുള്ള ടാങ്കർ ഗതാഗതം ഇപ്പോഴും കുറഞ്ഞ നിലയിലാണെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. പേർഷ്യൻ ഗൾഫിൽ നിന്നുള്ള എണ്ണ കയറ്റുമതിയെ ഇത് എങ്ങനെ ബാധിക്കുമെന്നത് ഇപ്പോഴും അനിശ്ചിതത്വത്തിലാണ്, എന്നാൽ കുറഞ്ഞ ഗതാഗതം ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ഒരു തടസ്സമായി മാറുമോ എന്ന് വിപണി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്.

യുഎസിന് പുറത്തുള്ള വിതരണ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ

ബാഹ്യമായ ആഘാതങ്ങളിൽ നിന്ന് വിപണിയെ സംരക്ഷിക്കുന്നതിനായി യുഎസ് കഴിഞ്ഞ കുറച്ചു മാസങ്ങളായി സ്ട്രാറ്റജിക് പെട്രോളിയം റിസർവിൽ (SPR) നിന്ന് എണ്ണ വിതരണം ചെയ്യുന്നുണ്ട്. ഈ വിതരണം വരും ആഴ്ചകളിൽ അവസാനിക്കാനാണ് നിശ്ചയിച്ചിരിക്കുന്നത്. ഈ കൃത്രിമ ബഫർ ഇല്ലാതെ, ഇറാനിയൻ മിസൈൽ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ പുനരാരംഭമോ, ഗൾഫിലെ സംഘർഷങ്ങളോ, ലോജിസ്റ്റിക്കൽ തടസ്സങ്ങളോ ഉണ്ടാവുകയാണെങ്കിൽ അത് വിതരണ-ഡിമാൻഡ് സന്തുലിതാവസ്ഥയെ വല്ലാതെ ബാധിച്ചേക്കാം.

അതേസമയം, യുഎസ് ക്രൂഡ് ഇൻവെന്ററിയിലെ കുറവ് രണ്ടാം പാദത്തിലുടനീളം ശരാശരിയേക്കാൾ കുറഞ്ഞ സ്റ്റോക്കുകൾ നിലനിൽക്കുന്ന വിപുലമായ ഒരു രീതിയെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു. കുറഞ്ഞ യുഎസ് വിതരണവും അസ്ഥിരമായ കയറ്റുമതി പാതയും ചേരുമ്പോൾ, വിദഗ്ധർ പറയുന്നതുപോലെ ഒരു “അപകടകരമായ സാഹചര്യം” (precarious environment) സൃഷ്ടിക്കപ്പെടുന്നു; ഇവിടെ ചെറിയൊരു പ്രകോപനം പോലും വിലയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കിയേക്കാം.

സന്തുലിതാവസ്ഥ മാറ്റാൻ സാധ്യതയുള്ള ഘടകങ്ങൾ

  • കൂടുതൽ സൈനിക നടപടികൾ: തുടർച്ചയായ ആക്രമണങ്ങളോ തിരിച്ചടിയോ ഓഫ്‌ഷോർ സൗകര്യങ്ങളെയോ ഷിപ്പിംഗ് പാതകളെയോ ബാധിക്കുകയാണെങ്കിൽ, നിലവിലെ ഇൻവെന്ററി നിലവാരത്തിന്റെ സ്വാധീനത്തെ മറികടന്ന് വിപണി വേഗത്തിൽ പ്രതികരിച്ചേക്കാം.
  • SPR നയത്തിലെ മാറ്റങ്ങൾ: റിസർവ് വിതരണം വീണ്ടും ആരംഭിക്കുന്നത് അധിക വിതരണം നൽകുകയും വില വീണ്ടും കുറയ്ക്കാൻ കാരണമാവുകയും ചെയ്യും. റിസർവ് ഉപയോഗിക്കാതെ വെക്കുന്നത് വിപണിയെ കൂടുതൽ പ്രതിസന്ധിയിലാക്കും.
  • റിഫൈനറി ചലനങ്ങൾ: ഡിസ്റ്റിലേറ്റഡ് സ്റ്റോക്കുകളിലെ നേരിയ വർദ്ധനവ് ചില ഡൗൺസ്ട്രീം ശേഷികൾ ഇപ്പോഴും പ്രവർത്തിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സീസണൽ ശരാശരിയേക്കാൾ കുറഞ്ഞ സ്റ്റോക്ക് നിലനിൽക്കുന്നത് കാരണം ക്രൂഡ് വിതരണം കൂടുതൽ കുറയുകയാണെങ്കിൽ റിഫൈനറികൾ പ്രവർത്തനം കുറച്ചേക്കാം.
  • ഡിമാൻഡ് വശം: വേനൽക്കാല യാത്രകൾ ഗ്യാസോലിൻ ഉപയോഗം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നത് പോലുള്ള സീസണൽ ഘടകങ്ങൾ ഗ്യാസോലിൻ കുറവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും, വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ ഇല്ലാതെ തന്നെ വില വർദ്ധനവിന് കാരണമാവുകയും ചെയ്തേക്കാം.

എതിർവാദം: വിലയിലെ സ്ഥിരത താൽക്കാലികമായിരിക്കാം

നിലവിലെ സ്ഥിരത ഒരു സ്ഥിതിവിവരക്കണക്ക് വ്യത്യാസം മാത്രമാണെന്ന് ചില വിപണി പങ്കാളികൾ വാദിക്കുന്നു. ബ്രെന്റിന്റെ 0.19% ഇടിവ് സാധാരണ ദിവസേനയുള്ള ചാഞ്ചാട്ടത്തിനുള്ളിൽ ആണെന്നും ഒരു ആഴ്ചത്തെ ഇൻവെന്ററി ഡാറ്റ ഒരു സുസ്ഥിരമായ പ്രവണത ഉറപ്പാക്കുന്നില്ലെന്നും അവർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഇറാനിയൻ സേനയ്ക്ക് ടാങ്കർ ഗതാഗതത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം തടസ്സപ്പെടുത്താൻ കഴിഞ്ഞാലോ അല്ലെങ്കിൽ മറ്റ് പ്രാദേശിക ശക്തികൾ പ്രതികരിച്ചാലോ, ഇൻവെന്ററി കുറവുണ്ടായിട്ടും വിപണിയിൽ വലിയ വിലക്കയറ്റം ഉണ്ടായേക്കാം.

ചുരുക്കം

ഇറാനിയൻ ലക്ഷ്യസ്ഥാനങ്ങൾക്ക് നേരെ യുഎസ് നടത്തിയ ആക്രമണങ്ങൾക്ക് ശേഷം എണ്ണവില കുതിച്ചുയരാതിരിക്കാൻ നിലവിൽ യുഎസ് ക്രൂഡ് ഇൻവെന്ററിയിലെ കുറവാണ് പ്രധാന ഘടകം; SPR വിതരണം അവസാനിച്ചുകഴിഞ്ഞാൽ, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിൽ ഉണ്ടാകുന്ന ഏത് അസ്ഥിരതയും വിലയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾക്ക് കാരണമായേക്കാം.