বৈশ্বিক বাজার: যুক্তরাষ্ট্র-ইরান যুদ্ধবিরতি সত্ত্বেও কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সতর্ক অবস্থানে
যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে সাম্প্রতিক যুদ্ধবিরতি বিশ্বব্যাপী তেলের দামে বড় ধরনের পতন ঘটিয়েছে, যা জ্বালানি-চালিত মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে শঙ্কিত নীতিনির্ধারকদের জন্য অত্যন্ত প্রয়োজনীয় স্বস্তি প্রদান করেছে। তবে জ্বালানি খরচ কমলেও, G10 অর্থনীতির প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সতর্ক অবস্থান বজায় রাখছে এবং ইঙ্গিত দিচ্ছে যে মূল্যস্ফীতির চাপ অব্যাহত থাকলে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা এখনও বিদ্যমান।
উন্নত অর্থনীতিগুলোর মধ্যে ভিন্নধর্মী মুদ্রানীতি
জ্বালানি খরচ কমায় তাৎক্ষণিক মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কা কিছুটা কমলেও, সুদের হারের পরবর্তী পদক্ষেপ নিয়ে বিশ্বব্যাপী কোনো ঐকমত্য নেই। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো বর্তমানে দুই ভাগে বিভক্ত—একদল কঠোরভাবে মুদ্রানীতি সংকোচন করছে, অন্যদল "অপেক্ষা ও পর্যবেক্ষণ" (wait-and-see) পদ্ধতি অনুসরণ করছে।
অস্ট্রেলিয়া বর্তমানে ৪.৩৫% সর্বোচ্চ নীতিগত হার নিয়ে G10 দেশগুলোর শীর্ষে রয়েছে। এ বছর তিনটি বৃদ্ধির মাধ্যমে গত বছরের সমস্ত সুদের হার হ্রাসকে উল্টে দেওয়ার পর, রিজার্ভ ব্যাংক অফ অস্ট্রেলিয়া সাময়িকভাবে বিরতি দিলেও ভবিষ্যতে আরও বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত রয়েছে। একইভাবে, নরওয়ে ৪.২৫% নিয়ে দ্বিতীয় সর্বোচ্চ হার বজায় রেখেছে। বিরতি সত্ত্বেও, মে মাসে কোর ইনফ্লেশন বা মূল মুদ্রাস্ফীতির অপ্রত্যাশিত বৃদ্ধির কারণে নরওয়ের নর্জেস ব্যাংক (Norges Bank) একটি কঠোর (hawkish) অবস্থান বজায় রেখেছে।
এর বিপরীতে, কানাডার কেন্দ্রীয় ব্যাংক তাদের নীতিগত হার ২.২৫% এ স্থির রেখেছে এবং উল্লেখ করেছে যে উচ্চ জ্বালানি মূল্য এখনও ব্যাপক মুদ্রাস্ফীতি ঘটায়নি, ফলে নিকট ভবিষ্যতে সুদের হার স্থিতিশীল থাকবে।
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ এবং ইউরোপীয় প্রেক্ষাপট
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ বিনিয়োগকারীদের কাছে অপ্রত্যাশিত সংকেত পাঠিয়েছে। যদিও সম্প্রতি সুদের হার অপরিবর্তিত রাখা হয়েছে, তবে হালনাগাদ অর্থনৈতিক পূর্বাভাস এবং চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলের মন্তব্য বাজারের প্রত্যাশাকে বদলে দিয়েছে। ফেডারেল রিজার্ভের নয়জন কর্মকর্তা এখন ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ উচ্চতর সুদের হারের পূর্বাভাস দিচ্ছেন, যার ফলে ব্যবসায়ীরা আগামী সেপ্টেম্বরের মধ্যেই সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বিবেচনা করছেন।
ইউরোপের চিত্রটিও একইভাবে জটিল:
- European Central Bank (ECB): জ্বালানি-সম্পর্কিত মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় সম্প্রতি প্রায় তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো সুদের হার বৃদ্ধি করেছে এবং বেঞ্চমার্ক ডিপোজিট রেট ২.২৫% এ উন্নীত করেছে।
- United Kingdom: ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড তাদের বেঞ্চমার্ক রেট ৩.৭৫% এ স্থির রেখেছে এবং জ্বালানি মূল্যের প্রভাব মাঝারি হবে নাকি তীব্র হবে তা পর্যবেক্ষণ করছে।
- Sweden: রিক্সব্যাংক (Riksbank) ১.৭৫% হারে সতর্ক অবস্থানে রয়েছে; তারা মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনাকে একটি ঝুঁকি হিসেবে স্বীকার করলেও উল্লেখ করেছে যে মূল মুদ্রাস্ফীতি তুলনামূলকভাবে নিয়ন্ত্রণে রয়েছে।
এশিয়া এবং বৈশ্বিক চরম অবস্থা
এশিয়ায়, ব্যাংক অফ জাপান তার মুদ্রানীতি স্বাভাবিক করার ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি করেছে, সুদের হার ১% পর্যন্ত বাড়িয়েছে—যা তিন দশকেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তর। পশ্চিমা দেশগুলোর তুলনায় এটি এখনও কম হলেও, মূল্যস্ফীতির চাপ অব্যাহত থাকলে কেন্দ্রীয় ব্যাংক আরও কঠোর পদক্ষেপ নেওয়ার সংকেত দিয়েছে।
অন্যদিকে, সুইজারল্যান্ড ০% নীতি হার নিয়ে বিশ্বব্যাপী ব্যতিক্রমী অবস্থানে রয়েছে। সুইস ন্যাশনাল ব্যাংক মধ্যমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতিকে স্থিতিশীল হিসেবে দেখছে এবং বর্তমানে তারা আক্রমণাত্মক সুদের হার বৃদ্ধির চেয়ে সুইস ফ্রাঁ-র শক্তি নিয়ন্ত্রণে বেশি মনোনিবেশ করছে।
মূল বিষয়সমূহ
- তেলের স্বস্তি বনাম মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি: যদিও মার্কিন-ইরান যুদ্ধবিরতি তেলের দাম কমিয়েছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো এখনও নিশ্চিত নয় যে "আমদানিকৃত মুদ্রাস্ফীতির" হুমকি পুরোপুরি প্রশমিত হয়েছে।
- নীতিগত ভিন্নতা: বৈশ্বিক কৌশলে একটি উল্লেখযোগ্য বিভাজন রয়েছে, যা সুইজারল্যান্ডের ০% হার থেকে শুরু করে অস্ট্রেলিয়ার ৪.৩৫% পর্যন্ত বিস্তৃত, কারণ দেশগুলো প্রবৃদ্ধি এবং মূল্যের স্থিতিশীলতার মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখার চেষ্টা করছে।
- কঠোর পদক্ষেপের প্রস্তুতি: মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ এবং ইসিবি (ECB)-র মতো প্রধান প্রতিষ্ঠানগুলো আরও সুদের হার বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত রয়েছে যদি অর্থনৈতিক তথ্য ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা দেখায়।