Глобальні ринки: центральні банки зберігають пильність, попри полегшення цін на нафту

Недавнє перемир'я між США та Іраном спровокувало значне падіння світових цін на нафту, що дало довгоочікуване полегшення політикам, стурбованим інфляцією, спричиненою цінами на енергоносії. Однак, попри цю тенденцію до зниження вартості енергії, центральні банки країн G10 зберігають обережну позицію, сигналізуючи, що підвищення відсоткових ставок залишається можливим, якщо ціновий тиск не зникне.

Розходження монетарних шляхів у країнах G10

Хоча падіння цін на нафту зменшує безпосередню загрозу імпортованої інфляції, центральні банки ще не готові оголосити про перемогу над зростанням цін. Спостерігається чітке розходження в тому, як провідні економіки проводять монетарну політику. Австралія наразі очолює G10 з найвищою обліковою ставкою на рівні 4,35% після трьох підвищень цього року для протидії інфляційним ризикам, пов'язаним з енергоносіями. Аналогічно, Норвегія зберігає «яструбиний» прогноз із обліковою ставкою 4,25%, оскільки базова інфляція в травні несподівано прискорилася.

У Сполученому Королівстві Банк Англії залишив свою базову ставку на рівні 3,75%, вирішивши спостерігати за впливом цін на енергоносії, перш ніж робити наступні кроки. Хоча ринки очікують принаймні ще одного підвищення цього року, темпи зростання можуть бути помірнішими, ніж побоювалися раніше.

ФРС США та європейська обережність

Федеральна резервна система США здивувала інвесторів, залишивши поточні ставки незмінними, водночас сигналізуючи про потенційний цикл жорсткої монетарної політики. Згідно з нещодавніми економічними прогнозами та коментарями голови Джерома Пауелла, дев'ять посадовців ФРС тепер очікують, що до кінця 2026 року відсоткові ставки будуть вищими. Це змусило трейдерів закладати в ціни потенційне підвищення ставки вже у вересні.

У Європі Європейський центральний банк (ЄЦБ) нещодавно здійснив перше підвищення відсоткової ставки майже за три роки, піднявши базову ставку за депозитами до 2,25%. Цей превентивний крок був спрямований на те, щоб запобігти дестабілізації єврозони через волатильність цін на енергоносії, пов'язану з ситуацією на Близькому Сході. Тим часом шведський Riksbank залишив ставку на рівні 1,75%, балансуючи між визнаними інфляційними ризиками з Близького Сходу та стриманою базовою інфляцією.

Азія та глобальний спектр відсоткових ставок

Монетарний ландшафт Азії демонструє надзвичайну різноманітність. Японія переживає історичний зсув, підвищуючи відсоткові ставки до 1% — найвищого рівня за понад три десятиліття — оскільки вона відходить від надто м'якої монетарної політики. На противагу цьому, Швейцарія зберігає найнижчу облікову ставку в країнах G10 на рівні 0%, оскільки Національний банк Швейцарії вважає середньострокову інфляцію стабільною, попри коливання цін на паливо.

Інші країни стикаються з унікальними викликами:

• Нова Зеландія: Очікується, що Резервний банк посилить монетарну політику в липні для боротьби з інфляцією, навіть попри те, що рівень безробіття досяг максимуму за десятиліття.
• Канада: Оскільки інфляція комфортно тримається в межах цільових показників, Банк Канади залишив ставку на рівні 2,25%, очікуючи стабільності в найближчі місяці.

Основні висновки

• Полегшення через ціни на нафту проти обережності щодо інфляції: Хоча перемир'я між США та Іраном призвело до зниження цін на нафту та послабило негайні побоювання щодо інфляції, центральні банки залишаються готовими підвищувати ставки, якщо споживчі ціни залишатимуться негнучкими.
• Дивергенція політики: Єдиного глобального підходу не існує; тоді як Австралія та Норвегія зберігають високі ставки, Швейцарія залишається на рівні 0%, а Японія лише починає нормалізувати свою політику.
• Слідкуйте за вереснем: Ринки уважно стежать за Федеральною резервною системою США, причому трейдери все частіше очікують потенційного підвищення ставки вже у вересні.