عالمی منڈیاں: تیل کی قیمتوں میں کمی کے باوجود مرکزی بینک چوکنا
امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ جنگ بندی کے نتیجے میں عالمی سطح پر تیل کی قیمتوں میں نمایاں کمی آئی ہے، جس سے توانائی کی وجہ سے ہونے والی مہنگائی کے خدشات میں مبتلا پالیسی سازوں کو کافی حد تک ریلیف ملا ہے۔ تاہم، توانائی کی لاگت میں اس کمی کے باوجود، G10 معیشتوں کے مرکزی بینک محتاط رویہ برقرار رکھے ہوئے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ اگر قیمتوں کا دباؤ برقرار رہا تو شرح سود میں اضافہ ممکن ہے۔
G10 معیشتوں میں مانیٹری پالیسی کے مختلف راستے
اگرچہ تیل کی قیمتوں میں کمی سے درآمد شدہ مہنگائی کے فوری خطرے میں کمی آئی ہے، لیکن مرکزی بینک اب تک بڑھتی ہوئی قیمتوں پر فتح کا اعلان کرنے کے لیے تیار نہیں ہیں۔ اس بات میں واضح فرق نظر آ رہا ہے کہ بڑی معیشتیں مانیٹری پالیسی کو کس طرح سنبھال رہی ہیں۔ آسٹریلیا اس وقت 4.35% کی بلند ترین پالیسی شرح کے ساتھ G10 کی قیادت کر رہا ہے، جس نے توانائی سے متعلق مہنگائی کے خطرات سے نمٹنے کے لیے اس سال شرح سود میں تین بار اضافہ کیا ہے۔ اسی طرح، ناروے نے 4.25% کی پالیسی شرح کے ساتھ سخت (hawkish) نقطہ نظر برقرار رکھا ہے، کیونکہ مئی میں بنیادی مہنگائی (core inflation) میں غیر متوقع اضافہ دیکھا گیا۔
برطانیہ میں، بینک آف انگلینڈ نے اپنی بنیادی شرح کو 3.75% پر برقرار رکھا ہے، اور مزید اقدامات کرنے سے پہلے توانائی کی قیمتوں کے اثرات کا جائزہ لینے کا فیصلہ کیا ہے۔ اگرچہ مارکیٹوں کو توقع ہے کہ اس سال کم از کم ایک بار مزید اضافہ ہوگا، لیکن اضافے کی رفتار پہلے کے خدشات کے مقابلے میں زیادہ معتدل ہو سکتی ہے۔
امریکی فیڈرل ریزرو اور یورپی احتیاط
امریکی فیڈرل ریزرو نے موجودہ شرح سود کو برقرار رکھتے ہوئے اور ساتھ ہی ممکنہ طور پر پالیسی کو سخت کرنے (tightening cycle) کا اشارہ دے کر سرمایہ کاروں کو حیران کر دیا ہے۔ چیئرمین جیروم پاول کی حالیہ معاشی پیش گوئیوں اور تبصروں کے بعد، فیڈ کے نو حکام اب توقع کر رہے ہیں کہ 2026 کے اختتام تک شرح سود زیادہ ہوگی۔ اس وجہ سے ٹریڈرز ستمبر سے ہی شرح سود میں ممکنہ اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔
یورپ میں، یورپی سینٹرل بینک (ECB) نے حال ہی میں تقریباً تین سالوں میں پہلی بار شرح سود میں اضافہ کیا ہے، اور اپنی بنیادی ڈپازٹ شرح کو 2.25% تک بڑھا دیا ہے۔ یہ پیشگی اقدام مشرق وسطیٰ سے منسلک توانائی کی اتار چڑھاؤ سے یورو زون کو غیر مستحکم ہونے سے بچانے کے لیے کیا گیا تھا۔ اس دوران، سویڈن کے رکس بینک (Riksbank) نے اپنی شرح کو 1.75% پر برقرار رکھا ہے، تاکہ مشرق وسطیٰ سے ہونے والے مہنگائی کے خطرات اور کم ہوتی بنیادی مہنگائی کے درمیان توازن برقرار رکھا جا سکے۔
ایشیا اور شرح سود کا عالمی منظرنامہ
ایشیا میں مالیاتی منظرنامہ شدید فرق ظاہر کرتا ہے۔ جاپان ایک تاریخی تبدیلی سے گزر رہا ہے، جہاں وہ انتہائی نرم پالیسیوں سے ہٹتے ہوئے شرح سود کو بڑھا کر 1% کر رہا ہے—جو تین دہائیوں سے زیادہ عرصے میں بلند ترین سطح ہے۔ اس کے برعکس، سوئٹزرلینڈ G10 میں 0% کے ساتھ سب سے کم پالیسی شرح برقرار رکھے ہوئے ہے، کیونکہ سوئس نیشنل بینک ایندھن کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کے باوجود درمیانی مدت کے مہنگائی کے رجحان کو مستحکم سمجھتا ہے۔
دیگر ممالک کو منفرد چیلنجز کا سامنا ہے:
- نیوزی لینڈ: توقع ہے کہ ریزرو بینک مہنگائی کا مقابلہ کرنے کے لیے جولائی میں پالیسی کو سخت کرے گا، باوجود اس کے کہ وہ ایک دہائی کی بلند ترین بے روزگاری کی شرح کو سنبھال رہا ہے۔
- کینیڈا: مہنگائی کے ہدف کے دائرے میں مستحکم ہونے کی وجہ سے، بینک آف کینیڈا نے اپنی شرح کو 2.25% پر برقرار رکھا ہے، اور آنے والے مہینوں میں استحکام کی توقع ہے۔
اہم نکات
- تیل میں ریلیف بمقابلہ مہنگائی سے احتیاط: اگرچہ امریکہ-ایران کے معاہدے نے تیل کی قیمتوں میں کمی کی ہے اور فوری مہنگائی کے خدشات کو کم کیا ہے، لیکن مرکزی بینک شرح سود میں اضافے کے لیے تیار ہیں اگر صارفین کی قیمتیں برقرار رہیں۔
- پالیسی میں فرق: کوئی متحد عالمی نقطہ نظر نہیں ہے؛ جہاں آسٹریلیا اور ناروے بلند شرح برقرار رکھے ہوئے ہیں، وہیں سوئٹزرلینڈ 0% پر ہے، اور جاپان ابھی اپنی پالیسی کو معمول پر لانے کا آغاز کر رہا ہے۔
- ستمبر پر نظر رکھیں: مارکیٹیں امریکی فیڈرل ریزرو کی کڑی نگرانی کر رہی ہیں، اور تاجر تیزی سے ستمبر میں ہی شرح سود میں ممکنہ اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔