Global Markets: Central Banks Maintain Vigilance Despite Oil Price Relief

The recent US-Iran truce has triggered a significant decline in global oil prices, offering much-needed relief to policymakers worried about energy-driven inflation. However, despite this easing of energy costs, major central banks across the G10 nations remain cautious, signaling a readiness to hike interest rates if inflationary pressures persist.

Diverging Monetary Paths Across G10 Economies

While the drop in crude oil prices reduces the immediate risk of imported inflation, central banks are not yet ready to declare victory. There is a visible divergence in how major economies are managing their monetary policies. On one end, countries like Australia and Norway are maintaining high or hawkish stances, while others, such as Canada and Switzerland, are adopting a more stable approach.

Australia currently leads the G10 with the highest policy rate at 4.35%. After three rate increases this year to counter energy-driven risks, the Reserve Bank of Australia has paused hikes but remains open to further tightening. Similarly, Norway’s Norges Bank holds a rate of 4.25% and maintains a hawkish outlook due to unexpected acceleration in core inflation.

The US Federal Reserve and European Strategy

In the United States, the Federal Reserve has surprised investors by maintaining current rates while simultaneously signaling potential hikes. Following recent economic projections and comments from Chair Jerome Powell, markets are now pricing in potential rate increases as early as September. Notably, nine Fed officials expect rates to be higher by the end of 2026.

Across the Atlantic, the European Central Bank (ECB) has taken a preemptive stance. Last week, the ECB implemented its first interest rate increase in nearly three years, raising its benchmark deposit rate to 2.25% to prevent Middle East-linked energy costs from destabilizing the eurozone. Investors are currently anticipating at least one more quarter-point hike before the year concludes.

Asia and Other Major Markets: A Mixed Outlook

چشم‌انداز آسیا طیف منحصربه‌فردی از سیاست‌های پولی را ارائه می‌دهد. ژاپن گام‌های مهمی را برای عادی‌سازی اقتصاد خود برداشته و نرخ بهره را به ۱٪ رسانده است که بالاترین میزان در بیش از سه دهه اخیر است. اگرچه این نرخ در مقایسه با همتایان غربی همچنان پایین است، اما بانک مرکزی ژاپن آمادگی خود را برای تشدید بیشتر سیاست‌ها در صورت بروز فشارهای قیمتی اعلام کرده است.

در مقابل، سوئیس با نرخ سیاست‌گذاری ۰٪، پایین‌ترین نرخ را در میان کشورهای G10 حفظ کرده است؛ جایی که بانک ملی سوئیس بیشتر بر مدیریت قدرت فرانک تمرکز دارد تا مبارزه تهاجمی با تورم. در همین حال، بانک مرکزی نیوزیلند با یک عمل تعادلی حساس روبروست: مدیریت تورمی که پیش‌بینی می‌شود از اهداف تعیین‌شده فراتر رود، و همزمان مقابله با نرخ بیکاری که به بالاترین سطح خود در یک دهه اخیر رسیده است.

نبرد مداوم علیه تورم

اجماع میان کارشناسان مالی جهانی بر این است که مبارزه با تورم هنوز تا پایان فاصله زیادی دارد. اگرچه کاهش قیمت نفت یک ضربه‌گیر ایجاد می‌کند، اما خطر سرایت هزینه‌های انرژی به شاخص‌های گسترده‌تر قیمت مصرف‌کننده، همچنان یکی از نگرانی‌های اصلی سیاست‌گذاران G10 است. تا زمانی که تورم بی‌ثبات باقی بماند، بازارهای جهانی باید انتظار تداوم نوسانات در تصمیمات مربوط به نرخ بهره را داشته باشند.

نکات کلیدی

• چشم‌انداز محتاطانه: علی‌رغم کاهش قیمت نفت در پی آتش‌بس ایالات متحده و ایران، اکثر بانک‌های مرکزی G10 آماده‌اند تا در صورت پایداری تورم، نرخ بهره را افزایش دهند.
• واگرایی سیاست‌ها: شکاف گسترده‌ای در نرخ‌های جهانی وجود دارد که از ۴.۳۵٪ در استرالیا تا ۰٪ در سوئیس متغیر است و نشان‌دهنده فشارهای اقتصادی داخلی متفاوت است.
• هوشیاری ایالات متحده و اروپا: فدرال رزرو ایالات متحده و ECB هر دو سیگنال‌هایی مبنی بر احتمال تشدید بیشتر سیاست‌ها برای تضمین ثبات قیمت در بلندمدت ارسال می‌کنند.