वैश्विक बाजार: तेल की कीमतों में राहत के बावजूद केंद्रीय बैंक सतर्क

हालिया अमेरिका-ईरान युद्धविराम ने वैश्विक तेल कीमतों में महत्वपूर्ण गिरावट दर्ज की है, जिससे ऊर्जा-जनित मुद्रास्फीति को लेकर चिंतित नीति निर्माताओं को बहुत जरूरी राहत मिली है। हालांकि, ऊर्जा लागत में इस गिरावट के बावजूद, G10 अर्थव्यवस्थाओं के केंद्रीय बैंक सतर्क रुख बनाए हुए हैं, जो यह संकेत देते हैं कि यदि कीमतों का दबाव बना रहता है, तो ब्याज दरों में वृद्धि का विकल्प अभी भी खुला है।

G10 अर्थव्यवस्थाओं में अलग-अलग मौद्रिक पथ

हालांकि तेल की कीमतों में गिरावट से आयातित मुद्रास्फीति (imported inflation) का तत्काल खतरा कम हो गया है, लेकिन केंद्रीय बैंक अभी बढ़ती कीमतों पर जीत का दावा करने के लिए तैयार नहीं हैं। प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं मौद्रिक नीति को कैसे संभाल रही हैं, इसमें एक स्पष्ट अंतर उभर रहा है। ऑस्ट्रेलिया वर्तमान में 4.35% की उच्चतम नीति दर के साथ G10 का नेतृत्व कर रहा है, जो ऊर्जा से संबंधित मुद्रास्फीति के जोखिमों का मुकाबला करने के लिए इस वर्ष तीन बार दर में वृद्धि के बाद हुआ है। इसी तरह, नॉर्वे 4.25% की नीति दर के साथ एक 'हॉकिश' (hawkish) दृष्टिकोण बनाए हुए है, क्योंकि मई में कोर मुद्रास्फीति में अप्रत्याशित रूप से तेजी आई है।

यूनाइटेड किंगडम में, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने अपनी बेंचमार्क दर को 3.75% पर बनाए रखा है, और आगे के कदम उठाने से पहले ऊर्जा की कीमतों के प्रभाव की निगरानी करने का विकल्प चुना है। हालांकि बाजार इस वर्ष कम से कम एक और वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं, लेकिन वृद्धि की गति पहले के डर की तुलना में अधिक मध्यम हो सकती है।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सतर्कता

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने वर्तमान दरों को बनाए रखते हुए और साथ ही संभावित 'टाइटनिंग साइकिल' (tightening cycle) का संकेत देकर निवेशकों को चौंका दिया है। हालिया आर्थिक अनुमानों और अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की टिप्पणी के बाद, नौ फेड अधिकारियों को अब उम्मीद है कि 2026 के अंत तक ब्याज दरें अधिक होंगी। इससे व्यापारियों ने सितंबर में ही संभावित दर वृद्धि की संभावना को बाजार में शामिल (price in) कर लिया है।

यूरोप में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने हाल ही में लगभग तीन वर्षों में अपनी पहली ब्याज दर वृद्धि की है, जिससे अपनी बेंचमार्क जमा दर को बढ़ाकर 2.25% कर दिया गया है। यह पूर्व-नियोजित कदम मध्य पूर्व से जुड़ी ऊर्जा अस्थिरता को यूरोज़ोन को अस्थिर करने से रोकने के लिए उठाया गया था। इस बीच, स्वीडन के रिक्सबैंक (Riksbank) ने अपनी दर को 1.75% पर रखा है, जिससे मध्य पूर्व से मुद्रास्फीति के ज्ञात जोखिमों और कम हुई अंतर्निहित मुद्रास्फीति के बीच संतुलन बनाया जा सके।

एशिया और ब्याज दरों का वैश्विक स्पेक्ट्रम

एशिया में मौद्रिक परिदृश्य अत्यधिक भिन्नता दर्शाता है। जापान एक ऐतिहासिक बदलाव से गुजर रहा है, जो अत्यधिक उदार नीतियों से दूर जाते हुए ब्याज दरों को बढ़ाकर 1% कर रहा है—जो तीन दशकों से अधिक का उच्चतम स्तर है। इसके विपरीत, स्विट्जरलैंड G10 में सबसे कम नीतिगत दर 0% बनाए हुए है, क्योंकि स्विस नेशनल बैंक ईंधन की कीमतों में उतार-चढ़ाव के बावजूद मध्यम अवधि की मुद्रास्फीति को स्थिर मानता है।

अन्य राष्ट्रों को अनूठी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है:

• न्यूजीलैंड: मुद्रास्फीति से निपटने के लिए जुलाई में रिजर्व बैंक द्वारा नीति को सख्त करने की उम्मीद है, भले ही वह दशक के उच्चतम बेरोजगारी स्तर को प्रबंधित कर रहा हो।
• कनाडा: मुद्रास्फीति के लक्ष्य सीमा के भीतर रहने के कारण, बैंक ऑफ कनाडा ने आने वाले महीनों में स्थिरता की उम्मीद करते हुए अपनी दर को 2.25% पर बनाए रखा है।

मुख्य बातें

• तेल राहत बनाम मुद्रास्फीति सावधानी: हालांकि अमेरिका-ईरान युद्धविराम ने तेल की कीमतों को कम कर दिया है और तत्काल मुद्रास्फीति के डर को कम कर दिया है, लेकिन केंद्रीय बैंक दरें बढ़ाने के लिए तैयार हैं यदि उपभोक्ता कीमतें स्थिर रहती हैं।
• नीतिगत विचलन: कोई एकीकृत वैश्विक दृष्टिकोण नहीं है; जबकि ऑस्ट्रेलिया और नॉर्वे उच्च दरें बनाए रखते हैं, स्विट्जरलैंड 0% पर बना हुआ है, और जापान अभी अपनी नीति को सामान्य बनाना शुरू कर रहा है।
• सितंबर पर नज़र रखें: बाजार अमेरिकी फेडरल रिजर्व की बारीकी से निगरानी कर रहे हैं, और व्यापारी सितंबर में ही संभावित दर वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं।