عالمی منڈیاں: تیل کی قیمتوں میں کمی کے باوجود مرکزی بینکوں کی چوکسی برقرار
امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ جنگ بندی کے نتیجے میں عالمی سطح پر تیل کی قیمتوں میں نمایاں کمی آئی ہے، جس سے توانائی کی وجہ سے ہونے والے مہنگائی کے خدشات میں مبتلا پالیسی سازوں کو بڑی راحت ملی ہے۔ تاہم، توانائی کی لاگت میں اس کمی کے باوجود، G10 ممالک کے بڑے مرکزی بینک محتاط ہیں اور انہوں نے اشارہ دیا ہے کہ اگر مہنگائی کا دباؤ برقرار رہا تو وہ شرح سود میں اضافہ کرنے کے لیے تیار ہیں۔
G10 معیشتوں میں مانیٹری پالیسی کے مختلف راستے
اگرچہ خام تیل کی قیمتوں میں کمی سے درآمد شدہ مہنگائی کا فوری خطرہ کم ہو گیا ہے، لیکن مرکزی بینک ابھی فتح کا اعلان کرنے کے لیے تیار نہیں ہیں۔ اس بات میں واضح فرق نظر آ رہا ہے کہ بڑی معیشتیں اپنی مانیٹری پالیسیوں کا انتظام کیسے کر رہی ہیں۔ ایک طرف آسٹریلیا اور ناروے جیسے ممالک سخت (hawkish) یا بلند موقف برقرار رکھے ہوئے ہیں، جبکہ دوسری طرف کینیڈا اور سوئٹزرلینڈ جیسے ممالک زیادہ مستحکم طرز عمل اپنا رہے ہیں۔
آسٹریلیا اس وقت 4.35% کی بلند ترین پالیسی ریٹ کے ساتھ G10 کی قیادت کر رہا ہے۔ توانائی سے وابستہ خطرات سے نمٹنے کے لیے اس سال شرح سود میں تین بار اضافے کے بعد، ریزرو بینک آف آسٹریلیا نے اضافے پر وقفہ دے دیا ہے لیکن وہ مزید سختی کے لیے تیار ہے۔ اسی طرح، ناروے کے نارجز بینک (Norges Bank) نے 4.25% ریٹ برقرار رکھا ہوا ہے اور بنیادی مہنگائی (core inflation) میں غیر متوقع تیزی کی وجہ سے سخت موقف برقرار رکھے ہوئے ہے۔
امریکی فیڈرل ریزرو اور یورپی حکمت عملی
ریاستہائے متحدہ میں، فیڈرل ریزرو نے موجودہ شرح سود کو برقرار رکھتے ہوئے ساتھ ہی ممکنہ اضافے کے اشارے دے کر سرمایہ کاروں کو حیران کر دیا ہے۔ حالیہ معاشی تخمینوں اور چیئرمین جیروم پاول کے بیانات کے بعد، مارکیٹیں اب ستمبر سے ہی شرح سود میں ممکنہ اضافے کی توقع کر رہی ہیں۔ خاص طور پر، فیڈ کے نو حکام کو توقع ہے کہ 2026 کے اختتام تک شرح سود مزید بلند ہوگی۔
بحر اوقیانوس کے دوسری جانب، یورپی سینٹرل بینک (ECB) نے پیشگی حکمت عملی اپنائی ہے۔ گزشتہ ہفتے، ECB نے تقریباً تین سالوں میں پہلی بار شرح سود میں اضافہ کیا، اور اپنے بینچ مارک ڈپازٹ ریٹ کو 2.25% تک بڑھا دیا تاکہ مشرق وسطیٰ سے منسلک توانائی کی قیمتوں کے باعث یورو زون میں عدم استحکام پیدا ہونے سے روکا جا سکے۔ سرمایہ کار فی الحال سال کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک مزید کوارٹر پوائنٹ اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔
ایشیا اور دیگر بڑی مارکیٹیں: ایک ملے جلے رجحانات
ایشیا کا منظرنامہ مانیٹری پالیسیوں کا ایک منفرد طیف پیش کرتا ہے۔ جاپان نے اپنی معیشت کو معمول پر لانے کے لیے اہم اقدامات کیے ہیں، اور شرح سود کو بڑھا کر 1% کر دیا ہے—جو تین دہائیوں سے زیادہ عرصے میں سب سے زیادہ ہے۔ اگرچہ مغربی ممالک کے مقابلے میں یہ اب بھی کم ہے، لیکن بینک آف جاپان نے اشارہ دیا ہے کہ اگر قیمتوں میں دباؤ بڑھا تو وہ مزید سختی کرنے کے لیے تیار ہے۔
اس کے برعکس، سوئٹزرلینڈ G10 میں 0% کے ساتھ سب سے کم پالیسی ریٹ برقرار رکھے ہوئے ہے، جہاں سوئس نیشنل بینک مہنگائی کے جارحانہ مقابلے کے بجائے فرانک (franc) کی مضبوطی کو سنبھالنے پر زیادہ توجہ دے رہا ہے۔ اس دوران، نیوزی لینڈ کا ریزرو بینک ایک نازک توازن برقرار رکھنے کی کوشش کر رہا ہے، جہاں اسے اس مہنگائی کو سنبھالنا ہے جس کے اہداف سے تجاوز کرنے کی پیش گوئی کی گئی ہے، اور ساتھ ہی ایک دہائی کی بلند ترین بے روزگاری کی شرح کا سامنا بھی ہے۔
مہنگائی کے خلاف مسلسل جنگ
عالمی مالیاتی ماہرین کے درمیان اس بات پر اتفاق ہے کہ مہنگائی کے خلاف جنگ ابھی ختم ہونے سے بہت دور ہے۔ اگرچہ تیل کی کم قیمتیں ایک حفاظتی ڈھال فراہم کرتی ہیں، لیکن توانائی کی قیمتوں کا وسیع تر صارفین کے قیمتوں کے اشاریوں (consumer price indices) میں شامل ہونے کا خطرہ G10 پالیسی سازوں کے لیے ایک بنیادی تشویش بنا ہوا ہے۔ جب تک مہنگائی غیر مستحکم رہے گی، عالمی مارکیٹ کو شرح سود کے فیصلوں میں مسلسل اتار چڑھاؤ کی توقع رکھنی چاہیے۔
اہم نکات
- محتاط نقطہ نظر: امریکہ-ایران جنگ بندی کے بعد تیل کی قیمتوں میں کمی کے باوجود، زیادہ تر G10 مرکزی بینک شرح سود میں اضافہ کرنے کے لیے تیار ہیں اگر مہنگائی برقرار رہتی ہے۔
- پالیسی کا فرق: عالمی شرح سود میں ایک بڑا فرق پایا جاتا ہے، جو آسٹریلیا کے 4.35% سے لے کر سوئٹزرلینڈ کے 0% تک ہے، جو مختلف ملکی معاشی دباؤ کی عکاسی کرتا ہے۔
- امریکہ اور یورپ کی چوکسی: یو ایس فیڈرل ریزرو اور ECB دونوں طویل مدتی قیمتوں کے استحکام کو یقینی بنانے کے لیے مزید سختی کے ممکنہ اشارے دے رہے ہیں۔