जागतिक बाजारपेठा: तेलाच्या किमतीत घट होऊनही मध्यवर्ती बँका सतर्क

अलीकडील अमेरिका-इराण शस्त्रसंधीमुळे जागतिक तेल किमतीत मोठी घट झाली आहे, ज्यामुळे ऊर्जा-प्रेरित महागाईबद्दल चिंतेत असलेल्या धोरणकर्त्यांना मोठा दिलासा मिळाला आहे. तथापि, ऊर्जा खर्चात झालेली ही घट असूनही, G10 राष्ट्रांमधील प्रमुख मध्यवर्ती बँका अजूनही सावध आहेत आणि महागाईचा दबाव कायम राहिल्यास व्याजदर वाढवण्यासाठी तयार असल्याचे संकेत देत आहेत.

G10 अर्थव्यवस्थांमधील भिन्न चलनविषयक मार्ग

कच्च्या तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे आयातित महागाईचा तात्काळ धोका कमी झाला असला तरी, मध्यवर्ती बँका अजूनही विजय घोषित करण्यास तयार नाहीत. प्रमुख अर्थव्यवस्था त्यांच्या चलनविषयक धोरणांचे व्यवस्थापन कशा प्रकारे करत आहेत, यामध्ये स्पष्ट भिन्नता दिसून येत आहे. एका बाजूला, ऑस्ट्रेलिया आणि नॉर्वे सारखे देश उच्च किंवा कठोर (hawkish) भूमिका कायम ठेवत आहेत, तर कॅनडा आणि स्वित्झर्लंड सारखे इतर देश अधिक स्थिर दृष्टिकोन स्वीकारत आहेत.

ऑस्ट्रेलिया सध्या ४.३५% च्या सर्वोच्च धोरणात्मक दरासह G10 मध्ये आघाडीवर आहे. ऊर्जा-प्रेरित जोखमींचा सामना करण्यासाठी या वर्षी तीन वेळा व्याजदर वाढवल्यानंतर, रिझर्व्ह बँक ऑफ ऑस्ट्रेलियाने वाढ थांबवली आहे, परंतु पुढील कठोरतेसाठी (tightening) दरवाजे खुले ठेवले आहेत. त्याचप्रमाणे, नॉर्वेची 'नॉरगेस बँक' ४.२५% दर राखून आहे आणि मूळ महागाईमध्ये (core inflation) अनपेक्षित वाढ झाल्यामुळे कठोर दृष्टिकोन कायम ठेवत आहे.

अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह आणि युरोपियन रणनीती

युनायटेड स्टेट्समध्ये, फेडरल रिझर्व्हने सध्याचे दर कायम ठेवून आणि त्याच वेळी संभाव्य वाढीचे संकेत देऊन गुंतवणूकदारांना आश्चर्यचकित केले आहे. अलीकडील आर्थिक अंदाज आणि अध्यक्ष जेरोम पॉवेल यांच्या विधानांनंतर, बाजार आता सप्टेंबरपासून संभाव्य व्याजदर वाढ होण्याची शक्यता वर्तवत आहेत. विशेष म्हणजे, फेडच्या नऊ अधिकाऱ्यांच्या मते २०२६ च्या अखेरीस दर अधिक वाढलेले असतील.

अटलांटिकच्या पलीकडे, युरोपियन सेंट्रल बँकेने (ECB) पूर्वसावध भूमिका घेतली आहे. गेल्या आठवड्यात, मध्य पूर्व-संबंधित ऊर्जा खर्चामुळे युरोझोन अस्थिर होऊ नये म्हणून ECB ने जवळजवळ तीन वर्षांतील पहिली व्याजदर वाढ लागू केली आणि आपला बेंचमार्क डिपॉझिट रेट २.२५% पर्यंत वाढवला. गुंतवणूकदार सध्या वर्ष संपण्यापूर्वी किमान आणखी एक 'क्वार्टर-पॉइंट' वाढ होण्याची अपेक्षा करत आहेत.

आशिया आणि इतर प्रमुख बाजारपेठा: मिश्र दृष्टिकोन

आशियाई भूभाग चलनविषयक धोरणांची एक अद्वितीय विविधता सादर करतो. जपानने आपली अर्थव्यवस्था सामान्य करण्याच्या दिशेने महत्त्वपूर्ण पावले उचलली आहेत, व्याजदर १% पर्यंत वाढवले आहेत—जे तीन दशकांतील सर्वोच्च आहेत. पाश्चात्य देशांच्या तुलनेत हे दर अजूनही कमी असले तरी, किमतींवरील दबाव वाढल्यास बँक ऑफ जपान अधिक कडक पावले उचलण्याची तयारी दर्शवत आहे.

याउलट, स्वित्झर्लंड G10 मधील सर्वात कमी ०% पॉलिसी रेट राखत आहे, जिथे स्विस नॅशनल बँक महागाईशी आक्रमकपणे लढण्यापेक्षा फ्रँकच्या (franc) मजबुतीचे व्यवस्थापन करण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहे. दरम्यान, न्यूझीलंडच्या रिझर्व्ह बँकेसमोर एक नाजूक समतोल राखण्याचे आव्हान आहे; जिथे महागाई लक्ष्यापेक्षा जास्त वाढण्याची शक्यता आहे आणि त्याच वेळी दशकातील उच्च बेरोजगारी दराचा सामना करावा लागत आहे.

महागाईविरुद्धचा सततचा लढा

जागतिक आर्थिक तज्ज्ञांमध्ये असा एकमत आहे की महागाईविरुद्धचा लढा अजून संपलेला नाही. जरी तेलाच्या कमी किमतींमुळे काही प्रमाणात दिलासा मिळत असला, तरी ऊर्जा खर्चाचा व्यापक ग्राहक किंमत निर्देशांकावर (consumer price indices) परिणाम होण्याचा धोका G10 धोरणकर्त्यांसाठी मुख्य चिंता कायम आहे. जोपर्यंत महागाई अस्थिर राहते, तोपर्यंत जागतिक बाजारपेठेने व्याजदराच्या निर्णयांमध्ये सततची अस्थिरता अपेक्षित ठेवावी.

मुख्य निष्कर्ष

• सावध दृष्टिकोन: अमेरिका-इराण शस्त्रसंधीनंतर तेलाच्या किमती कमी झाल्या असल्या तरी, महागाई कायम राहिल्यास बहुतेक G10 मध्यवर्ती बँका व्याजदर वाढवण्यासाठी तयार आहेत.
• धोरणांमधील तफावत: जागतिक व्याजदरात मोठी तफावत आहे, जी ऑस्ट्रेलियाच्या ४.३५% पासून स्वित्झर्लंडच्या ०% पर्यंत आहे, जे विविध देशांमधील अंतर्गत आर्थिक दबावांचे प्रतिबिंब आहे.
• अमेरिका आणि युरोपची सतर्कता: दीर्घकालीन किंमत स्थिरता सुनिश्चित करण्यासाठी अमेरिकन फेडरल रिझर्व्ह आणि ECB दोन्ही संभाव्य अधिक कडक धोरणांचे संकेत देत आहेत.