യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറിനെത്തുടർന്ന് എണ്ണവില കുറഞ്ഞെങ്കിലും ആഗോള കേന്ദ്രബാങ്കുകൾ ജാഗ്രത തുടരുന്നു

യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാർ ആഗോള എണ്ണവിലയിൽ വലിയ ഇടിവുണ്ടാക്കിയിട്ടുണ്ട്, ഇത് ഊർജ്ജവില വർദ്ധനവ് മൂലമുണ്ടാകുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ച് ആശങ്കയുള്ള നയരൂപകർത്താക്കൾക്ക് വലിയ ആശ്വാസം നൽകുന്നു. എങ്കിലും, ഊർജ്ജച്ചെലവിലുണ്ടായ ഈ കുറവിനിടയിലും, G10 രാജ്യങ്ങളിലെ പ്രധാന കേന്ദ്രബാങ്കുകൾ ജാഗ്രത തുടരുകയാണ്. പണനയങ്ങളിൽ കർശനമായ മാറ്റങ്ങൾ വരുത്താൻ തങ്ങൾ തയ്യാറാണെന്ന് അവർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

G10 സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിലെ വ്യത്യസ്തമായ പണനയ പാതകൾ

ഊർജ്ജച്ചെലവ് കുറഞ്ഞത് ഉടനടിയുള്ള ആശങ്കകൾ അകറ്റിയെങ്കിലും, ആഗോള പണനയ രംഗം ഇപ്പോഴും വിഭജിക്കപ്പെട്ട നിലയിലാണ്. പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി പലിശനിരക്ക് സജീവമായി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നവരും, സാമ്പത്തിക സൂചനകൾ വിലയിരുത്തുന്നതിനായി "കാത്തിരുന്ന് കാണാം" (wait-and-see) എന്ന സമീപനം സ്വീകരിക്കുന്നവരും തമ്മിൽ കേന്ദ്രബാങ്കുകൾ ഇപ്പോൾ രണ്ടായി തിരിഞ്ഞിരിക്കുന്നു.

4.35% എന്ന ഉയർന്ന പലിശനിരക്കോടെ ഓസ്‌ട്രേലിയയാണ് നിലവിൽ G10 രാജ്യങ്ങളിൽ മുന്നിൽ നിൽക്കുന്നത്. കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ നിരക്ക് കുറയ്ക്കൽ നടപടികൾക്ക് പിന്നാലെ ഈ വർഷം മൂന്ന് തവണ പലിശ വർദ്ധിപ്പിച്ച ഓസ്‌ട്രേലിയൻ റിസർവ് ബാങ്ക് നിലവിൽ പലിശനിരക്കിൽ മാറ്റം വരുത്തുന്നത് നിർത്തിയിരിക്കുകയാണ്, എങ്കിലും വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത നിലനിൽക്കുന്നു. അതുപോലെ, നോർവേയും 4.25% പലിശനിരക്കോടെ കർശനമായ നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്. മെയ് മാസത്തിലെ കോർ ഇൻഫ്ലേഷനിലെ (core inflation) അപ്രതീക്ഷിത വർദ്ധനവിനെത്തുടർന്ന് ഈ വർഷം അവസാനത്തോടെ വായ്പാ ചെലവ് വീണ്ടും വർദ്ധിക്കുമെന്ന് നോർഗസ് ബാങ്ക് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

യൂറോപ്പിൽ, ഊർജ്ജവിലയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട പണപ്പെരുപ്പത്തെ മുൻകൂട്ടി പ്രതിരോധിക്കുന്നതിനായി യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് (ECB) ഏകദേശം മൂന്ന് വർഷത്തിന് ശേഷമുള്ള ആദ്യ പലിശ വർദ്ധനവ് നടത്തി, ബെഞ്ച്മാർക്ക് ഡെപ്പോസിറ്റ് നിരക്ക് 2.25% ആയി ഉയർത്തി. അതേസമയം, സ്വീഡിഷ് റിക്സ്ബാങ്ക് (Riksbank) പലിശനിരക്ക് 1.75 ശതമാനത്തിൽ തന്നെ നിലനിർത്തിയിരിക്കുകയാണ്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷം മൂലമുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന അപകടസാധ്യതകൾ കണക്കിലെടുക്കുന്നതോടൊപ്പം തന്നെ, കുറഞ്ഞ പണപ്പെരുപ്പ നിരക്കിനെയും അവർ നിരീക്ഷിച്ചു വരുന്നു.

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവും യുകെ കാഴ്ചപ്പാടും

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് വിപണിയിൽ പുതിയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ സൃഷ്ടിച്ചിരിക്കുകയാണ്. ഈ ആഴ്ച പലിശനിരക്കിൽ മാറ്റം വരുത്തിയില്ലെങ്കിലും, ചെയർമാൻ ജെറോം പവലിന്റെ പുതുക്കിയ സാമ്പത്തിക പ്രവചനങ്ങൾ വിപണിയുടെ താൽപ്പര്യങ്ങളിൽ മാറ്റം വരുത്തിയിട്ടുണ്ട്. 2026 അവസാനത്തോടെ പലിശനിരക്ക് ഉയർന്നതായി ഒൻപത് ഫെഡ് ഉദ്യോഗസ്ഥരും ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഇത് സെപ്റ്റംബറോടെ തന്നെ പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന സൂചന നൽകുന്നു.

യുണൈറ്റഡ് കിംഗ്ഡത്തിൽ, യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷം ആരംഭിച്ചത് മുതൽ ബാങ്ക് ഓഫ് ഇംഗ്ലണ്ട് അതിന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് നിരക്ക് 3.75 ശതമാനത്തിൽ തന്നെ നിലനിർത്തിയിട്ടുണ്ട്. വരും മാസങ്ങളിൽ പണപ്പെരുപ്പം വർദ്ധിക്കുമെന്ന് നയരൂപകർത്താക്കൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, മുൻപ് ഭയപ്പെട്ടതിനേക്കാൾ മിതമായ വർദ്ധനവാണ് അവർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. ഈ പ്രതീക്ഷകൾ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനായി വർഷാവസാനത്തിന് മുമ്പ് കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും പലിശ വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാമ്പത്തിക വിപണികൾ തയ്യാറെടുക്കുന്നുണ്ട്.

പ്രാദേശിക വ്യതിയാനങ്ങൾ: ജപ്പാൻ മുതൽ കാനഡ വരെ

മറ്റ് പ്രധാന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിലെ പണനയ സമീപനങ്ങൾ ഗണ്യമായി വ്യത്യാസപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു:

• ജപ്പാൻ: വർഷങ്ങളായുള്ള അതിശക്തമായ ലഘുവായ നയങ്ങൾക്ക് (ultra-loose settings) ശേഷം പണനയം സാധാരണ നിലയിലാക്കാനുള്ള ശ്രമങ്ങളുടെ ഭാഗമായി, ജപ്പാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പലിശ നിരക്ക് 1% ആയി ഉയർത്തി. മൂന്ന് പതിറ്റാണ്ടിലധികം കാലയളവിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണിത്.
• കാനഡ: ഉയർന്ന ഊർജ്ജ വിലകൾ ഇതുവരെ വിപുലമായ പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദങ്ങൾക്ക് കാരണമായിട്ടില്ലെന്നും, പണപ്പെരുപ്പം ലക്ഷ്യപരിധിയിൽ തന്നെയാണെന്നും ചൂണ്ടിക്കാട്ടി കാനഡ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പലിശ നിരക്ക് 2.25 ശതമാനത്തിൽ തന്നെ നിലനിർത്തി.
• ന്യൂസിലാൻഡ്: രാജ്യത്തെ പത്തു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്കിനിടയിൽ, ലക്ഷ്യമിട്ടതിനേക്കാൾ ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കേണ്ടി വരുന്നതിനാൽ റിസർവ് ബാങ്ക് ഒരു പ്രയാസകരമായ സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിർത്താൻ ശ്രമിക്കുകയാണ്.
• സ്വിറ്റ്സർലൻഡ്: G10 രാജ്യങ്ങളിൽ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ നിരക്കായ 0% നിലനിർത്തിക്കൊണ്ട്, സ്വിസ് നാഷണൽ ബാങ്ക് ഇടക്കാല സ്ഥിരതയിലും ഫ്രാങ്കിന്റെ (franc) മൂല്യം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പണപ്പെരുപ്പത്തിലുള്ള ജാഗ്രത: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറിനെത്തുടർന്ന് എണ്ണവില കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പം കുറയാതെ തുടരാൻ സാധ്യതയുള്ളതിനാൽ സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ ജാഗ്രത തുടരുകയും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ തയ്യാറാവുകയും ചെയ്യുന്നു.
• നയങ്ങളിലെ വ്യത്യാസം: ആഗോളതലത്തിൽ ഒരേപോലെയുള്ള ഒരു തന്ത്രമില്ല; ഓസ്‌ട്രേലിയയും ജപ്പാനും പലിശ നിരക്ക് കർശനമാക്കുമ്പോൾ, കാനഡയും സ്വിറ്റ്സർലൻഡും വളരെ കുറഞ്ഞതും സ്ഥിരതയുള്ളതുമായ നിരക്കുകൾ നിലനിർത്തുന്നു.
• വിപണിയിലെ പ്രതീക്ഷകൾ: വ്യാപാരികൾ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിനെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിച്ചു വരികയാണ്; സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതകൾ നിലനിൽക്കുന്നു.