Các Ngân hàng Trung ương Toàn cầu vẫn Cảnh giác bất chấp Giá dầu hạ nhiệt sau Thỏa thuận Đình chiến Mỹ-Iran
Thỏa thuận đình chiến Mỹ-Iran gần đây đã kích hoạt sự sụt giảm mạnh của giá dầu toàn cầu, mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho các nhà hoạch định chính sách vốn đang lo ngại về lạm phát do năng lượng thúc đẩy. Tuy nhiên, bất chấp áp lực giảm chi phí năng lượng này, các ngân hàng trung ương lớn thuộc nhóm G10 vẫn duy trì thái độ thận trọng, phát đi tín hiệu sẵn sàng thắt chặt chính sách tiền tệ nếu áp lực giá cả tiếp tục kéo dài.
Các lộ trình Tiền tệ Khác biệt giữa các Nền kinh tế G10
Mặc dù chi phí năng lượng thấp hơn đã làm giảm bớt những lo ngại tức thời, bối cảnh tiền tệ toàn cầu vẫn còn phân mảnh cao. Các ngân hàng trung ương hiện đang chia thành hai nhóm: một nhóm tích cực tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát và nhóm còn lại áp dụng cách tiếp cận "chờ xem" để đánh giá các tín hiệu kinh tế.
Australia hiện đang dẫn đầu nhóm G10 với lãi suất điều hành cao nhất ở mức 4,35%. Sau khi đảo ngược các đợt cắt giảm lãi suất năm ngoái bằng ba lần tăng trong năm nay, Ngân hàng Dự trữ Australia đã tạm dừng nhưng vẫn để ngỏ khả năng tiếp tục tăng lãi suất. Tương tự, Na Uy duy trì quan điểm diều hâu với lãi suất điều hành 4,25%, khi Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank) dự báo chi phí vay vốn sẽ tăng trở lại vào cuối năm nay sau sự gia tăng đột ngột của lạm phát lõi vào tháng 5.
Tại châu Âu, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) gần đây đã thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên sau gần ba năm, nâng lãi suất tiền gửi chuẩn lên 2,25% nhằm chủ động chống lại lạm phát liên quan đến năng lượng. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) đã giữ nguyên lãi suất ở mức 1,75%, thừa nhận các rủi ro gia tăng từ xung đột ở Trung Đông trong khi vẫn theo dõi tình trạng lạm phát cơ bản đang ở mức thấp.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Triển vọng Vương quốc Anh
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đưa vào thị trường những bất ổn mới. Mặc dù giữ nguyên lãi suất trong tuần này, các dự báo kinh tế cập nhật từ Chủ tịch Jerome Powell đã làm thay đổi tâm lý thị trường. Chín quan chức Fed hiện dự báo lãi suất sẽ cao hơn vào cuối năm 2026, khiến các nhà giao dịch bắt đầu tính đến khả năng tăng lãi suất ngay từ tháng 9.
Tại Vương quốc Anh, Ngân hàng Trung ương Anh đã giữ lãi suất chuẩn ở mức 3,75% kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bắt đầu. Mặc dù các nhà hoạch định chính sách dự báo lạm phát sẽ tăng trong những tháng tới, họ kỳ vọng mức tăng sẽ ôn hòa hơn so với lo ngại trước đó. Các thị trường tài chính hiện đang tính đến ít nhất một đợt tăng lãi suất bổ sung trước cuối năm để quản lý các kỳ vọng này.
Sự khác biệt theo khu vực: Từ Nhật Bản đến Canada
Cách tiếp cận chính sách tiền tệ có sự khác biệt đáng kể giữa các nền kinh tế lớn khác:
- Nhật Bản: Trong một bước chuyển dịch lớn, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã tăng lãi suất lên 1%, mức cao nhất trong hơn ba thập kỷ qua, khi tiếp tục bình thường hóa chính sách sau nhiều năm duy trì các thiết lập cực kỳ nới lỏng.
- Canada: Ngân hàng Trung ương Canada đã duy trì mức lãi suất ở 2,25%, lưu ý rằng giá năng lượng cao hơn vẫn chưa gây ra áp lực lạm phát rộng lớn hơn, giúp giữ lạm phát trong phạm vi mục tiêu.
- New Zealand: Ngân hàng Dự trữ đang đối mặt với một bài toán cân bằng khó khăn, khi phải quản lý lạm phát được dự báo sẽ vượt mục tiêu trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp của quốc gia này đang ở mức cao nhất trong một thập kỷ.
- Thụy Sĩ: Duy trì mức lãi suất thấp nhất trong nhóm G10 ở mức 0%, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ vẫn tập trung vào sự ổn định trung hạn và quản lý sức mạnh của đồng franc.
Các điểm chính cần lưu ý
- Cảnh giác với lạm phát: Bất chấp sự sụt giảm giá dầu sau thỏa thuận đình chiến giữa Mỹ và Iran, các ngân hàng trung ương vẫn không lơ là cảnh giác và sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn ở mức dai dẳng.
- Sự phân kỳ chính sách: Không có một chiến lược toàn cầu thống nhất; trong khi Úc và Nhật Bản đang thắt chặt chính sách, thì Canada và Thụy Sĩ lại duy trì mức lãi suất thấp và ổn định hơn nhiều.
- Sự kỳ vọng của thị trường: Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, với khả năng đáng kể về các đợt tăng lãi suất có thể xuất hiện sớm nhất là vào tháng 9.