Pasaran Global: Bank Pusat Kekal Berwaspada Walaupun Terdapat Gencatan Senjata AS-Iran

Gencatan senjata baru-baru ini antara Amerika Syarikat dan Iran telah mencetuskan penurunan mendadak dalam harga minyak global, memberikan kelegaan yang amat diperlukan kepada penggubal dasar yang bimbang akan inflasi didorong oleh tenaga. Walau bagaimanapun, di sebalik penurunan kos tenaga ini, bank-bank pusat utama di seluruh ekonomi G10 mengekalkan pendirian yang berwaspada, memberi isyarat bahawa kenaikan kadar faedah masih boleh berlaku jika tekanan harga berterusan.

Laluan Monetari yang Berbeza di Seluruh Ekonomi Maju

Walaupun kos tenaga yang lebih rendah telah mengurangkan kebimbangan inflasi serta-merta, tiada konsensus global mengenai langkah seterusnya bagi kadar faedah. Bank-bank pusat kini terbahagi antara pihak yang mengetatkan dasar secara agresif dan pihak yang mengambil pendekatan "tunggu dan lihat".

Australia kini menerajui G10 dengan kadar dasar tertinggi pada 4.35%. Selepas membatalkan semua pemotongan kadar tahun lepas melalui tiga kenaikan pada tahun ini, Bank Rizab Australia telah berhenti seketika tetapi tetap terbuka kepada kenaikan lanjut. Begitu juga, Norway memegang kadar kedua tertinggi pada 4.25%. Walaupun terdapat penangguhan, Norges Bank Norway mengekalkan nada hawkish disebabkan pecutan inflasi teras yang tidak dijangka semasa bulan Mei.

Sebaliknya, bank pusat Kanada telah mengekalkan kadar dasarnya pada 2.25%, dengan menyatakan bahawa harga tenaga yang lebih tinggi belum lagi mencetuskan inflasi yang lebih luas, sekali gus mengekalkan kadar yang stabil untuk masa hadapan yang boleh diramalkan.

Rizab Persekutuan AS dan Prospek Eropah

Rizab Persekutuan AS telah menghantar isyarat yang tidak dijangka kepada pelabur. Walaupun kadar faedah baru-baru ini tidak diubah, unjuran ekonomi yang dikemas kini dan komen daripada Pengerusi Jerome Powell telah mengubah jangkaan pasaran. Sembilan pegawai Fed kini menjangkakan kadar yang lebih tinggi menjelang akhir tahun 2026, menyebabkan pedagang mengambil kira potensi kenaikan seawal bulan September.

Di Eropah, landskapnya juga sama kompleksnya:

• European Central Bank (ECB): Baru-baru ini melaksanakan kenaikan kadar pertamanya dalam hampir tiga tahun, dengan menaikkan kadar deposit penanda aras kepada 2.25% untuk memerangi inflasi berkaitan tenaga secara pencegahan.
• United Kingdom: Bank of England telah mengekalkan kadar penanda arasnya pada 3.75%, sambil menilai sama ada kesan harga tenaga akan menjadi sederhana atau teruk.
• Sweden: Riksbank kekal berwaspada pada 1.75%, mengakui ketegangan di Timur Tengah sebagai satu risiko sambil menyatakan bahawa inflasi asas kekal agak terkawal.

Asia dan Ekstrem Global

Di Asia, Bank of Japan telah membuat kemajuan ketara dalam menormalkan dasar monetarinya, dengan menaikkan kadar faedah kepada 1%—tahap tertinggi dalam lebih tiga dekad. Walaupun masih rendah berbanding negara-negara Barat, bank pusat tersebut telah memberi isyarat kesediaan untuk mengetatkan lagi dasar jika tekanan harga berterusan.

Di hujung spektrum yang lain, Switzerland kekal sebagai pengecualian global dengan kadar dasar sebanyak 0%. Bank Nasional Switzerland melihat inflasi jangka sederhana sebagai stabil dan kini lebih fokus kepada mengurus kekuatan franc Swiss berbanding kenaikan kadar yang agresif.

Ringkasan Utama

• Kelepasan Minyak vs. Risiko Inflasi: Walaupun gencatan senjata AS-Iran telah menurunkan harga minyak, bank-bank pusat belum yakin bahawa ancaman "inflasi import" telah reda sepenuhnya.
• Percanggahan Dasar: Terdapat perbezaan ketara dalam strategi global, bermula daripada kadar 0% Switzerland sehingga 4.35% di Australia, ketika negara-negara mengimbangi pertumbuhan berbanding kestabilan harga.
• Kesediaan Hawkish: Institusi utama seperti Rizab Persekutuan AS dan ECB kekal bersedia untuk melaksanakan kenaikan kadar selanjutnya jika data ekonomi menunjukkan trend inflasi yang berterusan.