বৈশ্বিক বাজার: তেলের দাম কমলেও কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সতর্ক অবস্থানে
সাম্প্রতিক মার্কিন-ইরান যুদ্ধবিরতি বিশ্ববাজারে তেলের দামে উল্লেখযোগ্য পতন ঘটিয়েছে, যা জ্বালানি-চালিত মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে চিন্তিত নীতিনির্ধারকদের জন্য অত্যন্ত প্রয়োজনীয় স্বস্তি প্রদান করেছে। তবে জ্বালানি খরচের এই নিম্নমুখী প্রবণতা সত্ত্বেও, G10 অর্থনীতির কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সতর্ক অবস্থান বজায় রাখছে, যা ইঙ্গিত দিচ্ছে যে মূল্যস্ফীতির চাপ অব্যাহত থাকলে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা এখনও রয়েছে।
G10 অর্থনীতির দেশগুলোর ভিন্নধর্মী মুদ্রানীতি
তেলের দাম কমলে আমদানিকৃত মুদ্রাস্ফীতির তাৎক্ষণিক ঝুঁকি কমলেও, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো ক্রমবর্ধমান মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে বিজয় ঘোষণা করতে এখনও প্রস্তুত নয়। প্রধান অর্থনীতিগুলো কীভাবে মুদ্রানীতি পরিচালনা করছে তার ক্ষেত্রে একটি স্পষ্ট ভিন্নতা দেখা দিচ্ছে। জ্বালানি-সম্পর্কিত মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি মোকাবিলায় এ বছর তিনবার সুদের হার বৃদ্ধির পর অস্ট্রেলিয়া বর্তমানে ৪.৩৫% নীতি হার নিয়ে G10 দেশগুলোর মধ্যে শীর্ষে রয়েছে। একইভাবে, নরওয়ে ৪.২৫% নীতি হার বজায় রেখে একটি কঠোর (hawkish) দৃষ্টিভঙ্গি প্রদর্শন করছে, কারণ মে মাসে কোর ইনফ্লেশন বা মূল মুদ্রাস্ফীতি অপ্রত্যাশিতভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।
যুক্তরাজ্যে, ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড তাদের বেঞ্চমার্ক রেট ৩.৭৫%-এ স্থির রেখেছে এবং পরবর্তী পদক্ষেপ নেওয়ার আগে জ্বালানি মূল্যের প্রভাব পর্যবেক্ষণ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। যদিও বাজার চলতি বছরে অন্তত আরও একবার সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে, তবে বৃদ্ধির গতি আগের ভয়ের তুলনায় কিছুটা পরিমিত হতে পারে।
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ এবং ইউরোপীয় সতর্কতা
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ বর্তমান সুদের হার বজায় রেখে এবং একই সাথে সম্ভাব্য সংকোচনমূলক চক্রের (tightening cycle) সংকেত দিয়ে বিনিয়োগকারীদের অবাক করেছে। সাম্প্রতিক অর্থনৈতিক পূর্বাভাস এবং চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলের মন্তব্যের পর, ফেডারেল রিজার্ভের নয়জন কর্মকর্তা এখন ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ সুদের হার আরও বেশি হবে বলে আশা করছেন। এর ফলে ট্রেডাররা আগামী সেপ্টেম্বরের মধ্যেই সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে বিবেচনায় নিচ্ছেন।
ইউরোপে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ECB) প্রায় তিন বছর পর সম্প্রতি প্রথমবারের মতো সুদের হার বৃদ্ধি করেছে এবং তাদের বেঞ্চমার্ক ডিপোজিট রেট বাড়িয়ে ২.২৫% করেছে। মধ্যপ্রাচ্য-সংক্রান্ত জ্বালানি অস্থিরতা ইউরোজোনকে অস্থিতিশীল করা থেকে রক্ষা করার জন্য এই আগাম পদক্ষেপ নেওয়া হয়েছে। এদিকে, সুইডেনের রিক্সব্যাংক (Riksbank) তাদের সুদের হার ১.৭৫%-এ রেখেছে, যা মধ্যপ্রাচ্যের স্বীকৃত মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি এবং নিম্নমুখী মূল মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখছে।
এশিয়া এবং সুদের হারের বৈশ্বিক চিত্র
এশিয়ার মুদ্রানীতিগত চিত্র অত্যন্ত বৈচিত্র্যময়। জাপান একটি ঐতিহাসিক পরিবর্তনের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে, যেখানে অতি-শিথিল নীতি থেকে সরে এসে সুদের হার ১%-এ উন্নীত করা হচ্ছে—যা গত তিন দশকেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ। এর বিপরীতে, সুইজারল্যান্ড জি১০ (G10) দেশগুলোর মধ্যে সর্বনিম্ন ০% নীতিগত হার বজায় রেখেছে, কারণ জ্বালানি তেলের দামের ওঠানামা সত্ত্বেও সুইস ন্যাশনাল ব্যাংক মধ্যমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতিকে স্থিতিশীল বলে মনে করছে।
অন্যান্য দেশগুলো অনন্য চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন:
- নিউজিল্যান্ড: মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় জুলাই মাসে রিজার্ভ ব্যাংক নীতি কঠোর করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যদিও দেশটি এক দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ বেকারত্বের হার সামলাচ্ছে।
- কানাডা: মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রার মধ্যে স্থিতিশীল থাকায়, ব্যাংক অফ কানাডা আগামী মাসগুলোতে স্থিতিশীলতা প্রত্যাশা করে তাদের হার ২.২৫%-এ স্থির রেখেছে।
মূল বিষয়সমূহ
- তেলের স্বস্তি বনাম মুদ্রাস্ফীতির সতর্কতা: যদিও মার্কিন-ইরান যুদ্ধবিরতি তেলের দাম কমিয়েছে এবং তাৎক্ষণিক মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কা প্রশমিত করেছে, তবুও ভোক্তা পণ্যের দাম যদি স্থবির থাকে, তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সুদের হার বাড়াতে প্রস্তুত রয়েছে।
- নীতিগত ভিন্নতা: বিশ্বজুড়ে কোনো ঐক্যবদ্ধ পদ্ধতি নেই; অস্ট্রেলিয়া এবং নরওয়ে উচ্চ হার বজায় রাখলেও সুইজারল্যান্ড ০%-এ রয়েছে এবং জাপান কেবল তার নীতি স্বাভাবিক করতে শুরু করেছে।
- সেপ্টেম্বরের দিকে নজর রাখুন: বাজারগুলো মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভকে নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছে, যেখানে ব্যবসায়ীরা সেপ্টেম্বরের মধ্যেই সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা অনুমান করছেন।