امریکہ-ایران جنگ بندی کے بعد تیل کی قیمتوں میں کمی کے باوجود عالمی مرکزی بینک چوکنا
حالیہ امریکہ-ایران جنگ بندی نے عالمی سطح پر تیل کی قیمتوں میں تیزی سے کمی کی ہے، جس سے توانائی سے پیدا ہونے والے مہنگائی کے خدشات سے پریشان پالیسی سازوں کو بہت ضروری ریلیف ملا ہے۔ تاہم، توانائی کی لاگت میں اس کمی کے باوجود، G10 ممالک کے بڑے مرکزی بینک محتاط ہیں، اور قیمتوں کے دباؤ کے برقرار رہنے کی صورت میں مانیٹری پالیسی کو مزید سخت کرنے کے لیے تیار نظر آتے ہیں۔
G10 معیشتوں میں مانیٹری پالیسی کے مختلف راستے
اگرچہ توانائی کی کم لاگت نے فوری خدشات کو کم کر دیا ہے، لیکن عالمی مانیٹری منظرنامہ اب بھی کافی بکھرا ہوا ہے۔ مرکزی بینک اس وقت دو حصوں میں تقسیم ہیں: ایک وہ جو مہنگائی کو روکنے کے لیے شرح سود میں تیزی سے اضافہ کر رہے ہیں، اور دوسرے وہ جو معاشی اشاروں کا جائزہ لینے کے لیے "انتظار کرو اور دیکھو" (wait-and-see) کا طریقہ کار اپنائے ہوئے ہیں۔
آسٹریلیا اس وقت 4.35% کی بلند ترین پالیسی ریٹ کے ساتھ G10 کی قیادت کر رہا ہے۔ گزشتہ سال کی شرح سود میں کٹوتیوں کے بعد اس سال تین بار اضافہ کرنے کے بعد، ریزرو بینک آف آسٹریلیا نے فی الحال وقفہ لیا ہے لیکن مزید اضافے کے امکانات سے انکار نہیں کیا۔ اسی طرح، ناروے 4.25% کی پالیسی ریٹ کے ساتھ ایک سخت (hawkish) موقف برقرار رکھے ہوئے ہے، کیونکہ نوریج بینک (Norges Bank) کو توقع ہے کہ مئی میں بنیادی مہنگائی (core inflation) میں غیر متوقع تیزی کے بعد اس سال کے آخر میں قرض لینے کی لاگت دوبارہ بڑھے گی۔
یورپ میں، یورپی سینٹرل بینک (ECB) نے حال ہی میں تقریباً تین سالوں میں پہلی بار شرح سود میں اضافہ کیا ہے، اور توانائی سے منسلک مہنگائی کا پیشگی مقابلہ کرنے کے لیے اپنے بینچ مارک ڈپازٹ ریٹ کو 2.25% تک بڑھا دیا ہے۔ اس دوران، سویڈن کے رکس بینک (Riksbank) نے اپنی شرح سود کو 1.75% پر مستحکم رکھا ہے، جس میں مشرق وسطیٰ کے تنازع سے بڑھتے ہوئے خطرات کو تسلیم کیا گیا ہے جبکہ کم بنیادی مہنگائی کی نگرانی بھی جاری ہے۔
امریکی فیڈرل ریزرو اور برطانیہ کا منظرنامہ
امریکی فیڈرل ریزرو نے مارکیٹوں میں نئی غیر یقینی صورتحال پیدا کر دی ہے۔ اس ہفتے شرح سود کو تبدیل نہ کرنے کے باوجود، چیئرمین جیروم پاول کے اپ ڈیٹ شدہ معاشی تخمینوں نے مارکیٹ کے رجحان کو بدل دیا ہے۔ فیڈ کے نو حکام اب توقع کرتے ہیں کہ 2026 کے آخر تک شرح سود زیادہ ہوگی، جس کی وجہ سے ٹریڈرز ستمبر میں ہی شرح سود میں ممکنہ اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔
برطانیہ میں، بینک آف انگلینڈ نے امریکہ-ایران تنازع کے آغاز سے ہی اپنی بینچ مارک ریٹ کو 3.75% پر برقرار رکھا ہوا ہے۔ اگرچہ پالیسی سازوں کو توقع ہے کہ آنے والے مہینوں میں مہنگائی بڑھے گی، لیکن وہ اس اضافے کو پہلے کے خدشات کے مقابلے میں زیادہ معتدل رہنے کی توقع کرتے ہیں۔ مالیاتی مارکیٹیں ان توقعات کو سنبھالنے کے لیے سال کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک اضافی اضافے کی توقع کر رہی ہیں۔
علاقائی تغیرات: جاپان سے کینیڈا تک
دیگر بڑی معیشتوں میں مانیٹری پالیسی کا طریقہ کار نمایاں طور پر مختلف ہے:
- جاپان: ایک بڑی تبدیلی کے تحت، بینک آف جاپان نے شرح سود بڑھا کر 1% کر دی ہے، جو تین دہائیوں سے زائد عرصے میں اس کی بلند ترین سطح ہے، کیونکہ وہ برسوں کی انتہائی نرم پالیسیوں کے بعد پالیسی کو معمول پر لانے کا عمل جاری رکھے ہوئے ہے۔
- کینیڈا: بینک آف کینیڈا نے اپنی شرح کو 2.25% پر برقرار رکھا ہے، اور یہ نوٹ کیا ہے کہ توانائی کی بلند قیمتوں نے ابھی تک وسیع تر مہنگائی کے دباؤ کو جنم نہیں دیا ہے، جس سے مہنگائی ہدف کے دائرے میں رہ گئی ہے۔
- نیوزی لینڈ: ریزرو بینک کو ایک مشکل توازن برقرار رکھنے کی ضرورت ہے، جہاں اسے ملک کی ایک دہائی کی بلند ترین بے روزگاری کی شرح کے پس منظر میں اس مہنگائی کو سنبھالنا ہے جس کے ہدف سے تجاوز کرنے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔
- سوئٹزرلینڈ: G10 میں سب سے کم شرح 0% برقرار رکھتے ہوئے، سوئس نیشنل بینک درمیانی مدت کے استحکام اور فرانک کی مضبوطی کو سنبھالنے پر توجہ مرکوز کیے ہوئے ہے۔
اہم نکات
- مہنگائی پر نظر: امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ بندی کے بعد تیل کی قیمتوں میں کمی کے باوجود، مرکزی بینکوں نے اپنی چوکسی کم نہیں کی ہے اور اگر مہنگائی برقرار رہی تو وہ شرح سود بڑھانے کے لیے تیار ہیں۔
- پالیسی میں فرق: کوئی یکساں عالمی حکمت عملی موجود نہیں ہے؛ جہاں آسٹریلیا اور جاپان پالیسیوں کو سخت کر رہے ہیں، وہیں کینیڈا اور سوئٹزرلینڈ بہت کم اور مستحکم شرح برقرار رکھے ہوئے ہیں۔
- مارکیٹ کی توقعات: ٹریڈرز امریکی فیڈرل ریزرو پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں، اور ستمبر جیسے جلد ہی شرح سود میں اضافے کے اہم امکانات نظر آ رہے ہیں۔