Світові центральні банки зберігають пильність, попри полегшення цін на нафту після перемир'я між США та Іраном

Нещодавнє перемир'я між США та Іраном спровокувало різке падіння світових цін на нафту, що дало довгоочікуване полегшення політикам, які побоюються інфляції, спричиненої цінами на енергоносії. Однак, попри цей тиск на зниження вартості енергії, провідні центральні банки країн G10 залишаються обережними, сигналізуючи про готовність посилювати монетарну політику, якщо ціновий тиск зберігатиметься.

Розбіжності в монетарних шляхах економік країн G10

Хоча зниження вартості енергоносіїв послабило безпосередні побоювання, глобальний монетарний ландшафт залишається вкрай фрагментованим. Центральні банки зараз розділилися на тих, хто активно підвищує ставки для стримування інфляції, і тих, хто дотримується підходу «зачекаємо і побачимо», щоб оцінити економічні сигнали.

Австралія наразі очолює G10 з найвищою обліковою ставкою на рівні 4,35%. Після того, як Резервний банк Австралії нівелював минулорічне зниження ставок трьома підвищеннями цього року, він зробив паузу, але залишається відкритим до подальшого зростання. Подібним чином Норвегія зберігає «яструбину» позицію з обліковою ставкою 4,25%, оскільки Norges Bank очікує повторного зростання вартості запозичень пізніше цього року після несподіваного прискорення базової інфляції в травні.

У Європі Європейський центральний банк (ЄЦБ) нещодавно здійснив перше підвищення ставки майже за три роки, піднявши базову депозитну ставку до 2,25%, щоб превентивно боротися з інфляцією, пов'язаною з енергоносіями. Тим часом шведський Riksbank залишив ставку незмінною на рівні 1,75%, визнаючи зростання ризиків через конфлікт на Близькому Сході та водночас спостерігаючи за стриманою базовою інфляцією.

Федеральна резервна система США та перспективи Великої Британії

Федеральна резервна система США внесла нову невизначеність на ринки. Попри те, що цього тижня відсоткові ставки залишилися незмінними, оновлені економічні прогнози голови Джерома Пауелла змінили ринкові настрої. Дев'ять посадовців ФРС тепер очікують, що до кінця 2026 року ставки будуть вищими, що змусило трейдерів закладати в ціни потенційне підвищення ставки вже у вересні.

У Великій Британії Банк Англії утримує свою базову ставку на рівні 3,75% з початку конфлікту між США та Іраном. Хоча політики очікують зростання інфляції в найближчі місяці, вони прогнозують помірніший підйом, ніж побоювалися раніше. Фінансові ринки наразі закладають принаймні одне додаткове підвищення до кінця року, щоб керувати цими очікуваннями.

Регіональні відмінності: від Японії до Канади

Підхід до монетарної політики суттєво відрізняється в інших провідних економіках:

• Японія: У межах значного розвороту Банк Японії підвищив відсоткові ставки до 1% — найвищого рівня за понад три десятиліття, продовжуючи нормалізацію політики після років надто м'яких умов.
• Канада: Банк Канади залишив ставку на рівні 2,25%, зазначивши, що зростання цін на енергоносії ще не спричинило ширшого інфляційного тиску, що дозволяє тримати інфляцію в межах цільового діапазону.
• Нова Зеландія: Резервний банк змушений виконувати складне завдання з балансування, намагаючись стримати інфляцію, яка, за прогнозами, перевищить цільові показники, на тлі найвищого рівня безробіття в країні за останнє десятиліття.
• Швейцарія: Підтримуючи найнижчу ставку в країнах G10 на рівні 0%, Національний банк Швейцарії залишається зосередженим на середньостроковій стабільності та управлінні зміцненням франка.

Основні висновки

• Пильність щодо інфляції: Попри падіння цін на нафту після перемир'я між США та Іраном, центральні банки не втрачають пильності та залишаються готовими підвищувати ставки, якщо інфляція залишиться стійкою.
• Дивергенція політики: Єдиної глобальної стратегії не існує; тоді як Австралія та Японія посилюють політику, Канада та Швейцарія підтримують набагато нижчі, стабільні ставки.
• Очікування ринку: Трейдери уважно стежать за Федеральною резервною системою США, оскільки вже у вересні з'являється значна ймовірність підвищення ставок.