Мировые рынки: центральные банки сохраняют бдительность, несмотря на снижение цен на нефть
Недавнее перемирие между США и Ираном спровоцировало значительное снижение мировых цен на нефть, что принесло долгожданное облегчение политикам, обеспокоенным инфляцией, вызванной стоимостью энергоносителей. Однако, несмотря на эту тенденцию к снижению цен на энергоносители, центральные банки стран G10 сохраняют осторожную позицию, сигнализируя о том, что повышение процентных ставок остается возможным вариантом, если ценовое давление сохранится.
Расхождение монетарных курсов в экономиках G10
Хотя падение цен на нефть снижает непосредственную угрозу импортируемой инфляции, центральные банки пока не готовы объявить о победе над ростом цен. Наблюдается явное расхождение в том, как крупнейшие экономики проводят денежно-кредитную политику. Австралия на данный момент лидирует в G10 с самой высокой ключевой ставкой — 4,35%, после трех повышений ставки в этом году для противодействия инфляционным рискам, связанным с энергоносителями. Аналогичным образом, Норвегия сохраняет «ястребиный» настрой с ключевой ставкой 4,25%, поскольку базовая инфляция в мае неожиданно ускорилась.
В Великобритании Банк Англии сохранил базовую ставку на уровне 3,75%, решив дождаться оценки влияния цен на энергоносители, прежде чем предпринимать дальнейшие шаги. Хотя рынки ожидают как минимум еще одного повышения в этом году, темпы роста могут оказаться более умеренными, чем предполагалось ранее.
ФРС США и осторожность Европы
Федеральная резервная система США удивила инвесторов, сохранив текущие ставки и одновременно дав сигнал о возможном цикле ужесточения политики. Согласно недавним экономическим прогнозам и комментариям председателя Джерома Пауэлла, девять чиновников ФРС теперь ожидают, что к концу 2026 года процентные ставки будут выше. Это заставило трейдеров закладывать в цены потенциальное повышение ставки уже в сентябре.
В Европе Европейский центральный банк (ЕЦБ) недавно провел первое за почти три года повышение процентной ставки, подняв базовую ставку по депозитам до 2,25%. Этот упреждающий шаг был направлен на то, чтобы не допустить дестабилизации еврозоны из-за волатильности цен на энергоносители, связанной с ситуацией на Ближнем Востоке. Тем временем шведский Риксбанк сохранил ставку на уровне 1,75%, балансируя между признанными инфляционными рисками со стороны Ближнего Востока и сдержанной базовой инфляцией.
Азия и глобальный спектр процентных ставок
Денежный ландшафт в Азии демонстрирует крайнюю неоднородность. Япония переживает исторический сдвиг, повышая процентные ставки до 1% — самого высокого уровня за более чем три десятилетия — в рамках отхода от сверхмягкой денежно-кредитной политики. Напротив, Швейцария сохраняет самую низкую ключевую ставку в G10 на уровне 0%, так как Национальный банк Швейцарии считает среднесрочную инфляцию стабильной, несмотря на колебания цен на топливо.
Другие страны сталкиваются с уникальными вызовами:
- Новая Зеландия: Ожидается, что Резервный банк ужесточит политику в июле для борьбы с инфляцией, даже несмотря на то, что уровень безработицы достиг максимума за десятилетие.
- Канада: Поскольку инфляция находится в пределах целевого диапазона, Банк Канады сохранил ставку на уровне 2,25%, ожидая стабильности в ближайшие месяцы.
Основные выводы
- Снижение цен на нефть против осторожности в отношении инфляции: Хотя перемирие между США и Ираном привело к снижению цен на нефть и ослабило немедленные опасения по поводу инфляции, центральные банки по-прежнему готовы повышать ставки, если потребительские цены останутся устойчиво высокими.
- Расхождение в политике: Единого глобального подхода не существует; в то время как Австралия и Норвегия сохраняют высокие ставки, Швейцария остается на уровне 0%, а Япония только начинает нормализацию своей политики.
- Внимание на сентябрь: Рынки внимательно следят за Федеральной резервной системой США, при этом трейдеры все чаще ожидают потенциального повышения ставки уже в сентябре.