عالمی منڈیاں: امریکہ-ایران جنگ بندی کے باوجود مرکزی بینک محتاط
امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ جنگ بندی نے عالمی تیل کی قیمتوں میں تیزی سے کمی کی ہے، جس سے ان پالیسی سازوں کو بہت ضروری ریلیف ملا ہے جو توانائی کی وجہ سے ہونے والی مہنگائی کے خدشات کا شکار تھے۔ تاہم، توانائی کی قیمتوں میں اس کمی کے باوجود، G10 معیشتوں کے بڑے مرکزی بینک چوکنا ہیں، اور یہ اشارہ دے رہے ہیں کہ اگر قیمتوں کا دباؤ برقرار رہا تو شرح سود میں اضافہ ممکن ہے۔
ترقی یافتہ معیشتوں میں مختلف مالیاتی راستے
اگرچہ توانائی کی کم قیمتوں نے فوری مہنگائی کے خدشات کو کم کر دیا ہے، لیکن شرح سود کے اگلے قدم کے حوالے سے عالمی سطح پر کوئی اتفاق رائے نہیں ہے۔ مرکزی بینک اس وقت دو گروہوں میں بٹے ہوئے ہیں: ایک وہ جو جارحانہ طور پر پالیسی کو سخت کر رہے ہیں اور دوسرے وہ جو "انتظار کرو اور دیکھو" کا طریقہ اپنا رہے ہیں۔
آسٹریلیا اس وقت 4.35% کی بلند ترین پالیسی شرح کے ساتھ G10 کی قیادت کر رہا ہے۔ گزشتہ سال کی تمام شرح سود میں کٹوتیوں کو اس سال تین اضافوں کے ذریعے ختم کرنے کے بعد، ریزرو بینک آف آسٹریلیا نے عارضی طور پر وقفہ لیا ہے لیکن مزید اضافے کے لیے بھی تیار ہے۔ اسی طرح، ناروے 4.25% کے ساتھ دوسری بلند ترین شرح رکھتا ہے۔ وقفے کے باوجود، ناروے کا Norges Bank مئی کے دوران بنیادی مہنگائی میں غیر متوقع تیزی کی وجہ سے سخت گیر (hawkish) لہجہ برقرار رکھے ہوئے ہے۔
اس کے برعکس، کینیڈا کے مرکزی بینک نے اپنی پالیسی شرح کو 2.25% پر برقرار رکھا ہے، اور یہ نوٹ کیا ہے کہ توانائی کی بلند قیمتوں نے ابھی تک وسیع پیمانے پر مہنگائی کو جنم نہیں دیا، جس کی وجہ سے مستقبل قریب تک شرح سود مستحکم رہے گی۔
امریکی فیڈرل ریزرو اور یورپی تناظر
امریکی فیڈرل ریزرو نے سرمایہ کاروں کو غیر متوقع اشارے دیے ہیں۔ اگرچہ حال ہی میں شرح سود کو تبدیل نہیں کیا گیا، لیکن اپ ڈیٹ شدہ معاشی تخمینوں اور چیئرمین جیروم پاول کے تبصروں نے مارکیٹ کی توقعات کو بدل دیا ہے۔ فیڈ کے نو حکام اب 2026 کے آخر تک بلند شرح سود کی توقع کر رہے ہیں، جس کی وجہ سے ٹریڈرز ستمبر میں ہی ممکنہ اضافے کے امکان کو مارکیٹ میں شامل کر رہے ہیں۔
یورپ میں صورتحال اتنی ہی پیچیدہ ہے:
- یورپی مرکزی بینک (ECB): حال ہی میں تقریباً تین سالوں میں پہلی بار شرح سود میں اضافہ کیا، اور توانائی سے منسلک مہنگائی کا پیشگی مقابلہ کرنے کے لیے بینچ مارک ڈپازٹ ریٹ کو 2.25% تک بڑھا دیا۔
- برطانیہ: بینک آف انگلینڈ نے اپنی بینچ مارک شرح کو 3.75% پر برقرار رکھا ہے، اور وہ اس بات کا جائزہ لے رہا ہے کہ آیا توانائی کی قیمتوں کا اثر معتدل ہوگا یا شدید۔
- سوڈن: Riksbank 1.75% پر محتاط ہے، اور مشرق وسطیٰ کے تنازعات کو ایک خطرے کے طور پر تسلیم کرتا ہے جبکہ یہ بھی نوٹ کرتا ہے کہ بنیادی مہنگائی نسبتاً کم ہے۔
ایشیا اور عالمی انتہائیں
ایشیا میں، بینک آف جاپان نے اپنی مانیٹری پالیسی کو معمول پر لانے کے لیے اہم پیش رفت کی ہے، اور شرح سود کو بڑھا کر 1% کر دیا ہے—جو تین دہائیوں سے زائد عرصے میں بلند ترین سطح ہے۔ اگرچہ مغربی ممالک کے مقابلے میں یہ اب بھی کم ہے، لیکن مرکزی بینک نے اشارہ دیا ہے کہ اگر قیمتوں کا دباؤ برقرار رہا تو وہ مزید سختی کرنے کے لیے تیار ہے۔
دوسری جانب، سوئٹزرلینڈ 0% کی پالیسی ریٹ کے ساتھ عالمی سطح پر ایک منفرد مثال بنا ہوا ہے۔ سوئس نیشنل بینک درمیانی مدت کے مہنگائی کے رجحان کو مستحکم سمجھتا ہے اور اس وقت شرح سود میں جارحانہ اضافے کے بجائے سوئس فرانک کی مضبوطی کو سنبھالنے پر زیادہ توجہ مرکوز کر رہا ہے۔
اہم نکات
- تیل میں ریلیف بمقابلہ مہنگائی کا خطرہ: اگرچہ امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ بندی نے تیل کی قیمتوں میں کمی کی ہے، لیکن مرکزی بینک ابھی تک اس بات پر مطمئن نہیں ہیں کہ "درآمد شدہ مہنگائی" کا خطرہ مکمل طور پر ختم ہو چکا ہے۔
- پالیسی میں فرق: عالمی حکمت عملی میں ایک نمایاں فرق پایا جاتا ہے، جس میں سوئٹزرلینڈ کے 0% ریٹ سے لے کر آسٹریلیا کے 4.35% تک کا دائرہ کار شامل ہے، کیونکہ ممالک ترقی اور قیمتوں کے استحکام کے درمیان توازن برقرار رکھنے کی کوشش کر رہے ہیں۔
- سخت پالیسی کے لیے آمادگی: بڑے ادارے جیسے کہ US Federal Reserve اور ECB مزید شرح سود میں اضافے کے لیے تیار ہیں اگر معاشی اعداد و شمار سے مسلسل مہنگائی کے رجحانات ظاہر ہوتے ہیں۔