Brent crude futures ગુરુવારે 0.19% ઘટીને $84.79 પર આવી ગયા હતા, જે ઈરાનના બંદર અબ્બાસ અને ગ્રેટર તુન્બ આઇલેન્ડમાં આવેલા કમાન્ડ સેન્ટરો, હવાઈ સંરક્ષણ સાઇટ્સ અને મિસાઇલ સાધનો પર યુએસના ચોકસાઈપૂર્ણ હુમલા બાદ જોવા મળ્યું છે. આ હલનચલન મહત્વની છે કારણ કે મધ્ય પૂર્વમાં નવા સંઘર્ષના કેન્દ્રો હોવા છતાં, યુએસ ક્રૂડ સ્ટોકમાં થયેલા મોટા ઘટાડાને કારણે બજાર નિયંત્રણમાં છે.

યુએસ ઇન્વેન્ટરીમાં ઘટાડો શા માટે મહત્વનો છે

એનર્જી ઇન્ફોર્મેશન એડમિનિસ્ટ્રેશને નોંધ્યું હતું કે 10 જુલાઈના રોજ પૂરા થતા અઠવાડિયા માટે યુએસના વ્યાવસાયિક ક્રૂડ ઇન્વેન્ટરીમાં 1.7 મિલિયન બેરલનો ઘટાડો થયો છે, જેનાથી કુલ સ્ટોક 409.7 મિલિયન બેરલ થયો છે—જે આ સમયગાળા માટેના પાંચ વર્ષના સરેરાશ કરતા લગભગ 6% ઓછો છે. સમાન અહેવાલમાં રિફાઇન્ડ ઉત્પાદનોમાં પણ સમાંતર ફેરફારો જોવા મળ્યા હતા:

  • મોટર ગેસોલિન ઇન્વેન્ટરી 1.5 મિલિયન બેરલ ઘટી છે, જે પાંચ વર્ષના સામાન્ય સ્તર કરતા 8% ઓછી છે.
  • ડિસ્ટિલેટ ઇંધણના સ્ટોકમાં 4.6 મિલિયન બેરલનો વધારો થયો છે પરંતુ તે હજુ પણ મોસમી સરેરાશ કરતા 11% ઓછું છે.
  • ગયા વર્ષના સમાન ચાર અઠવાડિયાના સમયગાળાની સરખામણીમાં જેટ ફ્યુઅલના પુરવઠામાં 2.3% નો વધારો થયો છે.

જ્યારે ક્રૂડનો પુરવઠો ઓછો થાય છે, ત્યારે વેપારીઓ એ જોખમની ગણતરી કરે છે કે કોઈપણ પુરવઠા સંબંધિત આંચકો—ભલે તે ભૌગોલિક રાજકીય હોય કે લોજિસ્ટિકલ—વધુ ગંભીર રીતે અનુભવાશે. તેથી, ઇન્વેન્ટરીમાં થયેલો આ ઘટાડો લશ્કરી તણાવને કારણે કદાચ વધી શકે તેવા ભાવ વધારા પર અંકુશ રાખવાનું કામ કરે છે.

ભૌગોલિક રાજકીય પૃષ્ઠભૂમિ

યુએસ સેન્ટ્રલ કમાન્ડે પુષ્ટિ કરી છે કે આ હુમલાઓ હોર્મુઝ જળમાર્ગ દ્વારા વ્યાવસાયિક શિપિંગને જોખમમાં મૂકવાની ઈરાનની ક્ષમતાને નબળી પાડવાના હેતુથી કરવામાં આવ્યા હતા. વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે જળમાર્ગ દ્વારા ટેન્કર ટ્રાફિક હજુ પણ દબાયેલ છે, જે વહાણોના પ્રવાહ પર અગાઉના દબાણની અસર છે. પર્સિયન ગલ્ફમાંથી તેલના નિકાસ પર તાત્કાલિક અસર હજુ અનિશ્ચિત છે, પરંતુ બજાર એવા સંકેતોની રાહ જોઈ રહ્યું છે કે શું ઘટેલો ટ્રાફિક લાંબા ગાળાની મર્યાદા બની શકે છે.

યુએસ સિવાયના પુરવઠા-તરફના દબાણો

યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓથી સ્ટ્રેટેજિક પેટ્રોલિયમ રિઝર્વ (SPR) માંથી તેલ મુક્ત કરી રહ્યું છે, જે બાહ્ય આંચકાઓ સામે બજારને સુરક્ષિત રાખવા માટેની એક નીતિ છે. આ રિલીઝ આગામી અઠવાડિયામાં સમાપ્ત થવાની છે. તે કૃત્રિમ બફર વિના, કોઈપણ નવો વિક્ષેપ—પછી તે ઈરાની મિસાઇલ પ્રવૃત્તિની ફરી શરૂઆત હોય, ગલ્ફમાં તણાવ હોય અથવા લોજિસ્ટિકલ અવરોધ હોય—પુરવઠા-માંગના સંતુલનને વધુ તીવ્રતાથી બદલી શકે છે.

તે જ સમયે, યુએસ ક્રૂડ ઇન્વેન્ટરીમાં ઘટાડો બીજા ક્વાર્ટરમાં સરેરાશ કરતા ઓછા સ્ટોક બનાવવાની વ્યાપક પેટર્નને પ્રતિબિંબિત કરે છે. નબળા યુએસ પુરવઠા અને સંભવિત અસ્થિર નિકાસ માર્ગનું સંયોજન એક "અનિશ્ચિત વાતાવરણ" બનાવે છે, જેવું કે કેટલાક નિષ્ણાતો કહે છે, જ્યાં એક નાનું કારણ પણ નોંધપાત્ર ભાવમાં ફેરફાર લાવી શકે છે.

કયા પરિબળો સંતુલન બદલી શકે છે

  • વધુ લશ્કરી કાર્યવાહી: જો અનુગામી હુમલાઓ અથવા વળતા પ્રહાર દરિયાઈ સુવિધાઓ અથવા શિપિંગ લેન પર અસર કરે છે, તો બજાર ઝડપથી પ્રતિક્રિયા આપી શકે છે, જે વર્તમાન ઇન્વેન્ટરી સ્તરના અંકુશણ અસરને અવગણી શકે છે.
  • SPR નીતિમાં ફેરફાર: રિઝર્વ રિલીઝ ફરી શરૂ કરવાથી વધારાનો પુરવઠો આવશે, જે કદાચ ભાવને ફરીથી નીચે લાવશે. રિઝર્વને નિષ્ક્રિય રાખવાથી બજાર વધુ જોખમમાં મુકાશે.
  • રિફાઇનરી ડાયનેમિક્સ: ડિસ્ટિલેટ સ્ટોકમાં થયેલો નજીવો વધારો સૂચવે છે કે કેટલીક ડાઉનસ્ટ્રીમ ક્ષમતા હજુ કાર્યરત છે, પરંતુ મોસમી ધોરણોની સાપેક્ષમાં એકંદર ખાધનો અર્થ એ છે કે જો ક્રૂડ પુરવઠો વધુ ઘટશે તો રિફાઇનરો ઉત્પાદન ઘટાડી શકે છે.
  • માંગ પક્ષ: મોસમી પરિબળો, જેમ કે ઉનાળાના પ્રવાસને કારણે ગેસોલિનના વપરાશમાં વધારો, ગેસોલિનની અછત વધારી શકે છે, જે પુરવઠાના આંચકા વિના પણ ભાવ પર ઉપર તરફ દબાણ લાવી શકે છે.

વિરોધી દલીલ: ભાવ સ્થિરતા કામચલાઉ હોઈ શકે છે

કેટલાક બજારના સહભાગીઓ દલીલ કરે છે કે વર્તમાન સ્થિરતા મોટે ભાગે આંકડાકીય બાબત છે. તેઓ નિર્દેશ કરે છે કે બ્રેન્ટમાં 0.19% નો ઘટાડો સામાન્ય દૈનિક અસ્થિરતાની મર્યાદામાં છે અને ઇન્વેન્ટરીના એક અઠવાડિયાના ડેટા લાંબા ગાળાના વલણને ખાતરી આપતા નથી. જો ઈરાની દળો ટેન્કર ટ્રાફિકના મોટા હિસ્સાને ખોરવી નાખવામાં સફળ થાય અથવા જો અન્ય પ્રાદેશિક સત્તાઓ પ્રતિક્રિયા આપે, તો ઇન્વેન્ટરી ઘટાડા છતાં બજારમાં ભાવમાં મોટો ઉછાળો આવી શકે છે.

સારાંશ

ઈરાની લક્ષ્યો પર યુએસના તાજેતરના હુમલાઓ પછી તેલના ભાવને વધતા રોકવા માટે યુએસ ક્રૂડ ઇન્વેન્ટરીમાં ઘટાડો હાલમાં મુખ્ય પરિબળ છે; એકવાર SPR રિલીઝ બંધ થઈ જાય, પછી મધ્ય પૂર્વમાં કોઈપણ વધુ અસ્થિરતા તીવ્ર ભાવ વધારામાં પરિણમી શકે છે.