Глобальні ринки: центральні банки залишаються обережними, попри перемир'я між США та Іраном
Нещодавнє перемир'я між Сполученими Штатами та Іраном спровокувало різке падіння світових цін на нафту, що дало довгоочікуване полегшення політикам, які побоюються інфляції, спричиненої цінами на енергоносії. Однак, попри це зниження вартості енергії, провідні центральні банки країн G10 зберігають пильну позицію, сигналізуючи, що підвищення відсоткових ставок залишається можливим, якщо ціновий тиск не зникне.
Розбіжності в монетарних шляхах розвинених економік
Хоча зниження вартості енергоносіїв послабило безпосередні інфляційні побоювання, єдиного глобального консенсусу щодо наступних кроків із відсотковими ставками немає. Центральні банки наразі розділилися на тих, хто агресивно посилює монетарну політику, і тих, хто дотримується підходу «зачекаємо і побачимо».
Австралія наразі очолює G10 з найвищою обліковою ставкою на рівні 4,35%. Після того, як Резервний банк Австралії скасував усі минулорічні зниження ставок трьома підвищеннями цього року, він зробив коротку паузу, але залишається відкритим до подальшого підвищення. Аналогічно, Норвегія має другу за величиною ставку — 4,25%. Попри паузу, Norges Bank зберігає «яструбиний» тон через несподіване прискорення базової інфляції в травні.
На противагу цьому, центральний банк Канади зберіг облікову ставку на рівні 2,25%, зазначивши, що високі ціни на енергоносії ще не спровокували ширшу інфляцію, що дозволяє зберігати стабільність ставок у найближчому майбутньому.
Федеральна резервна система США та європейські перспективи
Федеральна резервна система США надіслала інвесторам несподівані сигнали. Хоча нещодавно ставки залишилися незмінними, оновлені економічні прогнози та коментарі голови Джерома Пауелла змінили ринкові очікування. Дев'ять посадовців ФРС тепер очікують вищих ставок до кінця 2026 року, що змушує трейдерів закладати в ціни потенційне підвищення вже у вересні.
В Європі ситуація не менш складна:
- Європейський центральний банк (ECB): Нещодавно провів перше підвищення ставки майже за три роки, піднявши базову депозитну ставку до 2,25%, щоб превентивно боротися з інфляцією, пов'язаною з цінами на енергію.
- Велика Британія: Банк Англії залишив базову ставку на рівні 3,75%, оцінюючи, чи буде вплив цін на енергоносії помірним чи суворим.
- Швеція: Riksbank залишається обережним зі ставкою 1,75%, визнаючи напруженість на Близькому Сході як ризик, водночас зазначаючи, що базова інфляція залишається відносно стриманою.
Азія та глобальні екстремуми
В Азії Банк Японії зробив значні кроки в нормалізації своєї монетарної політики, підвищивши відсоткові ставки до 1% — найвищого рівня за понад три десятиліття. Хоча вони все ще залишаються низькими порівняно із західними країнами, центральний банк продемонстрував готовність до подальшого ужесточення, якщо ціновий тиск зберігатиметься.
На іншому кінці спектра Швейцарія залишається світовим аутсайдером із обліковою ставкою 0%. Національний банк Швейцарії вважає середньострокову інфляцію стабільною і наразі більше зосереджений на управлінні зміцненням швейцарського франка, ніж на агресивному підвищенні ставок.
Основні висновки
- Полегшення на ринку нафти проти інфляційних ризиків: Хоча перемир'я між США та Іраном призвело до зниження цін на нафту, центральні банки ще не переконані, що загроза «імпортованої інфляції» повністю минула.
- Дивергенція політики: Спостерігається значний розрив у глобальній стратегії — від 0% у Швейцарії до 4,35% в Австралії, оскільки країни намагаються збалансувати економічне зростання та стабільність цін.
- Готовність до «яструбиної» політики: Провідні інституції, такі як Федеральна резервна система США та ЄЦБ, залишаються готовими до подальшого підвищення ставок, якщо економічні дані вказуватимуть на стійкі інфляційні тенденції.