Wereldwijde markten: Centrale banken blijven waakzaam ondanks verlichting in olieprijzen

Het recente bestand tussen de VS en Iran heeft geleid tot een aanzienlijke daling van de wereldwijde olieprijzen, wat broodnodige verlichting biedt aan beleidsmakers die bezorgd zijn over door energie gedreven inflatie. Ondanks deze daling van de energiekosten blijven de belangrijkste centrale banken in de G10-landen echter voorzichtig; zij geven aan bereid te zijn de rente te verhogen als de inflatoire druk aanhoudt.

Divergerende monetaire paden binnen de G10-economieën

Hoewel de daling van de ruwe olieprijzen het directe risico op geïmporteerde inflatie vermindert, zijn centrale banken nog niet klaar om de overwinning te vieren. Er is een duidelijke divergentie zichtbaar in de manier waarop grote economieën hun monetaire beleid beheren. Aan de ene kant behouden landen als Australië en Noorwegen een hoge of hawkish standpunt, terwijl anderen, zoals Canada en Zwitserland, een stabielere aanpak kiezen.

Australië voert momenteel de G10 aan met de hoogste beleidsrente van 4,35%. Na drie renteverhogingen dit jaar om de door energie gedreven risico's te bestrijden, heeft de Reserve Bank of Australia de verhogingen gepauzeerd, maar blijft de bank openstaan voor verdere verkrapping. Op vergelijkbare wijze hanteert de Noorse Norges Bank een rente van 4,25% en behoudt deze een hawkish vooruitblik vanwege een onverwachte versnelling van de kerninflatie.

De Amerikaanse Federal Reserve en de Europese strategie

In de Verenigde Staten heeft de Federal Reserve beleggers verrast door de huidige rentestanden aan te houden, terwijl er tegelijkertijd signalen worden afgegeven over mogelijke verhogingen. Naar aanleiding van recente economische prognoses en uitspraken van voorzitter Jerome Powell, houden de markten nu rekening met mogelijke renteverhogingen al in september. Opvallend genoeg verwachten negen Fed-functionarissen dat de rente tegen het einde van 2026 hoger zal zijn.

Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan heeft de Europese Centrale Bank (ECB) een preventieve houding aangenomen. Vorige week voerde de ECB de eerste renteverhoging in bijna drie jaar door, waarbij de belangrijkste depositorente werd verhoogd naar 2,25% om te voorkomen dat de aan het Midden-Oosten gerelateerde energiekosten de eurozone destabiliseren. Beleggers anticiperen momenteel op nog minstens één verhoging van een kwartpunt voordat het jaar ten einde loopt.

Azië en andere belangrijke markten: een gemengd vooruitzicht

Het Aziatische landschap biedt een uniek spectrum aan monetair beleid. Japan heeft belangrijke stappen gezet richting de normalisering van zijn economie door de rente te verhogen naar 1% — het hoogste niveau in meer dan drie decennia. Hoewel dit nog steeds laag is in vergelijking met westerse tegenhangers, heeft de Bank of Japan aangegeven bereid te zijn om verder aan te scherpen als de prijsdruk toeneemt.

In contrast hiermee houdt Zwitserland met 0% de laagste beleidsrente van de G10, waarbij de Zwitserse Nationale Bank zich meer richt op het beheersen van de kracht van de frank dan op een agressieve strijd tegen inflatie. Ondertussen staat de Reserve Bank van Nieuw-Zeeland voor een delicaat evenwicht: het beheersen van inflatie die naar verwachting de doelstellingen zal overschrijden, terwijl het tegelijkertijd te maken heeft met een werkloosheidspercentage dat het hoogste is in een decennium.

De aanhoudende strijd tegen inflatie

De consensus onder wereldwijde financiële experts is dat de strijd tegen inflatie nog lang niet gestreden is. Hoewel lagere olieprijzen een buffer bieden, blijft het risico dat energiekosten doorwerken in de bredere consumentenprijsindexen een primaire zorg voor beleidsmakers van de G10. Zolang de inflatie volatiel blijft, moet de wereldwijde markt rekening houden met aanhoudende volatiliteit in de rentebesluiten.

Kernpunten

• Voorzichtige vooruitblik: Ondanks lagere olieprijzen na het bestand tussen de VS en Iran, zijn de meeste centrale banken van de G10 bereid de rente te verhogen als de inflatie hardnekkig blijft.
• Beleidsdivergentie: Er is een groot gat in de wereldwijde rentetarieven, variërend van 4,35% in Australië tot 0% in Zwitserland, wat verschillende binnenlandse economische drukpunten weerspiegelt.
• Waakzaamheid in de VS en Europa: Zowel de Amerikaanse Federal Reserve als de ECB geven signalen af over mogelijke verdere verkrapping om de prijsstabiliteit op de lange termijn te waarborgen.