గ్లోబల్ మార్కెట్లు: చమురు ధరల తగ్గుదల ఉన్నప్పటికీ సెంట్రల్ బ్యాంకులు అప్రమత్తంగానే ఉన్నాయి

ఇటీవలి అమెరికా-ఇరాన్ సయోధ్య వల్ల ప్రపంచ చమురు ధరలు గణనీయంగా తగ్గాయి, ఇది ఇంధన సంబంధిత ద్రవ్యోల్బణం గురించి ఆందోళన చెందుతున్న విధాన నిర్ణేతలకు ఎంతో ఉపశమనాన్ని ఇచ్చింది. అయితే, ఇంధన ఖర్చులలో ఈ తగ్గుదల కనిపిస్తున్నప్పటికీ, G10 ఆర్థిక వ్యవస్థలలోని సెంట్రల్ బ్యాంకులు అప్రమత్తంగానే ఉన్నాయి. ధరల ఒత్తిడి కొనసాగితే వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు అవకాశం ఉందని అవి సంకేతాలు ఇస్తున్నాయి.

G10 ఆర్థిక వ్యవస్థల మధ్య భిన్నమైన ద్రవ్య విధాన మార్గాలు

చమురు ధరల తగ్గుదల వల్ల దిగుమతి చేసుకునే ద్రవ్యోల్బణం (imported inflation) యొక్క తక్షణ ముప్పు తగ్గింది, కానీ పెరుగుతున్న ధరలపై విజయం సాధించామని ప్రకటించడానికి సెంట్రల్ బ్యాంకులు ఇంకా సిద్ధంగా లేవు. ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థలు ద్రవ్య విధానాన్ని (monetary policy) ఎలా నిర్వహిస్తున్నాయనే విషయంలో స్పష్టమైన వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది. ఇంధన సంబంధిత ద్రవ్యోల్బణ ప్రమాదాలను ఎదుర్కోవడానికి ఈ ఏడాది మూడుసార్లు వడ్డీ రేట్లను పెంచిన తర్వాత, ఆస్ట్రేలియా ప్రస్తుతం 4.35% అత్యధిక పాలసీ రేటుతో G10 దేశాలలో ముందుంది. అదేవిధంగా, మే నెలలో కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ (core inflation) ఊహించని విధంగా పెరగడంతో, నార్వే 4.25% పాలసీ రేటుతో కఠినమైన (hawkish) వైఖరిని కొనసాగిస్తోంది.

యునైటెడ్ కింగ్‌డమ్‌లో, బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ తన బెంచ్‌మార్క్ రేటును 3.75% వద్ద కొనసాగించింది, తదుపరి చర్యలు తీసుకునే ముందు ఇంధన ధరల ప్రభావాన్ని పర్యవేక్షించాలని నిర్ణయించుకుంది. ఈ ఏడాది కనీసం మరోసారి వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతాయని మార్కెట్లు భావిస్తున్నప్పటికీ, పెరుగుదల వేగం గతంలో భయపడిన దానికంటే తక్కువగా ఉండవచ్చు.

US ఫెడరల్ రిజర్వ్ మరియు యూరోపియన్ అప్రమత్తత

US ఫెడరల్ రిజర్వ్ ప్రస్తుత రేట్లను కొనసాగిస్తూనే, అదే సమయంలో వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు (tightening cycle) సంకేతాలు ఇవ్వడం ద్వారా పెట్టుబడిదారులను ఆశ్చర్యపరిచింది. ఇటీవలి ఆర్థిక అంచనాలు మరియు చైర్మన్ జెరోమ్ పావెల్ వ్యాఖ్యల ప్రకారం, 2026 చివరి నాటికి వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువగా ఉంటాయని తొమ్మిది మంది ఫెడ్ అధికారులు భావిస్తున్నారు. దీనివల్ల సెప్టెంబర్ నాటికే వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉందని ట్రేడర్లు అంచనా వేస్తున్నారు.

యూరప్‌లో, యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) దాదాపు మూడు సంవత్సరాలలో మొదటిసారి వడ్డీ రేట్లను పెంచుతూ, తన బెంచ్‌మార్క్ డిపాజిట్ రేటును 2.25%కి పెంచింది. మధ్యప్రాచ్య దేశాల వల్ల కలిగే ఇంధన ధరల అస్థిరత యూరోజోన్‌ను దెబ్బతీయకుండా నిరోధించడానికి ఈ ముందస్తు చర్య తీసుకుంది. మరోవైపు, స్వీడన్‌కు చెందిన రిక్స్‌బ్యాంక్ (Riksbank) తన రేటును 1.75% వద్ద ఉంచింది, తద్వారా మధ్యప్రాచ్యం నుండి వచ్చే ద్రవ్యోల్బణ ప్రమాదాలను మరియు తక్కువగా ఉన్న అంతర్లీన ద్రవ్యోల్బణాన్ని సమతుల్యం చేస్తోంది.

ఆసియా మరియు ప్రపంచవ్యాప్త వడ్డీ రేట్ల పరిధి

ఆసియాలోని ద్రవ్య విధాన పరిస్థితులు విపరీతమైన వైవిధ్యతను చూపుతున్నాయి. జపాన్ చారిత్రాత్మక మార్పుకు లోనవుతోంది, అత్యంత సరళమైన విధానాల నుండి తప్పుకుంటూ వడ్డీ రేట్లను 1%కి పెంచుతోంది—ఇది మూడు దశాబ్దాల కంటే ఎక్కువ కాలంలో అత్యధిక స్థాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, ఇంధన ధరలలో హెచ్చుతగ్గులు ఉన్నప్పటికీ, స్విస్ నేషనల్ బ్యాంక్ మధ్యకాలిక ద్రవ్యోల్బణాన్ని స్థిరంగా భావిస్తోంది, కాబట్టి స్విట్జర్లాండ్ G10 దేశాలలో అత్యల్ప పాలసీ రేటు 0% వద్ద కొనసాగిస్తోంది.

ఇతర దేశాలు విభిన్న సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి:

• న్యూజిలాండ్: దశాబ్ద కాలంలో అత్యధికంగా ఉన్న నిరుద్యోగ రేటును ఎదుర్కోవాల్సి ఉన్నప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణాన్ని అరికట్టడానికి రిజర్వ్ బ్యాంక్ జూలైలో విధానాలను కఠినతరం చేసే అవకాశం ఉంది.
• కెనడా: ద్రవ్యోల్బణం లక్ష్య పరిధిలో సౌకర్యవంతంగా ఉండటంతో, రాబోయే నెలల్లో స్థిరత్వం ఉంటుందని ఆశించి, బ్యాంక్ ఆఫ్ కెనడా తన రేటును 2.25% వద్ద కొనసాగించింది.

ముఖ్య అంశాలు

• చమురు ఉపశమనం vs ద్రవ్యోల్బణ జాగ్రత్త: అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య కుదుర్చుకున్న ఒప్పందం చమురు ధరలను తగ్గించి, తక్షణ ద్రవ్యోల్బణ భయాలను తగ్గించినప్పటికీ, వినియోగదారుల ధరలు తగ్గకుండా స్థిరంగా ఉంటే వడ్డీ రేట్లను పెంచడానికి సెంట్రల్ బ్యాంకులు సిద్ధంగా ఉన్నాయి.
• విధానాల వైవిధ్యం: ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఏకరీతి విధానం లేదు; ఆస్ట్రేలియా మరియు నార్వే అధిక రేట్లను కొనసాగిస్తుండగా, స్విట్జర్లాండ్ 0% వద్ద ఉంది మరియు జపాన్ తన విధానాన్ని సాధారణ స్థితికి తీసుకురావడం ప్రారంభించింది.
• సెప్టెంబర్ పై నిఘా: మార్కెట్లు అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్‌ను నిశితంగా గమనిస్తున్నాయి, సెప్టెంబర్ నాటికే వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉందని ట్రేడర్లు ఎక్కువగా భావిస్తున్నారు.