美伊停火后油价回落，全球央行仍保持警惕
最近的美伊停火引发了全球油价的剧烈下跌，为担忧能源驱动型通胀的决策者提供了急需的缓解。然而，尽管能源成本面临下行压力，G10国家的各大央行仍保持谨慎，并表示如果价格压力持续，将随时准备收紧货币政策。
G10经济体间分化的货币路径
虽然能源成本下降缓解了眼前的担忧，但全球货币格局仍呈现高度碎片化。目前，各国央行正处于分化状态：一部分正在积极加息以抑制通胀，另一部分则采取“观望”态度以评估经济信号。
澳大利亚目前的政策利率为4.35%，在G10国家中位居首位。在今年通过三次加息扭转了去年的降息趋势后，澳大利亚储备银行已暂停加息，但仍对进一步加息持开放态度。同样，挪威也维持着4.25%的政策利率并保持鹰派立场，因为在5月份核心通胀意外加速后，挪威银行预计借贷成本将在今年晚些时候再次上升。
在欧洲，欧洲中央银行（ECB）最近进行了近三年来的首次加息，将基准存款利率提高至2.25%，以预先应对与能源相关的通胀。与此同时，瑞典央行（Riksbank）将利率维持在1.75%不变，在承认中东冲突风险增加的同时，也在监测低迷的潜在通胀。
美国联邦储备系统与英国前景
美国联邦储备系统为市场引入了新的不确定性。尽管本周维持利率不变，但主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）更新后的经济预测改变了市场情绪。目前，九名美联储官员预计到2026年底利率将处于更高水平，这导致交易员开始消化最早在9月份加息的可能性。
在英国，自美伊冲突爆发以来，英格兰银行一直将基准利率维持在3.75%。虽然决策者预计未来几个月通胀将会上升，但他们预计涨幅会比此前担心的更为温和。金融市场目前正在消化年底前至少加息一次的可能性，以应对这些预期。
地区差异：从日本到加拿大
其他主要经济体的货币政策路径存在显著差异：
- 日本： 在一次重大转变中，日本央行将利率上调至 1%，创下三十多年来的最高水平，这标志着其在经历了多年的超宽松政策后，正继续推进政策正常化。
- 加拿大： 加拿大央行将利率维持在 2.25%，并指出能源价格上涨尚未引发更广泛的通胀压力，使通胀保持在目标范围内。
- 新西兰： 储备银行面临着艰难的平衡任务，即在失业率达到十年来的最高水平的背景下，应对预计将超过目标的通胀压力。
- 瑞士： 瑞士国家银行维持着 G10 国家中最低的 0% 利率，继续专注于中期稳定并管理法郎的汇率强度。
核心要点
- 通胀警惕： 尽管美伊停战后油价有所下跌，但各国央行并未放松警惕，并准备在通胀持续具有粘性时加息。
- 政策分化： 全球并没有统一的策略；澳大利亚和日本正在收紧政策，而加拿大和瑞士则维持着较低且稳定的利率。
- 市场预期： 交易员们正密切关注美联储，最早可能在 9 月出现显著加息的可能性。