Küresel Piyasalar: Petrol Fiyatlarındaki Rahatlamaya Rağmen Merkez Bankaları Tetikte
ABD-İran arasındaki son ateşkes, küresel petrol fiyatlarında önemli bir düşüşü tetikleyerek enerji kaynaklı enflasyondan endişe duyan politika yapıcılar için çok ihtiyaç duyulan bir rahatlama sağladı. Ancak, enerji maliyetlerindeki bu düşüş eğilimine rağmen, G10 ekonomilerindeki merkez bankaları temkinli duruşlarını koruyor ve fiyat baskılarının devam etmesi durumunda faiz artışlarının hala masada olduğuna işaret ediyor.
G10 Ekonomilerinde Ayrışan Para Politikası Yolları
Petrol fiyatlarındaki düşüş ithal enflasyonun doğrudan tehdidini azaltsa da, merkez bankaları yükselen fiyatlara karşı zafer ilan etmeye henüz hazır değil. Büyük ekonomilerin para politikasını nasıl yönettiği konusunda net bir ayrışma ortaya çıkıyor. Avustralya, enerji kaynaklı enflasyon risklerine karşı bu yıl yapılan üç faiz artışının ardından %4,35 ile politika faizinde G10 ülkelerine liderlik ediyor. Benzer şekilde Norveç, çekirdek enflasyonun Mayıs ayında beklenmedik bir şekilde hızlanmasıyla birlikte %4,25 politika faiziyle şahin bir görünüm sürdürüyor.
Birleşik Krallık'ta İngiltere Merkez Bankası, daha ileri adımlar atmadan önce enerji fiyatlarının etkisini izlemeyi seçerek gösterge faizini %3,75 seviyesinde sabit tuttu. Piyasalar bu yıl en az bir artış daha beklese de, artış hızı daha önce korkulduğundan daha ılımlı olabilir.
ABD Federal Rezervi ve Avrupa'daki Temkinli Yaklaşım
ABD Federal Rezervi (Fed), mevcut faiz oranlarını korurken aynı zamanda potansiyel bir sıkılaşma döngüsüne sinyal vererek yatırımcıları şaşırttı. Son ekonomik projeksiyonlar ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın açıklamalarının ardından, dokuz Fed yetkilisi faiz oranlarının 2026 sonuna kadar daha yüksek olmasını bekliyor. Bu durum, yatırımcıların Eylül ayı kadar erken bir tarihte olası bir faiz artışını fiyatlamasına yol açtı.
Avrupa'da Avrupa Merkez Bankası (ECB), yakın zamanda yaklaşık üç yıl aradan sonra ilk faiz artışını gerçekleştirerek gösterge mevduat faizini %2,25'e yükseltti. Bu önleyici hamle, Orta Doğu kaynaklı enerji oynaklığının euro bölgesini istikrarsızlaştırmasını önlemek amacıyla tasarlandı. Bu sırada İsveç Merkez Bankası (Riksbank), Orta Doğu'dan gelen kabul edilen enflasyon riskleri ile düşük seyreden temel enflasyon arasında bir denge kurarak faiz oranını %1,75 seviyesinde tuttu.
Asya ve Küresel Faiz Oranları Yelpazesi
Asya'daki parasal görünüm aşırı değişkenlik gösteriyor. Japonya, ultra gevşek ayarlardan uzaklaşırken faiz oranlarını otuz yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesi olan %1'e çıkararak tarihi bir değişimden geçiyor. Buna karşılık İsviçre, yakıt fiyatlarındaki dalgalanmalara rağmen İsviçre Ulusal Bankası'nın orta vadeli enflasyonu istikrarlı görmesi nedeniyle, G10 ülkeleri arasındaki en düşük politika faizini %0'da tutuyor.
Diğer uluslar benzersiz zorluklarla karşı karşıya:
- Yeni Zelanda: Rezerv Bankası'nın, on yıllık en yüksek işsizlik oranını yönetirken bile enflasyonla mücadele etmek için Temmuz ayında politikayı sıkılaştırması bekleniyor.
- Kanada: Enflasyonun hedef aralıklar içinde rahatça seyretmesiyle birlikte, Kanada Merkez Bankası önümüzdeki aylarda istikrar bekleyerek faiz oranını %2,25'te sabit tuttu.
Önemli Çıkarımlar
- Petrol Rahatlaması vs. Enflasyon Tedbiri: ABD-İran ateşkesi petrol fiyatlarını düşürüp ani enflasyon korkularını hafifletmiş olsa da, merkez bankaları tüketici fiyatlarının yapışkan kalması durumunda faiz artırmaya hazır bekliyor.
- Politika Ayrışması: Birleşik bir küresel yaklaşım bulunmuyor; Avustralya ve Norveç yüksek faiz oranlarını korurken, İsviçre %0'da kalıyor ve Japonya politikasını normalize etmeye henüz yeni başlıyor.
- Eylül Ayına Dikkat: Piyasalar ABD Federal Rezerv'i yakından takip ediyor; yatırımcılar, en erken Eylül ayında olası bir faiz artışını giderek daha fazla bekliyor.