जागतिक बाजारपेठा: तेलाच्या किमतीत दिलासा मिळूनही मध्यवर्ती बँका सतर्क

अलीकडील अमेरिका-इराण युद्धविरामामुळे जागतिक तेल किमतीत मोठी घट झाली आहे, ज्यामुळे ऊर्जेमुळे वाढणाऱ्या महागाईबद्दल चिंताग्रस्त असलेल्या धोरणकर्त्यांना मोठा दिलासा मिळाला आहे. तथापि, ऊर्जा खर्चात ही घसरण असूनही, G10 अर्थव्यवस्थांमधील मध्यवर्ती बँका सावध भूमिका घेत आहेत. किंमतींवरील दबाव कायम राहिल्यास व्याजदर वाढण्याची शक्यता असल्याचे त्यांनी सूचित केले आहे.

G10 अर्थव्यवस्थांमधील भिन्न चलनविषयक मार्ग

तेल किमतीतील घसरणीमुळे आयात केलेल्या महागाईचा (imported inflation) तात्काळ धोका कमी झाला असला तरी, वाढत्या किमतींवर विजय मिळाल्याचे घोषित करण्यास मध्यवर्ती बँका अजून तयार नाहीत. प्रमुख अर्थव्यवस्था चलनविषयक धोरण (monetary policy) कशा प्रकारे हाताळत आहेत, यामध्ये स्पष्ट तफावत दिसून येत आहे. ऑस्ट्रेलिया सध्या ४.३५% या सर्वोच्च धोरणात्मक दरासह G10 मध्ये आघाडीवर आहे; ऊर्जेशी संबंधित महागाईच्या जोखमींचा सामना करण्यासाठी या वर्षात तीन वेळा व्याजदर वाढवण्यात आले आहेत. त्याचप्रमाणे, नॉर्वेने ४.२५% धोरणात्मक दर ठेवून आपली 'हॉकिश' (hawkish) भूमिका कायम ठेवली आहे, कारण मे महिन्यात मूळ महागाई (core inflation) अनपेक्षितपणे वाढली आहे.

युनायटेड किंगडममध्ये, बँक ऑफ इंग्लंडने आपला बेंचमार्क दर ३.७५% वर स्थिर ठेवला असून, पुढील पावले उचलण्यापूर्वी ऊर्जा किमतींच्या प्रभावाचे निरीक्षण करण्याचा निर्णय घेतला आहे. बाजारपेठेचा अंदाज असा आहे की या वर्षात किमान आणखी एक वाढ होईल, परंतु वाढीचा वेग पूर्वीच्या भीतीपेक्षा कमी असू शकतो.

अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह आणि युरोपियन सावधगिरी

अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हने सध्याचे दर कायम ठेवून आणि त्याच वेळी संभाव्य 'टायटनिंग सायकल'चे (tightening cycle) संकेत देऊन गुंतवणूकदारांना आश्चर्यचकित केले आहे. अलीकडील आर्थिक अंदाज आणि अध्यक्ष जेरोम पॉवेल यांच्या विधानांनंतर, फेडच्या नऊ अधिकाऱ्यांना आता २०२६ च्या अखेरीस व्याजदर अधिक राहण्याची अपेक्षा आहे. यामुळे व्यापारी सप्टेंबर महिन्यापासूनच संभाव्य व्याजदर वाढीची शक्यता वर्तवत आहेत.

युरोपमध्ये, युरोपियन सेंट्रल बँक (ECB) ने अलीकडेच जवळजवळ तीन वर्षांनंतर पहिल्यांदाच व्याजदरात वाढ केली असून, आपला बेंचमार्क डिपॉझिट दर २.२५% पर्यंत वाढवला आहे. मध्यपूर्वेतील ऊर्जेच्या अस्थिरतेमुळे युरोझोन अस्थिर होऊ नये, यासाठी हे प्रतिबंधात्मक पाऊल उचलण्यात आले आहे. दरम्यान, स्वीडनच्या रिक्सबँकने (Riksbank) आपला दर १.७५% वर कायम ठेवला आहे, ज्यामुळे मध्यपूर्वेतील महागाईची जोखीम आणि कमी झालेली मूळ महागाई यांचा समतोल राखण्याचा प्रयत्न केला जात आहे.

आशिया आणि व्याजदरांचे जागतिक स्वरूप

आशियातील आर्थिक परिदृश्य प्रचंड तफावत दर्शवते. जपान एक ऐतिहासिक बदल अनुभवत आहे, जिथे अति-शिथिल धोरणांपासून दूर जात व्याजदर १% पर्यंत वाढवले जात आहेत—जे तीन दशकांहून अधिक काळातील सर्वोच्च पातळी आहे. याउलट, स्वित्झर्लंडमध्ये धोरणात्मक दर G10 मधील सर्वात कमी म्हणजेच ०% आहे, कारण स्विस नॅशनल बँक इंधन किमतींमधील चढ-उतारांनंतरही मध्यमकालीन महागाई स्थिर असल्याचे मानते.

इतर राष्ट्रांसमोर वेगळी आव्हाने आहेत:

• न्यूझीलंड: दशकातील उच्च बेरोजगारी दर व्यवस्थापित करत असतानाही, महागाईवर नियंत्रण मिळवण्यासाठी रिझर्व्ह बँक जुलैमध्ये धोरण अधिक कडक करण्याची शक्यता आहे.
• कॅनडा: महागाई लक्षित श्रेणीमध्ये असल्याने, बँक ऑफ कॅनडाने येत्या काही महिन्यांत स्थिरता अपेक्षित असल्याने आपला दर २.२५% वर कायम ठेवला आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• तेलातून दिलासा विरुद्ध महागाईबाबत सावधगिरी: अमेरिका-इराण शांतता करारामुळे तेलाच्या किमती कमी झाल्या असून तात्काळ महागाईची भीती कमी झाली असली, तरी ग्राहक किंमती स्थिर राहिल्यास मध्यवर्ती बँका व्याजदर वाढवण्यासाठी तयार आहेत.
• धोरणांमधील तफावत: कोणताही एकसमान जागतिक दृष्टिकोन नाही; ऑस्ट्रेलिया आणि नॉर्वे उच्च दर कायम ठेवत असताना, स्वित्झर्लंड ०% वर आहे आणि जपान आपल्या धोरणाचे सामान्यीकरण करण्यास नुकतीच सुरुवात करत आहे.
• सप्टेंबरकडे लक्ष द्या: बाजार अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत, आणि व्यापारी सप्टेंबरमध्येच संभाव्य व्याजदर वाढ होण्याची शक्यता वर्तवत आहेत.