Küresel Piyasalar: ABD-İran Ateşkesine Rağmen Merkez Bankaları Temkinli Kalmaya Devam Ediyor
Amerika Birleşik Devletleri ile İran arasında yakın zamanda sağlanan ateşkes, küresel petrol fiyatlarında keskin bir düşüşe neden olarak enerji kaynaklı enflasyondan endişe duyan politika yapıcılar için çok ihtiyaç duyulan bir rahatlama sağladı. Ancak, enerji maliyetlerindeki bu soğumaya rağmen, G10 ekonomilerindeki büyük merkez bankaları, fiyat baskıları devam ederse faiz artışlarının masada kalmaya devam edeceğinin sinyalini vererek teyakkuz halini sürdürüyor.
Gelişmiş Ekonomilerde Ayrışan Para Politikası Yolları
Düşen enerji maliyetleri anlık enflasyonist korkuları hafifletmiş olsa da, faiz oranlarının bir sonraki adımı konusunda küresel bir fikir birliği bulunmuyor. Merkez bankaları şu anda, politikayı agresif bir şekilde sıkılaştıranlar ile "bekle ve gör" yaklaşımını benimseyenler arasında bölünmüş durumda.
Avustralya, %4,35 ile en yüksek politika faiziyle şu anda G10 ülkelerine liderlik ediyor. Avustralya Merkez Bankası, bu yıl yaptığı üç artışla geçen yılki tüm faiz indirimlerini geri aldıktan sonra kısa bir ara verdi ancak yeni artışlara açık kalmaya devam ediyor. Benzer şekilde Norveç, %4,25 ile en yüksek ikinci faiz oranına sahip. Bir duraklama dönemine rağmen, Norveç Merkez Bankası (Norges Bank), Mayıs ayında çekirdek enflasyonda yaşanan beklenmedik hızlanma nedeniyle şahin bir tutum sergilemeye devam ediyor.
Buna karşılık Kanada Merkez Bankası, yüksek enerji fiyatlarının henüz daha geniş çaplı bir enflasyonu tetiklemediğini belirterek politika faizini %2,25 seviyesinde tuttu ve yakın gelecekte faizlerin istikrarlı kalacağını öngördü.
ABD Federal Rezerv (Fed) ve Avrupa Görünümü
ABD Federal Rezerv (Fed), yatırımcılara beklenmedik sinyaller gönderdi. Faizler yakın zamanda değiştirilmemiş olsa da, güncellenen ekonomik projeksiyonlar ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın yorumları piyasa beklentilerini değiştirdi. Dokuz Fed yetkilisi, 2026 sonuna kadar daha yüksek faiz oranları bekliyor; bu durum yatırımcıların en erken Eylül ayında olası bir faiz artışını fiyatlamasına yol açıyor.
Avrupa'da manzara aynı derecede karmaşık:
- Avrupa Merkez Bankası (ECB): Enerji kaynaklı enflasyonla önleyici bir şekilde mücadele etmek amacıyla gösterge mevduat faizini %2,25'e yükselterek, yaklaşık üç yıl aradan sonra ilk faiz artışını gerçekleştirdi.
- Birleşik Krallık: İngiltere Merkez Bankası, enerji fiyatlarının etkisinin orta düzeyde mi yoksa şiddetli mi olacağını değerlendirerek gösterge faizini %3,75 seviyesinde tuttu.
- İsveç: Riksbank, Orta Doğu gerilimlerini bir risk olarak kabul ederken, temel enflasyonun nispeten düşük seyrettiğini belirterek %1,75 seviyesinde temkinli kalmaya devam ediyor.
Asya ve Küresel Uç Noktalar
Asya'da Japonya Merkez Bankası, faiz oranlarını otuz yılı aşkın bir sürenin en yüksek seviyesi olan %1'e çıkararak para politikasını normalleştirme yolunda önemli adımlar attı. Batılı uluslara kıyasla hâlâ düşük olsa da merkez bankası, fiyat baskılarının devam etmesi durumunda daha fazla sıkılaşma yapmaya istekli olduğuna dair sinyal verdi.
Spektrumun diğer ucunda ise İsviçre, %0'lık politika faiziyle küresel bir istisna olmaya devam ediyor. İsviçre Ulusal Bankası, orta vadeli enflasyonu istikrarlı olarak görüyor ve şu anda agresif faiz artışlarından ziyade İsviçre frangının gücünü yönetmeye odaklanmış durumda.
Önemli Çıkarımlar
- Petrol Rahatlaması vs. Enflasyon Riski: ABD-İran ateşkesi petrol fiyatlarını düşürmüş olsa da merkez bankaları, "ithal enflasyon" tehdidinin tamamen ortadan kalktığı konusunda henüz ikna olmuş değil.
- Politika Ayrışması: Ulusların büyüme ile fiyat istikrarını dengelemesiyle birlikte, İsviçre'nin %0'lık faizinden Avustralya'nın %4,35'ine kadar uzanan küresel stratejide önemli bir ayrışma bulunuyor.
- Şahin Hazırlığı: ABD Federal Rezervi ve ECB gibi büyük kurumlar, ekonomik veriler kalıcı enflasyonist eğilimler gösterirse daha fazla faiz artırımı uygulamaya hazır durumda bekliyor.