अमेरिका-ईरान युद्धविराम के बाद तेल की कीमतों में राहत के बावजूद वैश्विक केंद्रीय बैंक सतर्क

हालिया अमेरिका-ईरान युद्धविराम ने वैश्विक तेल की कीमतों में भारी गिरावट दर्ज की है, जिससे ऊर्जा-जनित मुद्रास्फीति से चिंतित नीति निर्माताओं को बहुत जरूरी राहत मिली है। हालांकि, ऊर्जा लागत पर इस दबाव के बावजूद, G10 देशों के प्रमुख केंद्रीय बैंक सतर्क बने हुए हैं, जो संकेत दे रहे हैं कि यदि कीमतों का दबाव बना रहता है, तो वे मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए तैयार हैं।

G10 अर्थव्यवस्थाओं में अलग-अलग मौद्रिक पथ

हालांकि कम ऊर्जा लागत ने तत्काल आशंकाओं को कम कर दिया है, लेकिन वैश्विक मौद्रिक परिदृश्य अभी भी अत्यधिक खंडित है। केंद्रीय बैंक वर्तमान में दो समूहों में विभाजित हैं: वे जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए सक्रिय रूप से दरों में वृद्धि कर रहे हैं, और वे जो आर्थिक संकेतों का आकलन करने के लिए "रुको और देखो" (wait-and-see) दृष्टिकोण अपना रहे हैं।

ऑस्ट्रेलिया वर्तमान में 4.35% की उच्चतम नीति दर के साथ G10 का नेतृत्व कर रहा है। पिछले साल की दर कटौती को इस साल तीन बढ़ोतरी के साथ उलट देने के बाद, रिज़र्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया ने फिलहाल रोक लगा दी है, लेकिन वह आगे की बढ़ोतरी के लिए तैयार है। इसी तरह, नॉर्वे 4.25% की नीति दर के साथ एक सख्त (hawkish) रुख बनाए हुए है, क्योंकि नॉर्गेस बैंक को उम्मीद है कि मई में कोर मुद्रास्फीति में अप्रत्याशित तेजी के बाद इस साल के अंत में उधारी लागत फिर से बढ़ेगी।

यूरोप में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने हाल ही में लगभग तीन वर्षों में अपनी पहली दर वृद्धि की है, जिसमें ऊर्जा से जुड़ी मुद्रास्फीति से निपटने के लिए अपनी बेंचमार्क जमा दर को बढ़ाकर 2.25% कर दिया गया है। इस बीच, स्वीडिश रिक्सबैंक (Riksbank) ने मध्यम मुद्रास्फीति की निगरानी करते हुए और मध्य पूर्व संघर्ष से बढ़ते जोखिमों को स्वीकार करते हुए अपनी दर को 1.75% पर स्थिर रखा है।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व और यूके का दृष्टिकोण

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बाजारों में नई अनिश्चितता पैदा कर दी है। इस सप्ताह ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के बावजूद, अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के अपडेटेड आर्थिक अनुमानों ने बाजार की धारणा को बदल दिया है। फेड के नौ अधिकारियों को अब उम्मीद है कि 2026 के अंत तक दरें अधिक होंगी, जिससे व्यापारियों को सितंबर में ही संभावित दर वृद्धि की संभावना दिखने लगी है।

यूनाइटेड किंगडम में, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने अमेरिका-ईरान संघर्ष की शुरुआत से ही अपनी बेंचमार्क दर को 3.75% पर बनाए रखा है। हालांकि नीति निर्माता आने वाले महीनों में मुद्रास्फीति बढ़ने की उम्मीद करते हैं, लेकिन वे पहले की आशंकाओं की तुलना में अधिक मध्यम वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं। वित्तीय बाजार इन उम्मीदों को प्रबंधित करने के लिए साल के अंत से पहले कम से कम एक अतिरिक्त वृद्धि की संभावना जता रहे हैं।

क्षेत्रीय विविधताएं: जापान से कनाडा तक

अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में मौद्रिक नीति का दृष्टिकोण काफी भिन्न है:

• जापान: एक बड़े बदलाव में, बैंक ऑफ जापान ने ब्याज दरों को बढ़ाकर 1% कर दिया है, जो तीन दशकों से अधिक के उच्चतम स्तर पर है, क्योंकि यह वर्षों की अत्यधिक उदार नीतियों के बाद अपनी नीति को सामान्य बनाना जारी रखे हुए है।
• कनाडा: बैंक ऑफ कनाडा ने अपनी दर को 2.25% पर बनाए रखा है, यह देखते हुए कि उच्च ऊर्जा कीमतों ने अभी तक व्यापक मुद्रास्फीति के दबाव को जन्म नहीं दिया है, जिससे मुद्रास्फीति लक्ष्य सीमा के भीतर बनी हुई है।
• न्यूजीलैंड: रिजर्व बैंक के सामने संतुलन बनाने की एक कठिन चुनौती है, जहाँ उसे एक दशक में देश की उच्चतम बेरोजगारी दर के बीच उस मुद्रास्फीति को प्रबंधित करना है जिसके लक्ष्यों से अधिक होने का अनुमान है।
• स्विट्जरलैंड: G10 में सबसे कम दर 0% बनाए रखते हुए, स्विस नेशनल बैंक मध्यम अवधि की स्थिरता और फ्रैंक की मजबूती को प्रबंधित करने पर केंद्रित है।

मुख्य निष्कर्ष

• मुद्रास्फीति के प्रति सतर्कता: अमेरिका-ईरान युद्धविराम के बाद तेल की कीमतों में गिरावट के बावजूद, केंद्रीय बैंक अपनी सतर्कता कम नहीं कर रहे हैं और यदि मुद्रास्फीति स्थिर बनी रहती है, तो वे दरों में वृद्धि करने के लिए तैयार हैं।
• नीतिगत विचलन: कोई एक समान वैश्विक रणनीति नहीं है; जहाँ ऑस्ट्रेलिया और जापान कड़ाई कर रहे हैं, वहीं कनाडा और स्विट्जरलैंड बहुत कम और स्थिर दरें बनाए हुए हैं।
• बाजार की प्रत्याशा: व्यापारी अमेरिकी फेडरल रिजर्व पर करीब से नज़र रख रहे हैं, और सितंबर के आसपास ही दरों में वृद्धि की महत्वपूर्ण संभावनाएं दिखाई दे रही हैं।