जागतिक बाजारपेठा: अमेरिका-इराण शस्त्रसंधीनंतरही मध्यवर्ती बँका सावध

अमेरिका आणि इराणमधील अलीकडील शस्त्रसंधीमुळे जागतिक तेल किमतीत मोठी घट झाली आहे, ज्यामुळे ऊर्जेमुळे वाढणाऱ्या महागाईची भीती वाटणाऱ्या धोरणकर्त्यांना मोठा दिलासा मिळाला आहे. तथापि, ऊर्जेच्या खर्चात घट होऊनही, G10 अर्थव्यवस्थांमधील प्रमुख मध्यवर्ती बँका सतर्क आहेत. जर किमतींवरील दबाव कायम राहिला, तर व्याजदर वाढण्याची शक्यता असल्याचे त्यांनी सूचित केले आहे.

विकसित अर्थव्यवस्थांमधील भिन्न चलनविषयक मार्ग

ऊर्जेच्या कमी झालेल्या किमतींमुळे तात्काळ महागाईची भीती कमी झाली असली तरी, व्याजदरांच्या पुढील हालचालींबाबत जागतिक स्तरावर एकमत नाही. मध्यवर्ती बँका सध्या दोन गटांत विभागल्या गेल्या आहेत: एक गट धोरणांमध्ये आक्रमकपणे कपात (tightening) करत आहे, तर दुसरा गट "प्रतिक्षा करा आणि पहा" (wait-and-see) हा दृष्टिकोन अवलंबत आहे.

ऑस्ट्रेलिया सध्या ४.३५% च्या सर्वोच्च धोरणात्मक व्याजदरासह G10 मध्ये आघाडीवर आहे. गेल्या वर्षी केलेल्या सर्व व्याजदर कपातीची भरपाई या वर्षी तीन वाढींमधून केल्यानंतर, रिझर्व्ह बँक ऑफ ऑस्ट्रेलियाने तात्पुरती स्थगिती दिली आहे, परंतु पुढील वाढीसाठीही ते तयार आहेत. त्याचप्रमाणे, नॉर्वेचा व्याजदर ४.२५% असून तो दुसऱ्या क्रमांकावर आहे. स्थगिती असूनही, मे महिन्यात मूळ महागाईत (core inflation) अनपेक्षित वाढ झाल्यामुळे नॉर्वेची 'नॉरगेस बँक' (Norges Bank) आक्रमक भूमिका कायम ठेवत आहे.

याउलट, कॅनडाच्या मध्यवर्ती बँकेने आपला धोरणात्मक व्याजदर २.२५% वर कायम ठेवला आहे. ऊर्जेच्या वाढलेल्या किमतींमुळे अद्याप व्यापक महागाई वाढलेली नाही, हे लक्षात घेऊन आगामी काळात व्याजदर स्थिर ठेवण्याचा निर्णय घेण्यात आला आहे.

अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह आणि युरोपियन दृष्टिकोन

अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हने गुंतवणूकदारांना अनपेक्षित संकेत दिले आहेत. जरी व्याजदर अलीकडे बदलले नसले तरी, अद्ययावत आर्थिक अंदाज आणि अध्यक्ष जेरोम पॉवेल यांच्या विधानांमुळे बाजारपेठेतील अपेक्षा बदलल्या आहेत. फेडचे नऊ अधिकारी आता २०२६ च्या अखेरीस उच्च व्याजदरांचा अंदाज वर्तवत आहेत, ज्यामुळे व्यापारी सप्टेंबर महिन्यापासूनच संभाव्य व्याजदर वाढीची शक्यता वर्तवत आहेत.

युरोपमध्ये, परिस्थिती तितकीच गुंतागुंतीची आहे:

• युरोपियन सेंट्रल बँक (ECB): ऊर्जेशी संबंधित महागाईचा प्रतिबंधात्मक सामना करण्यासाठी, त्यांनी जवळजवळ तीन वर्षांनंतर पहिल्यांदाच व्याजदरात वाढ केली असून बेंचमार्क डिपॉझिट रेट २.२५% पर्यंत वाढवला आहे.
• युनायटेड किंगडम: बँक ऑफ इंग्लंडने आपला बेंचमार्क दर ३.७५% वर कायम ठेवला आहे, आणि ऊर्जेच्या किमतींचा परिणाम मध्यम असेल की तीव्र, याचे मूल्यमापन करत आहे.
• स्वीडन: रिक्सबँक (Riksbank) १.७५% वर सावध भूमिका घेत आहे. मध्यपूर्वेतील तणाव हे एक संकट असल्याचे मान्य करत असतानाच, मूळ महागाई तुलनेने कमी असल्याचे त्यांनी नमूद केले आहे.

आशिया आणि जागतिक टोकाची स्थिती

आशियामध्ये, बँक ऑफ जपानने आपली चलनविषयक धोरणे सामान्य करण्याच्या दिशेने महत्त्वपूर्ण पावले उचलली आहेत आणि व्याजदर १% पर्यंत वाढवले आहेत—जे गेल्या तीन दशकांतील सर्वोच्च पातळी आहे. पाश्चात्य देशांच्या तुलनेत हे दर अजूनही कमी असले तरी, किंमतींवरील दबाव कायम राहिल्यास धोरण अधिक कडक करण्याची तयारी असल्याचे मध्यवर्ती बँकेने सूचित केले आहे.

दुसरीकडे, स्वित्झर्लंड ०% च्या पॉलिसी रेटसह जागतिक स्तरावर अपवाद ठरत आहे. स्विस नॅशनल बँक मध्यमकालीन महागाई स्थिर असल्याचे मानते आणि सध्या आक्रमक व्याजदर वाढवण्यापेक्षा स्विस फ्रँकची (Swiss franc) मजबूती व्यवस्थापित करण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• तेलातील दिलासा विरुद्ध महागाईचा धोका: अमेरिका-इराण शांतता करारामुळे तेलाच्या किमती कमी झाल्या असल्या तरी, "आयातित महागाईचा" (imported inflation) धोका पूर्णपणे टळला आहे, याची मध्यवर्ती बँकांना अद्याप खात्री पटलेली नाही.
• धोरणांमधील तफावत: जागतिक धोरणांमध्ये मोठी तफावत दिसून येत आहे, ज्यामध्ये स्वित्झर्लंडचा ०% दर ते ऑस्ट्रेलियाचा ४.३५% दर असा विस्तार आहे, कारण देश आर्थिक वाढ आणि किंमतींची स्थिरता यांच्यात संतुलन राखण्याचा प्रयत्न करत आहेत.
• कठोर धोरणांची तयारी: जर आर्थिक आकडेवारीमध्ये महागाईचा कल कायम राहिल्यास, अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह आणि ECB सारख्या प्रमुख संस्था व्याजदर आणखी वाढवण्यासाठी तयार आहेत.